Lgmi:你买或者不买 5月不锈钢成本就在那里摆着

    一、宏观经济导向

    中国1季度GDP增幅放缓，M2供应量连续减少，也使得中国的资金面一直处于紧张的态势。尤其是对钢铁业的贷款量未放松，制约整个钢铁业的发展。

    欧美经济在不断改善，尤其是美国经济增幅加快，一定程度影响全球经济，但美国也同时在加快QE退出的步伐，对全球货币流通量来说造成打压。而且俄罗斯和乌克兰地域问题，尚存在不确定性，给市场带来一定威胁。

    二、原料面情况解读

    4月份LME镍价在印尼政策的刺激下，价格继续快速蹿升，且库存量有一定减少。镍价4月表现突出，市场操作者几乎全部看多后市，对于全球镍市供应紧张的观点被逐步放大。据国际镍研究组织(INSG)4月4日表示，预计2014年全球镍供应过剩将缩减至5万吨，另外因欧美经济前景改善，今年需求预估较去年增加7%。

    在需求增加，供应减少的格局面前，具有优势的镍铁产品报价水涨船高，甚至已出现了水比船高的局面。镍矿、镍铁价格成为了刺激LME镍上涨的主要因素，预计5月涨势不改。

    4月份国内镍矿、镍铁价格均出现上涨，涨幅均超过30%。4月国内镍矿、镍铁市场已出现奇货可居的局面。目前镍矿商、镍铁厂惜售心理明显，同样在镍铁厂面临着无米下锅的局面，持货待涨属正常合理现象。4月已导致不锈钢厂采购高镍铁困难，市场甚至出现了一天一价的景象。

    据了解，4月底天津港印尼现货2.0品位镍矿已由3月底的550-600上涨至750-800元/湿吨；天津港菲律宾现货1.8品位的CFR价格也已报至82-83美元/湿吨，3月底时为58-60美元/吨；涨幅均在30%以上。目前国内镍矿商销售步伐大大放缓，要么供自己镍铁厂使用，要么漫天要价。而且菲律宾货源更是出现了一船一议，优质矿和低劣矿掺和混卖以次充好的现象，整个镍矿、镍铁市场处于一片混乱之中。

    中国3月份镍矿进口总量为229万吨，环比2月的358万吨下降36%。其中，来自印尼进口量降至90.7万吨，环比2月减少71%，同比减少79%；今年1月来自印尼量为612万吨，2月为310万吨，逐月较少。2月来自菲律宾的进口量为132万吨，环比大幅增加175%，但同比仅仅增加16%；今年1月来自菲律宾量为108万吨，2月为48万吨。来自菲律宾的进口量目前看，远远不能满足中国的需求量，难以弥补印尼禁矿带来的损量。

    面对镍矿紧张的局面，国内镍铁行业也出现奇货可居，不仅镍铁厂生产的产品如此，原矿库存也是雷同。甚至市场流传，“有部分镍铁厂曾表示，只要目前能够拿到矿就可以赚钱的说法”。国内镍铁产量随着囤积镍矿库存的减少，产量也出现了下降的局面。

    随着镍价的不断上涨，国外镍铁价格也随之上升，导致国内进口量连续2个月出现减少。整个镍产品市场供应紧张，成为刺激价格不断上涨的主要原动力。

    4月高碳铬铁市场偏弱运行。月初各大钢厂陆续出台4月高碳铬铁招标价格，价格均有所下调。钢厂压价采购铬铁，且成本对于铬铁价格支撑有限，铬铁价格下滑也在情理之中。中旬，随着铬铁企业进入平稳生产期，铬铁价格保持平稳。月末，宝钢率先敲定了5月高碳铬铁招标价格，此次价格为6650元/50基吨，环比下调50元/吨。从已经公布的数据来看，预计钢厂5月高碳铬铁采购价格将有小幅下调。

    铬矿方面，月初，铬铁市场低迷，铬铁价格处于低位，企业为保证自身利润，压价采购铬矿；南非粉矿由于港口库存偏高，商家不得不让利销售，块矿方面由于数量较少且需求良好，价格比较抗跌。月中，铬矿价格平稳，铁厂为满足生产所需，询盘采购开始回暖。月末随着南非铂矿罢工影响的加深，铬矿供应量大幅缩减，南非期货价格上涨积极；国内现货市场表现活跃，价格企稳并有所反弹。

    5月，随着丰水期的到来，四川、湖南等地区电价大幅下调，企业开工率有所好转，产能释放也将逐渐增多；北方地区产能释放比较稳定，二季度新增产能也将陆续投产，产量有所增加。国内总体产量、社会库存充裕，供需相对平衡，预计高碳铬铁市场价格后期存小幅下滑可能，底部支撑依然存在。

    4月国内废不锈钢市场价格整体以上行为主，且上涨幅度较大，镍铁价格的爆炸式上涨，下游需求的改善以及伦镍的强势上行是本月废料市场价格上涨的主要原因。

    国内废料市场成交情况较前期有明显改善，市场需求有所攀升。镍铁价格的不断大幅上涨，使得国内不锈钢企业对于废料的重视程度增加，太钢及张浦采购价格的上调，使得业内对于后市的看涨心态更甚。近期国内废不锈钢市场甚至一度出现抢货的局面，市场报价不断的攀升，市场采购304废料明显容易的多，304废料市场惜售情况较为严重。

    目前伦镍价格在强势上涨之后出现回调，且存在进一步回调预期，在此环境下，国内废料市场或将出现盘整，但业内对于后市的看涨预期不减。预计，5月份国内废料市场依旧偏好，后市存继续上行空间。

    综述，镍、镍铁、不锈钢废料等不锈钢原料价格5月份将继续上涨，这将导致钢厂5月份生产成本将继续上涨，考验钢厂对于高价原料的接受能力关键期真正到来。

    三、市场基本面情况

    4月国内不锈钢现货价格大幅上涨，主要是成本推动行情反弹。当然热轧价格先于冷轧启动，与3-4月需求订单增加，钢厂控制销售量有关。部分客户认为价格的涨势过猛，也出现了需求观望的现象。实际贸易商囤货的积极性不高，整体对现货后市所抱有的信心不足。但不锈钢电子盘做多投机行为较浓厚。

    预计5月份，一方面镍、镍铁将继续为不锈钢现货价格提供支撑；另一方面原料价格上涨也将迫使钢厂成本上升，不敢大量或低价销售，因此市场资源压力不大，届时市场现货价格看涨心态依旧，但涨幅可能趋缓。

    从基本面来看，原料紧张的局面将依旧持续，镍、镍铁、镍矿原料价格将持续走高，推动钢厂成本将不断上移，一定程度对钢厂销售价格起到支撑。供应方面，钢厂面对高额的成本压力，产量明显增加的局面不会发生，甚至不会出现恶意压价的现象，控制出货量，谨慎操作将成为钢厂的主流。贸易商面对高位产品价，大量囤货的可能性不大，但是提防之前高位囤货获利解套的现象。

    通过对于当下市场主流不锈钢品种的解读，预计5月份行情继续持乐观观点，尤其是在冷轧与热轧之间价差不合理的情况下，冷轧急需补涨。但面对4月过激的涨势，判断5月市场价格涨幅将缩减，步伐将放缓，冷热轧均升至成本线以上。

    四、钢厂抱团取暖，频频联合议价

    面对原料价格的不断快速上涨，不锈钢价格却艰难匍匐上扬，国内钢厂被压制的喘不过起来，不在沉默中死亡，就在沉默中爆发，国内钢厂开始了一系列的应对。

    据息，4月28日上午9：30～12：00将在佛山宾馆召开青山集团、北海诚德、西南不锈等五大300系钢厂高层交流会。会议根据国家<反不正当竞争法>中企业不得低于成本价销售的条款，自即日起中国不锈钢行业300系不锈钢企业行业成本指导价为：304宽板热轧四尺16500元/吨，五尺热轧17000元/吨。另加价问题：5尺热轧3.0加300以上，4尺热轧2.2在定货量10%内加价50元/吨，超出部分再加50元/吨；2.0的10%以内加价100元/吨，超出10%部分再加50元/吨。

    另外，4月28日15：00～17：00召开六大200系钢厂高层交流会。 4月29日晚上召开额九大经销商高层交流会。

    五、继太、张、宝、酒、克等大钢厂之后联众也调价

    近日联众钢厂方面向代理商方面公布关于2014年5月份304冷轧规格资源加价新调整。就数据显示，唯有1.2mm资源延续之前200元/吨的加价情况，而其他规格资源整体向上浮动。从薄料依次来看，薄料由于其自身的工艺难度及损耗缘故加价一直较高，而此次0.3mm卷板规格加价上调500元/吨，呈现2700元/吨的后期加价。其次0.4mm小差及大差卷板均呈现300元/吨的涨幅，加价上调至2000元/吨。其余0.5mm-1.0mm均呈现100元/吨的涨幅。那么除去这些常见的冷轧资源之外这次3.0mm以上的冷轧资源钢厂方面未在原有300元/吨的加价上有增减相对稳定。

    另外200系加价调整如下：LH冷轧卷板0.4mm规格加价较之前上调400元/吨，呈现1600元/吨的资源加价，其余资源尚未有变动。400系加价调整如下：430冷轧此次调整与200系厚度范围及幅度相似，0.4mm规格加价在原有加价基础上再度加价400元/吨，调整后加价幅度在1600元/吨。

    六、总体预判

    综上所述，受印尼禁止镍矿出口消息影响，5月份国内不锈钢原材料价格将继续上涨。当下最新的镍铁招标价格都到1300元/镍，理论坯料价格都上15000元/吨以上了，理论热轧四尺成本价格都要突破16500元/吨，理论冷轧四尺成本价格都要突破17600元/吨。下游客户你还在观望吗？你买或者不买，不锈钢成本就在那里摆着，所以价格不会往下跌，只会往上涨。