一、价格追踪

本周（11月9日-11月13日），乐从优特钢市场弱稳运行，主流报价整体持平。据兰格钢铁网监测数据，45#碳结钢（中棒）周均价3630元，环比上周均价持平；45#碳结钢（大棒）周均价3730，环比上周均价持平；40Cr合结钢（中棒）周均价 3820元，环比上周均价持平。

二、本周市场概况

期货盘面：本周（11月9日-11月13日）黑色系商品期货表现分化，呈现“炉料强、成材、铁矿弱”的震荡分化格局。具体来看，本周螺纹钢下跌0.10%，热卷下跌0.50%，微幅下跌，弱势震荡；铁矿石下跌2.62%，是本周跌幅最大的品种；焦炭上涨1.68%，焦煤上涨1.77%，双双逆势走强。综合来看，本周原料端出现劈叉，铁矿显弱但双焦逆势上涨，成本计价博弈加大，成材端则小幅整理，对现货市场情绪影响中性偏空。

现货市场：本周乐从优特钢现货市场整体延续盘整运行，45#碳结钢、40Cr合结钢等主流品种报价基本平稳，周中钢材期货价格下跌，对现货市场信心造成一定打击。本周市场交投氛围整体偏弱、清淡，下游终端采购态度谨慎，均以“按需补库”为主，批量备货意愿极低。商家反馈，日均出货量时好时坏，出货状况不稳。即便有成交，也多以散单为主，如多个规格拆捆销售，商家虽面临较大的发货工作量，但因订单匮乏也只能无奈接受。

成本层面：本周五焦炭第三轮提降落地，河北、天津等地主流钢厂正式对焦炭采购价发起首轮提降(自10月两轮提降以来的新一轮提降)，湿熄焦降幅50元/吨、干熄焦降幅55元/吨。从基本面来看，煤炭现货提降落地，叠加秋冬季错峰生产管控落地，焦企亏损压力下主动限产，另一方面，钢厂铁水走低，刚需持续走弱，需求同步减量，整体呈现供需双减格局。考虑到当前钢厂、焦企产业链库存整体偏低，低库存对现货形成一定托底，上游焦煤成本支撑尚存，因此双焦期货也在本周四、周五提前反弹。分析认为，本轮焦炭提降幅度不大，短期内对钢材成本影响有限，后续关注提降落地情况以及铁水产量变化。

下游概况：近日中国汽车工业协会作出预测，中国今年乘用车国内销量预计将跌破1900万辆，为2014年以来首次，凸显全球最大汽车市场需求走弱。数据显示，包含商用车在内的整体汽车销量10月同比下降9.2%，跌幅较9月的8.4%进一步扩大。汽车领域占国内优特钢总消费量的‌40%‌，是第一大下游应用板块，国内乘用车销量跌破1900万辆，叠加燃油车同比下滑近50%，直接压制45#碳结钢、常规40Cr合结钢等普通流通优特钢的订单释放。

宏观聚焦：

1、海外方面，美国劳工统计局周五公布数据显示，美国10月生产者价格指数（PPI）同比上涨6.5%，高于9月的6.3%，创2022年11月以来最高水平。食品价格及运输成本攀升推动批发通胀加速，商品与服务价格连续三个月同步上涨，上游成本压力仍在积聚。通胀韧性进一步强化美联储加息预期，企业成本转嫁难度加大，利润率或面临挤压。（影响：利空）

2、国内方面，中国人民银行周五公布的数据显示，中国1至10月社会融资规模增量28.61万亿元，前值27.46万亿元，据此计算，10月当月新增社融1.15万亿元，较9月的3.55万亿元明显回落。10月末社会融资规模存量为469.16万亿元，同比增长7.2%，较9月末的7.1%小幅回升。中国1至10月新增人民币贷款11.42万亿，前值11.52万亿人民币，据此计算，10月当月人民币贷款减少0.10万亿元，相比之下，9月人民币贷款增加1.08万亿元。（影响：偏空）

三、下周展望

本周钢市的核心矛盾在于钢材终端需求持续走弱，但钢厂亏损压力下的集中减产以及上游原料（尤其是双焦）的成本支撑，使得盘面陷入多空僵持、涨跌互现的局面。展望后市，在缺乏强力的宏观利好刺激下，钢价大概率将继续维持区间震荡的走势，预计下周乐从优特钢市场价格维持区间盘整、弱稳运行。后续需重点关注成本端的潜在坍塌和需求淡季的“被动降价出货”。