一、盘面回顾（夜盘）

夜盘双焦高开走弱，焦煤抛压明显、跌幅更大；焦炭相对抗跌，成交依旧偏弱，市场提前计价焦炭第三轮提降预期。

JM2701（焦煤）：夜盘收1394.5，跌18.5，跌幅1.31%。

J2701（焦炭）：夜盘收1939.0，跌5.0，跌幅0.26%。

二、市场行情

焦煤：国内产地煤矿持续推进复产，但受安监、换工作面、产能及井下条件约束，供应增量释放偏缓，现货维持结构性偏紧。当前终端进入消费淡季，铁水回落，叠加焦钢企业亏损压力，市场需求持续走弱，下游以刚需采购、主动压价为主，中间贸易商普遍谨慎观望。煤矿签单表现不佳，即便下调报价，出货依旧不畅，部分矿井累库压力凸显，线上竞拍降价、流拍现象增多。随着焦炭开启提降，下游压力持续向上游传导，煤价承压，短期弱势格局难以扭转。

焦炭：近期环保扰动频发，不少焦企生产受限，供应边际减量；但铁水持续处于低位，钢厂坚持控量、仅刚需采购，叠加成材淡季预期发酵，焦炭形成供需双弱格局。贸易商多持观望心态，港口现货暂时平稳。当前焦煤行情走弱，焦炭成本支撑松动，昨日主流钢厂开启第三轮提降，降幅 50–55 元，预计 13 日落地执行。环保限产带来的供应收缩难以对冲需求端的压力，叠加原料端利空释放，焦炭市场支撑不足，短期价格承压偏弱，后续重点跟踪铁水产量以及焦煤价格变动。

三、产经动态

1、100元吨焦利润差，“隐形金矿”怎么挖？——中焦协八届八次常务理事（扩大）会议透视焦化企业生存之道

中国炼焦行业协会会长石岩峰指出，焦化行业处于存量博弈期，焦炭作为长流程钢铁工业刚需地位稳固。1-8月数据显示，全国焦炭产量33410.2万吨，同比增0.3%；生铁、粗钢产量均降3.1%；炼焦煤进口9356.53万吨，同比增28.86%，均价113.33美元/吨；焦炭出口516.05万吨，同比增4.28%，均价176.02美元/吨。面对成本压力，行业转向市场化优胜劣汰，强调合规底线与工艺系统优化，通过全过程协同管理挖掘吨焦利润差异潜力，实现降本增效。

2、国家发改委价格成本和认证中心赴国能准能集团开展调研

2026年11月2日至4日，国家发改委价格成本和认证中心副主任秦成华带队赴内蒙古鄂尔多斯市准格尔旗国能准能集团有限责任公司开展调研。调研组实地考察了黑岱沟露天煤矿生产场区、原煤洗选厂、设备车辆维修车间和外运铁路段，并召开座谈会听取关于企业经营状况、煤炭价格成本变化及成本管控措施成效的介绍，围绕成本变动原因、面临的问题挑战及改进方向进行了深入交流。

3、山西省修订印发《煤矿顶板安全管理规定》筑牢井工煤矿顶板安全防线

山西省应急管理厅与国家矿山安全监察局山西局联合修订印发《煤矿顶板安全管理规定》。明确煤矿及上级公司为责任主体，推行“巷长制”。要求建立六项制度，严禁无设计施工等违规行为，重点管控地质构造带等特殊区域，实行提级审批与科技监督。针对掘进、回采、维修环节细化技术标准，规范矿压监测闭环机制，每半年组织应急演练。监管方面，上级公司每季度检查，重大隐患责令停产，事故追责落实“四不放过”。

4、北港库存2402万吨持平 调入量降16.31%

11月11日北方港（不含黄骅）煤炭库存2402万吨，日环比持平、周环比增3.09%、月环比增9.18%。24小时铁路调入112.4万吨、日环比降16.31%，调出112.4万吨、日环比增1.81%；秦皇岛港595万吨、黄骅港228.3万吨。

5、大秦线10月运量3202万吨 同比连降第四月

大秦铁路公告显示，10月大秦线货运量3202万吨，同比降1.51%、环比增2.04%，连续第四个月同比下降；日均运量103.29万吨，同环比分别降1.53%和1.25%。1-10月累计32959万吨、同比增3.52%，全年4亿吨目标大概率难达成。

6、伊金霍洛旗安源煤矿通过复工复产验收

伊金霍洛旗矿山安全监管局11月11日公告，安源西煤炭有限责任公司安源煤矿已通过复工复产检查验收，具备复产条件，依据《煤矿安全生产条例》第四十九条予以公告。当前产地供应恢复仍偏慢，晋北部分煤矿因安全检查或井下问题停产，坑口优质煤种供应相对偏紧。

7、可再生能源法修订 拟取消全额保障性收购

11月6日《可再生能源法（修订草案）》公开征求意见，删除施行多年的全额保障性收购制度，参与市场交易的新能源上网电价改由市场形成。补贴资金由电价附加转向发展基金，消纳责任改为强制与自愿消费结合，未达标主体拟按缺口电量绿证费用5至10倍罚款。

8、长三角电力市场短期互济交易细则落地

国家能源局华东监管局印发《长三角电力市场短期互济交易实施细则（试行）》，自2027年1月1日起施行、有效期5年。发电侧覆盖火电、风光、水电、抽蓄与核电，用户侧含苏浙皖沪闽五省市，虚拟电厂、独立储能等新型主体亦纳入；交易涵盖日前与日内，采用集中竞价、边际出清。

9、德国储气库充盈率仅61% 低于法定目标

德国储气库协会INES于11月10日警告，11月1日储气库充盈率仅61%，低于法定70%目标，极端寒潮下冬季供应或出现缺口，单月最高可达6.6太瓦时。去年冬末大幅抽采、注气激励疲弱及10月提前出库令注气周期异常缓慢，协会呼吁政策层面尽快补库。

10、印尼出口商拟增设免责条款 中国买家抵制

据彭博援引消息人士，印尼出口商拟在新合同中增设免责条款，若政府再度削减产量或出口配额、或推迟出口审批，即可免于交付约定数量；中国买家普遍抵制，谈判陷入僵局。印尼今年多次调整产量与出口政策，10月中国煤炭进口同比降5.52%，延续9月5.7%的降幅。

11、10月格拉斯通港煤炭出口588万吨 环比降7.9%

格拉斯通港口公司数据显示，10月该港煤炭出口588万吨，同比降2%、环比降7.9%；其中对中国大陆144.1万吨，对韩国142.5万吨、对日本122.3万吨。1-10月累计出口5707.8万吨、同比增5.7%，约七成为冶金煤。

12、9月美国煤炭出口857万吨 创近两年新高

美国国家统计局数据显示，9月美国煤炭出口857.14万吨，环比增12.56%、同比增23.40%，创2025年1月以来新高；其中动力煤445.56万吨、同比增46.99%。出口均价122.38美元/吨，1-9月累计出口6924.07万吨、同比增10.37%。