2014年我国全年GDP增速为7.4%，创下24年来新低。1月份，全球货币战争“硝烟四起”，其中丹麦、加拿大、瑞士、埃及、土耳其、秘鲁和印度等多国央行进入降息通道，为应对欧元区的疲软通胀现状以及脆弱的经济复苏问题，欧洲央行推行万亿QE政策。而降息的背后是各国经济的疲软和通缩风险的加剧，各国货币争相贬值，或加深贸易壁垒。同时，国际原油价格继续走低，我国股市“逆市而为”上涨等等。面对如此错综复杂的环境， 国内钢材市场震荡阴跌趋势不改，其中尤以中厚板跌幅加深，国内无缝管市场后期亦发力阴跌。整个无缝管市场被有价无市的空头操作所笼罩，贸易商更趋于保守而无囤货行动，管厂压力倍增，再次沦为通过下调无缝管出厂价格来吸引订单。

     2月份是传统春节，有效交易日较少，且在今年市场尤为萧条的情况下，不少钢贸企业会提前放假。而对于节后开市的几日，市场亦不会有太大波动，基本正月十五后无缝管市场能逐渐活跃，市场能否顶住各方压力，迎来“开门红”？几无可能性。预计2月份国内无缝管市场仍难突破重围，低位弱势下行为主要旋律。

一、一月份国内无缝管市场继续阴跌

     在国内宏观政策面处于真空期、资金紧张局势更趋于常态以及季节性需求降至冰点等利空因素制约，1月份国内无缝管市场先弱后跌，主流地区阴跌50-100元，春节前传统拉涨造势情景不见踪迹。而本月上游原材料管坯补跌幅度较大，主流阴跌幅度在100-250元不等，导致管厂跟随下调无缝管出厂价格。月底，山东临沂中等热轧管出厂价格在3000元，且仍有继续下调的可能性，而去年年底同规格出厂价格在3750-3800元。对于当前低成本，无论是终端还是贸易商均表认可，但对于冬储，贸易商鲜有备货者，终端用户亦是持币观望，整体社会库存低于去年同期。无疑，传导至管厂的是所接订单不足，无论是国有大型钢厂还是民营管厂均相互压低无缝管出厂价格来吸引有限的订单量，但收效甚微。相对于贸易商，管厂面临资金紧张局势更为严峻，部分管厂在2014年底费力还款后，新的一年贷款银行多是不同程度抽贷，2015年资金问题仍是困扰管厂的重要问题。中旬后各管厂便陆续减产、停产，以减少后期库存带来的风险，且管厂所备管坯量多数仅维持节后10-15天，明显低于往年备货量。从钢贸企业备货上可看出，对于春节后国内无缝管走势仍不乐观，特别是在整体宏观面略显偏弱的背景下，市场脆弱的神经已然难以在短时内恢复。

     据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至1月30日，全国重点城市108*4.5mm均价3470元，比上月下跌63(详见图1)。

图1   2014年国内无缝管市场价格走势图

二、十二月份国内无缝管产量环比小幅小降

     据国家统计局统计显示，2014年1-12月我国累计生产无缝管3137.02万吨，同比增长0.19%，低于粗钢增速0.8个百分点，低于钢材增速4.27个百分点。其中12月份国内无缝管产量为260.56万吨，同比增长2.86%，环比下降4.43%(详见图2)。可见，12月份管厂减产、限产并不明显，也即供应明显大于需求，直接导致管厂出厂价格不断下调。

图2    我国2013-2014年无缝管产量走势图

     从生产区域来看，12月份国内21个产管地区中有9个地区环比出现正增长，其他地区均出现不同幅度的负增长。其中山东地区减产明显，环比减少10.61万吨，江苏和天津环比分别减少5.01万吨和0.83万吨。

三、十二月份我国无缝管出口创2009年以来新高

     据中国海关总署统计，2014年1-12月我国累计出口无缝管531.45万吨，同比增3.81%。其中12月份我国无缝管出口量52.98万吨，环比增长9.3%，同比增长26.35%。全年除了2月、10月我国无缝管出口在40万吨以下，其余月份均保持在40万吨以上。全年整体出口量基本符合市场预期。

图3  2013-2014年国内无缝管进出口走势图

     分品种来看，12月份主要出口的品种除石油天然气道无缝管及其他无缝管环比小幅下降外，石油天然气钻探无缝管、地质钻套无缝管及锅炉管均有不同幅度的增长(详见图4)。

图4  2014年12月份国内无缝管分品种出口比例图

     据中国海关统计数据显示，2014年1-12月份我国累计进口无缝管27.56万吨，同比增长21.18%。其中12月份进口无缝管2.19万吨，同比增长24.46%，环比下降20.33%。除石油天然钻探无缝管环比有所减少外，其余无缝管品种均呈小幅增长态势。(详见图5)。

图5  2014年12月份国内无缝管分品种进口比例图

四、二月份国内无缝管低位下行为主

     对于长时间处于低位运行的无缝管市场来看，市场无疑渴盼迎来“开门红”，结束长期阴跌趋势。而从季节性看，2月份有效交易日较少，天气尚难转暖，春节前无缝管市价仍有走低预期，节后将趋稳观望。

1、国内经济放缓成为常态化

     2014年我国经济出现全面减速迹象，全年GDP增速为7.4%，创下24年来新低。2014年，全国固定资产投资(不含农户)502005亿元，同比名义增长15.7%，创2001年以来新低。2014年，我国进出口总值26.43万亿元人民币，比2013年增长2.3%。按美元计价，2014年，我国进出口、出口和进口分别增长3.4%、6.1%和0.4%。全年贸易增速远低于年初7.5%的增长目标。说明内外需求均全面回落，而即便2014年我国钢铁出口表现亮眼，但对于新出台的取消含硼类板材、棒线材出口退税，将会影响2015年我国钢材出口量。1月汇丰制造业PMI终值为49.7，连续第二个月低于荣枯分水岭，显示制造业经济收缩，经济下行压力依然很大。在全球货币竞相宽松的背景下，人民币面临贬值压力剧增，我国央行在一季度有降息或降准可能。

2、供需双方可达到弱平衡

     国家统计局统计显示，12月份国内无缝管产量为260.56万吨，环比下降4.43%，减产并不明显。但随着1月份贸易商订货积极性不高，冬储力度远未超预期，导致钢厂接单情况并不理想，管厂库存明显攀升，停产、检修减产力度加强，其中1月份山东聊城、临沂管厂机组达产率不足四成，后期管厂库存攀升有所下降。另外，针对今年环保力度加大，当前烧煤的管厂开始着手改为天然气，后期多少会影响无缝管排产量。因而，节后短期内资源供应压力不大。2月份是传统需求淡季，加上传统春节占据多个交易日，节前贸易商陆续离市，节后也基本正月十五后贸易商方可全部营业。按照往常来看，下游需求陆续启动多在3、4月份，因此2月份无缝管市场景气度不高，给予贸易商操作时间较为有限，特别是经历了长期的低迷行情，贸易商操作趋于理性，深知节后造势性拉涨难以持久，不利后期操作。

3、钢厂出厂价格仍以下调为主

     1月份，国有企业宝钢、天管、衡钢、攀成钢均对无缝管出厂价格下调100元，包钢对无缝管出厂价格下调60-80元不等。而对于民营管厂，1月份临沂、聊城管厂分别下调80-100元不等，月底中等热轧管出厂价格在2980-3000元，中厚壁管出厂价格在2980-3020元。而河南汇丰、凤宝对无缝管出厂价格下调频率以及幅度较大，累计下调约120元左右。对于无论是国有钢厂还是民营管厂均开启竞相下调无缝管出厂价格模式，可以看出，随着节后市场补充低价新资源，国内无缝管市场价格仍面临较大下行压力。

      综上所述，2月份在终端需求仍处于休眠期，且市场缺乏造势拉涨的基本面，国内无缝管市场价格继续低位弱势下行为主，超跌反弹的几率较小。将静待3月份 “两会”后的市场趋势。