Lgmi：国内钢价暴涨后回落 后期钢市有望小涨

     本周(3.23-3.27)国内钢材市场价格在华北区域严查环保导致钢厂有限产的带动下出现了全国性的大涨行情，从京津螺线开始快速蔓延到其他品种，短期价格暴涨100-200元；但在消息刺激作用减退后，价格又出现了快速的回落，至周末钢市基本回归了理性，大部分地区保住了一半左右的涨幅的胜利果实。截至3月27日，兰格钢铁综合价格指数达到104.4点，比上周同期涨2.1点；兰格钢铁长材价格指数达到108.7点，比上周同期涨3.6点；兰格钢铁板材价格指数达到99.5点，比上周同期涨1点。

                                      建筑钢材

    本周国内建筑钢材市场价格出现了大幅上涨行情，周初大涨，中后期又大幅回落，最终行情仍以上涨为主。本次价格上涨从上周六开始，周六、周日、周一，京津地区建筑钢材价格大幅上涨150-200元，主要是消息刺激影响。本次价格上涨最主要的影响因素有两大点：第一，需求逐渐恢复，中小贸易商春节期间未备货，导致短期内需求集中释放、集中采购推动价格走高；第二，环保部为保证3月下旬华北地区空气质量达标，而采取了较为严格的环保检查，导致部分钢企限产甚至是停产。第一点影响因素是笔者在节前就预料到的，今年冬季存货的中小贸易商非常少，货基本集中在大型钢厂一级代理商以及中小钢厂手中，小钢厂由于销售困难，今年冬季减产甚至停产的现象较为普遍，使得各地市场今年节后现货库存压力并不大，中间倒货贸易商、送终端的贸易商由于手中无货，在工地、工程开工后，开始从一级代理商、钢厂采购逐渐带动了价格上涨，在价格显现出上涨苗头后形成了抢货的氛围使得价格上涨速度逐渐加快。第二点影响因素的影响略超出了笔者的预期，没想到影响这么大。对于新环保法将执行市场上是有预期的，但是两会上国务院对于污染治理强硬的表态是超出市场预期的，尤其是3月下旬由于国际奥申委要来北京、张家口考察2022年冬奥会申办筹备情况，环保部门在这个节点严加检查，进驻承德、张家口、唐山等主要地区，检查钢厂排污情况，直接点燃了市场的情绪，导致全国尤其是华北区域钢价连续大幅上涨。

    承钢上周五(3月20日)停产一座2500立方米高炉和3座450立方米及以下小高炉；另外，宣钢在本月已将一条棒材生产线改为型钢生产线，主要生产角钢；将其中一条线材生产线安排优线产品生产。自4月开始宣钢的螺纹钢、盘螺发货量只能达到正常协议量的50%，承钢只能达到60%左右，京津地区宣承螺纹钢、盘螺的资源量后期将受到很大影响，甚至会出现缺货的现象，对于后期资源短缺的担心使得京津地区螺线价格率先拉涨。利好消息带来的上涨行情往往都较为短暂，本次涨价也不例外。周二京津地区建筑钢材价各就出现了回落的迹象，高价成交明显受阻。而唐山地区钢坯、小厂带钢、螺线、型材价格也出现了回落，且由于涨价过快、加之河北钢铁集团将出台2、3月结算价格，商家挺价意愿较低，导致了回调速度也较快，京津螺线、唐山钢坯、唐山小窄带钢回落的幅度均在100元以上。河北钢铁集团在周五公布了2、3月结算价格，协议户最终能拿到的三级大螺纹优惠后的价格为2240-2250元，线材、盘螺为2370元，此结算价格与钢贸商2、3月产品销售价格基本相当，商家利润微薄，如前期卖货量较大，还可能亏损，这位后期贸易商挺价停供了支撑。

    由于此次价格上涨主要是由于环保部严查华北地区钢厂所致，华东、华南区域市场表现并不激烈，只是稳步的小幅跟涨，华北价格回落对华东、华南的价格伤害也并不大。本周螺纹钢期货、铁矿石期货表现较差，二者相互影响。本周铁矿石期货主力合约收于422元，比上周五跌8元，比本周最高点跌23元。螺纹钢期货主力合约收于2477元，比上周五跌4元，比本周最高点跌97元，本周最低点达到了2407元。螺纹钢期货受铁矿石拖累较为明显，我国1-2月粗钢产量负增长1.5%，而今年将严查环保使得后期钢产能也很难释放，使得铁矿石需求预期较弱，导致铁矿石价格近期始终处于弱势下行通道中。

    现货价格方面，兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至3月27日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为2588元，比上周同期涨92元，比上月同期涨129元。本周广州、武汉市场价格暴涨160-170元，沈阳、郑州价格涨100-110元，上海、北京、天津、成都、杭州价格涨60-80元，西安价格涨40元。国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为2652元，比上周同期涨107元，比上月同期涨109元。本周广州、武汉价格涨170-180元，天津、沈阳价格分别涨130元和110元，北京、上海、杭州价格均涨90元，郑州、西安、成都价格均涨70元。

    兰格钢铁网最新统计数据显示，截至3月27日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了824.73万吨，比上周同期降39.35万吨，降幅4.55%，比上月同期增16.68%，而比去年同期低23.98%。从各城市来看，北方主导城市北京库存67.78万吨，比上周同期降3.6万吨，降幅5.04%，比去年同期低21%；天津库存21.15万吨，比上周同期降4.62万吨，降幅17.93%。南方主导城市上海库存36.22万吨，比上周同期降2.96万吨，降幅7.55%；杭州库存46.29万吨，降4.44万吨，降幅8.75%；广州库存114.52万吨，降13.97万吨，降幅10.87%；西部重镇西安库存量为39.56万吨，降1.8万吨，降幅4.35%；成都库存为67.5万吨，降2.3万吨，降幅3.3%；沈阳地区库存达到58.7万吨，比上周增4.5万吨，增幅为8.3%。

                                      板材

    本周国内板材市场依然是热轧、中厚板强，冷轧弱势的格局。热轧、中厚板价格上涨主要受螺纹钢、钢坯等产品价格上涨的带动，搭上了涨价的顺风车。建筑钢材库存已经开始大幅回落，但板材产品库存仍在继续增长；今年1-2月钢筋、盘条产量下降了5%作用，但板材产品产量同比均有不同程度增长，尤其是冷轧板卷产量同比增长了10%。仍在增长的产量面对低迷的经济增速，使得板材产品今年节后的表现相对弱于建筑钢材。去年以来国家稳经济增长政策多以基建投资项目为主，拉动的主要是建筑钢材需求，对板材的拉动作用有限，从全年的情况来看，今年板材整体行情要弱于建筑钢材。

    热卷价格方面，兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至3月27日，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为2560元，比上周同期涨63元，比上月同期跌1元；本周北京、天津、西安、郑州价格涨80-90元，上海、杭州、广州、武汉价格涨50-60元，沈阳、成都价格涨30-40元。库存方面，据兰格钢铁网统计数据显示，截至3月27日，国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到273.49万吨，比上周增1.37万吨，增幅为0.5%，比上月同期增10.1%，比去年同期低28.29%。南方主导城市上海库存79.5万吨，比上周增2.5万吨，增幅3.25%；广州库存56.3万吨，比上周降0.1万吨，降幅0.18%。北方主导城市天津市场库存16.2万吨，比上周降0.5万吨，降幅2.99%；邯郸7.3万吨，降0.8万吨，降幅9.88%。

    冷轧板卷方面，截至3月27日，国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为3292元，比上周同期跌45元，比上月同期跌208元。本周武汉市场价格大跌130元，沈阳、广州、成都价格跌70-80元，北京跌50元，西安、天津跌20元。库存方面，截至3月27日，国内24个重点城市冷轧板卷库存量139.31万吨，比上周降0.72万吨，降幅0.52%，比上月同期增1.61%，比去年同期低12.09%。

    中厚板方面，截至3月27日，国内10个重点城市20mm中板价格为2558元，比上周同期涨62元，比上月同期涨33元。本周天津、郑州市场价格大涨120-130元，北京价格涨90元，邯郸、西安涨60-70元，上海、沈阳、广州价格涨40-50元，武汉、成都价格变化不大。库存方面，截至3月27日，国内29个重点城市中厚板库存量达到98.51万吨，比上周降0.04万吨，降幅0.04%，比上月同期增4.79%，比去年同期低28.64%。

                                       预测

    周五唐山钢坯价格经过前两天大降100元后又反弹了20元；螺纹钢期货主力合约在盘中大跌近百元后，下午逆袭又收回来70元，最终以跌23元报收。本轮钢价经过短暂的大涨大跌后将逐渐回归理性。如此大涨大跌的行情不禁让人想起了去年10月底、11月初，由于APEC会议的召开，华北地区钢厂大面积停产、限产，使得市场价格几天内大幅上涨了200元，但随后几天价格又被打回了原形，并在12月出现了近400元的跌幅。此轮价格反弹会否再度重演去年APEC会议后的悲剧，是否会再度创出近十年价格新低或者价格被打到此轮价格反弹前的水平，也就是北京三级大螺纹2120-2150元、唐山钢坯1930元的水平左右甚至更低呢？ 笔者以为，从目前的市场环境来看，应该没有那么的悲观。

    首先，现在所处的时间点与APEC后存在明显的差别。APEC会议后，北方地区开始逐渐入冬，钢材需求逐渐萎缩，而当时钢贸商集体不看好春节后走势，存货的贸易商非常少，导致钢厂销售压力较大，钢厂不得以的情况下降价抢单，导致了价格的大跌；同时，当时正值年底，钢厂还贷压力较大，也是钢价12月、1月大降的催化剂。但现在时值春季，正是万物复苏、工程集中开工的时期，需求对于价格的支撑力度会要强的多，虽然贸易商仍然不会主动囤货，但现在钢厂的货能走到终端去，钢厂的货就能卖的动，价格也不至于太惨。

    其次，我们还得再说说环保的影响。今年国家领导人多次表态要严格执行环保法，对于违法人员不止罚款，还有抓进去；现在各地方政府领导头上的环保压力已经成为最大的压力，为了自己的乌纱帽，各地方政府官员也不会再让钢铁产量任性增长。今年冬季钢厂亏损、贸易商不订货使得钢产量出现了罕见的下降，1-2月全国粗钢产量为13052.6万吨，同比减少198.3万吨，降幅为1.5%。今年河北省要淘汰450立方米及以下高炉，河北省被列入工信部符合行业标准的450立方米及以下高炉共56座，合计年产能在1800-2000万吨，日均产量在5万吨上下。承钢三座450立方米的小高炉和2500立方米大高炉因为奥委会到访而停产，2500立方米高炉今日复产，而450立方米以下的三座小高炉什么时间开还很难说。总之，一句话，今年的环保部门将对钢铁企业保持高压态势，对钢产量将产生较为明显的影响，钢产量负增长在3月份很可能继续延续。

    再次，去年批复基建项目有望陆续开工，对需求形成拉动。去年四季度以来，国家快速批复基建项目，这些投资说几万亿的都有，不管是几万亿，反正是比较大额的投资已经批复了，今年1-2月国家放了2.49万亿贷款，比去年同期增长了6667亿元，增幅为36.56%。很多项目去年四季度已经批复，到现在已经超过半年，贷款也放下去了，真正的需求快要来了。另外，最近国家发改委多批次官员到各地调研经济情况，为新的稳增长政策在搜集素材。有专家分析，去年国家稳增长政策出台、批复项目就拖到了下半年，导致经济下行压力不断加大，今年政府降吸取教训，早调研、尽早的出政策，为经济托底。

    最后，对于四月份的价格再做个判断。笔者以为，国内钢价经过前期的大涨、近两日的大跌，后期会逐渐回归理性。近一两日价格仍还有小幅回落的需要，但经过几日的消化，很多贸易商抢购的资源大部分都已经送到下游用户了，价格跌落后，钢贸商又快该买货了。但新一轮的买货将没有前几天那么凶猛，也没有集中的环保检查再配合，因此市场价格也不会再有那么激烈的反应。预计3月底、4月初国内钢价将企稳、再度小幅反弹，而整体4月份的钢价将保持小幅波动向上的趋势，累计上涨幅度会比较小，到4月底的市场价格很可能是前期价格快速反弹所达到的高点水平。

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