兰格钢铁 11 月 10 日测算：国内独立焦企利润分化延续，全国独立焦企入炉煤成本均值 2263 元 / 吨、焦炭均价 2170 元 / 吨，吨焦理论亏损 94 元，各区域利润环比持平，行业整体亏损格局延续。

内蒙古、宁夏对标高硫冶金干熄焦定价，亏损水平偏高，内蒙吨焦亏损 185 元 / 吨，利润环比持平；宁夏吨焦亏损 175 元 / 吨，利润环比持平。陕西、山西、河北、山东参照当地准一级干熄焦价格，其中河北维持盈利，吨焦盈利 32 元 / 吨，利润环比持平；山东小幅亏损，吨亏 16 元 / 吨，利润环比持平；陕西吨亏 148 元、山西吨亏 72 元，两地利润环比均无变动。西北产区内蒙古、宁夏深亏压力暂无缓解，山西焦企亏损幅度相对温和，陕西亏损压力保持不变。

焦炭市场现货暂稳，炼焦煤行情走弱使得焦炭成本支撑减弱，今日多数产区焦化利润保持原地不动，仅河北产区维持盈利。当前焦化企业开工维持高位，厂内焦炭库存小幅累加。下游终端进入消费淡季，钢价震荡偏弱，叠加环保约束，国内铁水产量持续下行，钢厂利润承压，焦炭采购以控量为主，焦企出货放缓，厂库持续累积。需求转弱叠加原料下行预期，市场对于焦炭提降预期升温，第三轮下调压力仍存。

焦煤端，山西主产区矿井持续复产，产地炼焦煤供应稳步增量，但受安检、产能、井下开采条件约束，实际增量有限，紧平衡格局难以彻底扭转。淡季铁水持续下滑，下游采购心态偏谨慎，以刚需拿货为主，煤矿出货承压，报价松动，市场看跌氛围浓厚。

后续重点跟踪山西煤矿复产节奏、蒙煤口岸通关量、国内铁水产量以及钢厂焦炭采购策略变化。