lgmi：经济向左钢产量向右 钢价不跌才怪

    今日国家统计局集中公布了4月份及前4月全国经济数据，整体经济下滑趋势并未得到扭转，但钢铁产量却逆市在增长。我们先来看看这些数据吧，惨啊!!

    1、固定资产投资：据国家统计数据显示，2015年1-4月份，全国固定资产投资(不含农户)119979亿元，同比名义增长12.0%，增速比1-3月份回落1.5个百分点。从环比速度看，4月份固定资产投资(不含农户)增长0.89%。分产业看，1-4月份，第一产业投资2712亿元，同比增长26.4%，增速比1-3月份回落6.4个百分点；第二产业投资49176亿元，增长9.8%，增速回落1.2个百分点；第三产业投资68090亿元，增长13.2%，增速回落1.5个百分点。

    2、房地产行业：(1)投资：2015年1-4月份，全国房地产开发投资23669亿元，同比名义增长6.0%，增速比1-3月份回落2.5个百分点。其中，住宅投资15870亿元，增长3.7%，增速回落2.2个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.1%。(2)施工和新开工：1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积599580万平方米，同比增长6.2%，增速比1-3月份回落0.6个百分点。其中，住宅施工面积418479万平方米，增长3.2%。房屋新开工面积35756万平方米，下降17.3%，降幅收窄1.1个百分点。其中，住宅新开工面积25081万平方米，下降19.6%。房屋竣工面积21210万平方米，下降10.5%，降幅扩大2.3个百分点。其中，住宅竣工面积15527万平方米，下降13.2%。(3)土地购置：1-4月份，房地产开发企业土地购置面积5469万平方米，同比下降32.7%，降幅比1-3月份扩大0.3个百分点；土地成交价款1571亿元，下降29.1%，降幅扩大1.3个百分点。(4)库存：4月末，商品房待售面积65681万平方米，比3月末增加682万平方米。其中，住宅待售面积增加330万平方米，办公楼待售面积增加63万平方米，商业营业用房待售面积增加201万平方米。(5)到位资金：1-4月份，房地产开发企业到位资金36279亿元，同比下降2.5%，降幅比1-3月份收窄0.4个百分点。其中，国内贷款7341亿元，下降4.8%；利用外资108亿元，下降6.8%；自筹资金14386亿元，增长0.1%；其他资金14444亿元，下降3.7%。在其他资金中，定金及预收款8461亿元，下降6.2%；个人按揭贷款4327亿元，增长2.1%。

    3、工业增加值：2015年4月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.9%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，比3月份加快0.3个百分点。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.57%。1-4月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%。

    4、2015年4月全国粗钢日均产量229.7万吨，较上月增长5.6万吨，增幅为2.5%；钢材日均产量321.37，较上月增长2.1%；生铁日均产量198.3万吨，较上月增长2%。2015年4月我国粗钢产量6891万吨，同比下降0.7%，降幅比3月收窄0.5个百分点；1-4月我国粗钢产量27007万吨，同比下降1.3%，降幅比1-3月收窄0.4个百分点。2015年4月我国生铁产量5949万吨，同比下降2.1%，降幅比3月收窄0.3个百分点；1-4月我国生铁产量23613万吨，同比下降2.5%，降幅比1-3月扩大0.2个百分点。2015年4月我国钢材产量9641万吨，同比增长3.4%，增幅比3月份收窄0.2个百分点；1-4月我国钢材产量36109万吨，同比增长2.1%，增幅比1-3月收窄0.4个百分点。

    前4月的无论是固定资产投资还是房地产投资仍在继续着快速下滑的趋势，固定资产投资增速比前3月回落1.5个百分点，房地产投资增速比前3月回落2.5个百分点，回落的速度甚至还在加快。而房地产施工面积增速再度回落0.6个百分点，虽然新开工面积降幅收窄了1.1个百分点，但仍有17.3%的降幅，且1-4月房地产企业土地购置面积仍大幅负增长32.7%，比前3月又加快了0.3个百分点。

    现在唯一好的方面是国家的稳增长政策在发力，国家发改委批复了大量的基础设施项目，今年1-4月份基础设施投资保持较快增长，1-4月基础设施投资同比增长20%以上，明显高于全部投资。但基建方面也存在较多的问题，第一是很多项目需要地方政府来出钱，但地方政府近两年来卖地收入下降、平台融资被卡，资金严重紧张，十数万亿的地方债难以解决，近期地方发的新债券银行并不买账，因为收益太低。第二是很多项目是PPP的形势在做，而民间资本对于这些项目的兴趣并不大，前期有报道PPP项目的签约率只有不到两成，政府想用重点项目拉动民间投资，但由于对于这些项目的盈利前景并不好，因此民间投资并不踊跃。第三，虽然1-4月的基建投资增长了20%以上，但基建投资是囊括在总的固定资产投资范畴内的，基建投资的增速并没有能抵消房地产投资增速下滑的负面影响，导致整体固定资产投资增速仍在下滑。而从全国钢铁需求的层面来看，总体需求量是靠整体投资来拉动的，光基建好房地产差的很，总体钢铁需求量仍不大，除非基建项目的资金问题得到了很好的解决，规模非常大，抵消了房地产增速下滑的负面影响，才能真正从总量上带来钢铁需求的增长。

    钢铁需求增量由于经济增速下滑而萎缩，但4月份国内钢铁产量已经有所恢复。日均产量接近230万吨的水平，已经是历史第二高的水平，仅次于去年6月份日均231万吨的历史最高水平，且4月份日均粗钢产量比3月份增长了5.6万吨，增幅2.5%；且月度产量同比负增长的幅度也从3月的1.2%降至4月份的0.7%。钢厂产能释放的冲动已经逐渐显现，不是好苗头啊。

    近半年多以来，国家为稳增长想了很多办法，包括三次降息、两次降准、鼓励住房消费、以及大量的批复项目，起到了一定的成效，但并没有遏止住经济下滑的趋势。但这些政策反而使得钢铁、有色等产能过剩行业开始蠢蠢欲动，4月份的工业增加值已经有所好转，这势必将加大后期原材料方面的供给压力，对于工业品价格将继续形成压制。从目前的趋势来看，如果稳增长批复的项目开工速度、投资速度不加快的情况下，钢厂产能利用率却在提升，那钢市的供需基本面很可能在5、6月份出现恶化，导致钢材价格走低，市场价格不排除跌破春节前后低点的可能；但高的钢产量又将支持铁矿石价格维持高位，必将导致钢厂亏损加重，倒逼钢产量再度回落。

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