一、盘面回顾（夜盘）

夜盘双焦震荡走强，焦煤弹性明显更大、放量上行；焦炭同步抬升，但成交依旧偏弱，主动性买盘不足。市场在焦炭第三轮提降落地前短暂博弈，叠加产地安监带来供给约束，资金先行修复，不过淡季铁水偏弱的大逻辑尚未改变。

JM2701（焦煤）：夜盘收1417.5，涨24，涨幅1.72%。

J2701（焦炭）：夜盘收1948.5，涨14.5，涨幅0.75%。

二、市场行情

焦煤：产地供应延续复产增量态势，不过安监检查频繁，叠加部分矿井受井下条件约束，产量修复斜率放缓。随着焦炭走弱，悲观情绪持续向上游传导，煤价承压下行，坑口报价同步下调，即便降价，下游采购依旧偏谨慎，刚需为主、压价意愿较强，部分矿井累库压力凸显，线上竞拍流拍增多，短期市场颓势难改。进口蒙煤方面，口岸通关有所修复，但下游抵触高价、观望情绪浓厚，口岸交投冷清，蒙煤价格重心继续下移。

焦炭：焦炭市场的矛盾更加直接，是典型的下游定价模式。钢厂根据自身利润、成材销售情况持续发起提降，焦企议价能力偏弱，主流只能被动接受，出货优先于保价。区域之间也出现明显分化，靠近钢厂的焦企出货压力更大，远距离货源流通放缓，区域价差逐步拉开。同时，焦企厂库缓慢累积，虽然没有出现高库存危机，但去库难度明显上升，一旦钢厂继续压价，焦企让利出货的选择会成为常态。整体来看，环保带来的供应收缩难以对冲需求端压力，后续重点跟踪铁水变化以及原料煤价格走势。

三、产经动态

1、山西省发改委积极推进和顺横岭区块煤层气勘查开发项目建设

山西蓝焰煤层气集团公司和顺横岭区块煤层气勘查开发项目是山西省“十五五”煤层气增储上产重点项目。近期，山西省发展改革委会同省林草局协调解决该项目临时使用林地、草地问题，目前相关手续已办结，正按计划加快项目建设。

2、阿拉善盟矿山安全监管局：加强长期停产停建煤矿安全监管 坚决防范“明停暗采”、擅自复工复产行为

2026年11月9日至10日，阿拉善盟矿山安全监管局采取“四不两直”方式，对阿左旗4处长期停产停建煤矿开展明查暗访。检查重点包括值班值守、电子封条运行及矿井口封闭情况。结果显示，4处煤矿严格执行安全管理规定，电子封条运行正常，但存在24小时值班制度落实不严格、台账记录不规范等问题。检查组已现场反馈并明确整改要求。该局将持续加大监管力度，防范“明停暗采”及擅自复工复产行为，确保第四季度安全生产形势稳定。

3、国家矿山安监局召开全国煤矿安全监察执法工作座谈会

11月10日，国家矿山安全监察局在山东济宁召开全国煤矿安全监察执法工作座谈会。党组成员、副局长张瑞庭出席并讲话。会议总结“八条硬措施”实施以来成效，指出存在履职理念错位、责任传导不足等问题。会议要求坚守使命，健全分权制衡机制，坚持依法行政，转变工作理念，贯通查企督政，强化内部监督，重拳“打非治违”，坚决防范遏制重特大事故。

4、华阳股份可采储量增至29.33亿吨 三座大矿接续

华阳股份七元煤矿500万吨/年已稳产、泊里煤矿500万吨/年联合试运转，于家庄区块500万吨/年完成探转采。截至2025年末可采储量29.33亿吨、较2020年增约95%，9座主力矿核定产能4590万吨/年，三矿投产后将突破5000万吨/年。

5、山西炼焦煤复产放缓 样本矿产能利用率77.8%

山西炼焦煤矿持续复产，但安检频繁、井下条件与产能约束限制产量修复。截至11月11日当周，样本矿产能利用率77.8%、周环比升0.34个百分点；主产区多数煤矿稳定生产，部分矿井因井下问题减量，整体供应仍处低位。

6、大秦铁路三季度煤运量下滑 非煤业务补位

大秦铁路在互动平台表示，三季度煤炭运量减少：山西煤矿安全事故引发全域停产管控压缩原煤供给，南方汛期降雨与偏低气温令火电负荷不及预期，电厂及港口库存走高。公司拓展非煤大宗、集装箱增量较多，但其利润率低于煤炭业务。

7、全国煤矿安全监察执法座谈会 指出执法宽松软虚

11月10日全国煤矿安全监察执法工作座谈会在山东济宁召开。会议肯定执法规范化建设与监察质效稳步提高，同时指出系统仍存在履职理念错位、责任传导不足、能力短板、执法宽松软虚及督政问效有差距等问题。

8、印度批准1150千伏特高压走廊 投资6880亿卢比

据路透社11月11日报道，印度国家输电委员会批准一条大容量输电走廊，把西部清洁电力送往东部工业及城市负荷中心。项目耗资约6880亿卢比、工期约六年，1150千伏系统输电能力远超现有765千伏线路，支撑2030年非化石装机500吉瓦目标。

9、南非拟年底前决定2030年退役燃煤机组去留

南非电力与能源部长拉莫科帕11月11日表示，政府与国有电力公司Eskom将在年底前决定哪些原定2030年退役的燃煤电厂继续运行，以维护电网稳定。评估依据中期系统充足性展望，延期须权衡机组状态、成本与环保要求；五座电站此前获豁免、预期2030年3月底后停运。

10、哈萨克斯坦煤经俄过境停滞 10月运量环比降39%

受俄铁网络拥堵影响，俄罗斯铁路公司10月和11月未批准任何哈萨克斯坦煤炭至波罗的海港口的过境申请。MMI数据显示，10月过境量环比降39%、同比降45%；1-8月曾同比增17.5%至940万吨。10月波罗的海煤炭转运成本上涨50%。

11、澳北昆士兰三大码头10月出口环比降9.60%

北昆士兰散货港口公司数据显示，10月海波因特、达尔林普尔湾与阿博特港三大码头煤炭出口合计1095.69万吨，同比增4.14%、环比降9.60%；其中达尔林普尔湾出口464.54万吨。1-10月累计1.09亿吨、同比增3.85%，出口以炼焦煤为主。

12、西芒杜北部矿山全面投产 规划年产能6000万吨

中国宝武消息，当地时间11月6日西芒杜北部矿山二系列投产，矿山、铁路、港口全产业链全面建成投运。项目总投资逾200亿美元，北部区块资源量约15.4亿吨、铁品位65.28%，规划年产能6000万吨；未来南北区块合计将达1.2亿吨/年，有望重塑全球铁矿石供应格局。