随着钢铁行业整体运行进入的瓶颈阶段，各阶段利润层层压缩，原来固有的多级营销模式在现下已难以为继，无论是钢厂加大的直供或者是迅速扩张的直销公司还是一级代理商协议量的减少和中间经销商零库存或者是定轧业务的上量等，都显现出目前钢材利润的这块蛋糕越发小得难得分割。而对于需要强大资金周转的钢市，信贷的收紧以及停贷业务使钢材作为较基础的大宗原料，整体丧失了其敏感特性，整体钢价的波动空间收窄，周期缩短，各主导区域间的差异化逐渐减弱，资源的流动速率下降，主要资源消化区域的分流能力更是加速减弱。而粗钢产量则继续攀升，国内经济增长却加速下行，制造业景气表现持续低迷，资源的消化面临相当大的挑战，这也是进入2015年，国内钢价再创近13年来新低，唐山钢坯价格最低创下1930元的价位，热轧卷板价格挑战2300元，中厚板价格最低至2200元，螺纹钢价格最低已下破2200元，市场不断地挑战商家心理底线，也使得经历了三年多的全面腰斩行情后，麻木、困惑以及该不该坚持等各种焦灼充斥着当下每一个钢贸人。
但任何行业都会面临调整性周期，伴随着我国经济增长逐渐进入的后发展阶段，无论是财政政策的逐渐加码还是货币政策宽松基调的开启，都意味着我国经济发展在面临增速大幅下滑和行业性结构调整的关键阶段，也正在作出促进经济结构转型以及恢复性增长的组合拳。因此，随着稳增长政策的进一步加码，钢材市场在经历了持续的阵痛行情后，整体有望受益于经济增长的逐渐恢复作出重心低位上移的操作，但其自身受到外部因素变化而出现的内部优势的弱化能否随着市场的推进而有所改观，尚难定论。
以热轧卷板为例，作为资源消化的最主要集散地，华东以及中南地区对国内热轧卷板资源的分流起到较突出的作用，但是近几年开始，南北价差持续缩小，如下图1所示。这对于资源的流通形成较大的压制，也是热轧市场始终难以实质性修复的主要原因。如果说从资金量的受限以及渠道逐渐收窄的考量上来看，能够解释得通，但是南北方价格差的持续倒挂形成资源内耗现象的加剧能否在后期得到解决，并在实质上对热轧整体行情的恢复形成支撑，仍需要深入抛析。
图1 2 008-2015年上海和天津热轧卷板价格差 根据兰格网年初的调研数据显示，2014年热轧卷板项目下的主要品类中厚宽钢带在华东、中南、西北、西南地区的资源流入量均呈现下移，作为热轧卷板的主要品种，主流规格资源的消化率呈现明显的下降，其中西北、西南地区资源流入比例降幅最大超过10%。华东和中南地区流入比例分别下降2%和3.8%。另一主要品种热轧薄宽钢带华东地区资源流入比例环比下降8.4个百分点，降幅18%，中南地区资源流入比例环比下降0.5个百分点，降幅3%，西北、西南地区流入比例同比分别下降11.4%和22%。热轧薄板整体资源的占比量不大，但是华东和中南地区的资源流入比例也呈现同步下滑。目前热轧卷板市场受制于区域差异化减弱，资源流通阻力增加，华北、东北这两个主要的资源流出重地，资源的输出能力大幅下降。而华东、中南等主要的资源消化地区，其流入比例也出现明显下滑，显现需求的疲弱以及行业性发展面临的瓶颈态势进一步加剧。 另外，从产量的变化来看，2014年，天津地区中厚宽钢带产量同比增长2.74%，上海地区同比下降1.6%；2013年天津地区同比增长15.1%，上海地区同比增长6.7%。而热轧薄宽钢带上海地区在2013年和2014年已连续两年同比出现下降，降幅分别在11%和1.41%，但是天津地区资源则同比分别增长0.2%和6.53%。这也与近年来，国内热轧卷板薄板资源与厚规格资源价格差持续缩小有明显关系。详见下表1。
品类 | 2015年度至今产量同比变化幅度 | 2014年度产量同比变化幅度 | 2013年度产量同比变化幅度 | |||
天津 | 上海 | 天津 | 上海 | 天津 | 上海 | |
热轧薄板 | -29.09% | -4.66% | 31.86% | -20.32% | 17% | 22.2% |
中厚宽钢带 | -8.25% | 1.16% | 2.74% | -1.6% | 15.1% | 6.7% |
热轧薄宽钢带 | 10.53% | 1.51% | 6.53% | 1.41% | 0.2% | -11% |
从热轧主要需求端的表现来看，冷轧备料在近年呈现上升趋势，冷热轧板转化平均比例上升至44%以上，详见下图2。而在冷轧产线迅速上量以及产能快速增加的情势下，冷轧整体市场行情也陷入了难堪的持续性阴跌困境。作为附加值偏高的冷轧板价格则是在2015年一举下破了3000元整数关口，开启“2”时代。冷热轧板价格差迅速缩小，目前最低已压缩至600元左右。如此的极低价差也使得冷热轧在后期的转化力度或将减弱，对于热轧资源消化形成制约。
图2 2012年-2015年冷热轧转化比例图
另外，从冷轧板产量近年天津上海地区的增量情况来看。如下表2。上海地区冷轧薄板和冷轧薄宽钢带产量增幅在近来呈现下降趋势，而随着行情的低迷，市场本身显现的是资源承载力的下降，而非消耗水平的提升。2015年至今，冷轧薄板天津地区产量同比增长64.61%，上海地区为下降11.29%，显现出天津市场冷轧薄板资源呈现较为严重的内耗，对于天津市场热轧板资源的转化较为不利，而上海地区产量同比的下降显示出了冷轧薄板北材资源南移的速率出现明显制约，间接形成天津市场热板资源的积压，而冷轧薄宽钢带天津地区为增长11.22%，上海地区为上涨0.02%，同时从2014年和2013年的整体情况来看，冷轧薄宽钢带在产量的积压上稍微好一些，资源的流通也较冷轧薄板相对要强，但上海市场对于资源的消化仍旧呈现的是转弱的格局，也间接地削弱热板资源冷轧化的力度。
品类 | 2015年度至今产量同比变化幅度 | 2014年度产量同比变化幅度 | 2013年度产量同比变化幅度 | |||
天津 | 上海 | 天津 | 上海 | 天津 | 上海 | |
冷轧薄板 | 64.61% | -11.29% | -15.44% | -0.55% | 62.5% | 16.0% |
冷轧薄宽钢带 | 11.22% | 0.02% | 2.18% | -1.42% | 48.9% | 3.6% |
出口市场，据海关数据显示，截至到2015年4月份，天津地区钢材出口总量为211.7万吨，上海出口钢材总量为93.8万吨，天津出口总量是上海出口量的1.2倍。但是出口金额却相差不大。天津地区出口钢材总金额为13.69亿美元，上海地区出口钢材总金额为9.4亿美元，意味着，天津地区出口钢材的单价在646.7美元，上海地区钢材出口单价在1002.1美元，意即，上海地区钢材的出口整体偏向于高附加值钢材品种。
从加工贸易上来看，中厚宽钢带以一般贸易为主要的出口贸易方式，基本占据中厚宽钢带出口的95%，而热轧薄宽钢带的出口则以进料加工贸易占据58%、一般贸易占据40%的贸易方式出口，如果结合上面的天津和上海地区的钢材出口，那么可以假设，在热轧卷板的品类中，天津市场主要以一般贸易中的低价大陆货为主要出口成品材，再配以少部分薄规格资源；而上海市场则主要以附加值相对高的低合金热板资源、薄规格资源或为主要出口品类，形成，间接形成上海地区普板资源的积压，常规格大陆货形成资源内耗的尴尬。而以天津为代表的北方市场则呈现薄厚规格资源价差快速缩小，低合金卷资源加价下浮的困境。如此，也基本与目前两地资源的配比和价差关系相吻合。
而从产业的发展来看，由于受到资源和区位等因素的影响，我国的工业布局有南轻北重的地域特征，即我国北方以重工业为主，南方轻工业相对比较发达。我国北方煤炭、石油、铁矿石等矿产资源丰富，因而逐渐形成以采矿、冶金、机械制造等重工业为主的工业结构。而东南沿海地区资源贫乏，但是交通便捷，资金技术力量雄厚，所以便扬长避短，发展原料、燃料消耗少的工业类型，因而轻工业相对比较发达。而从热轧以及冷轧和中厚板资源主要消化的渠道汽车、家电、工程机械以及造船等来看，根据2014年的数据显示，上海汽车的产量是天津地区的3倍有余；而上海地区的家电产量是天津地区的近3倍，而目前我国造船产量占全球的1/5，其中长三角地区造船产量占到了全国的60%左右等等，南方地区整体以较强势的用钢需求来消化资源。但是随着间接出口贸易优势的削弱以及家电、造船和汽车行业发展势头的放缓，市场对于成材资源的需求呈现明显下滑，这也使得作为消费重地的上海地区资源优势大大减弱，成材价格也持续偏弱行情，自2014年下半年以来至今，南北价差不断削弱甚至形成倒挂。
从资源的流通来看，庞大的产量背后仍需要需求的强大支撑，但是制造业需求的整体疲弱所拖低的行业性需求下滑，在产业结构转型以及资金匮乏和调整的初期，仍需要市场自身不断的修复性整理，意思是以上海为代表的南方地区，其成品材的价格水平很难在短期出现明显的抬升亦或是出现较大幅度的实质性走高，那也就意味着，如果北方资源价格持续久盘不下，资源流通难以形成互动，市场的低位徘徊就很难打破，阶段性的走高就仍存回吐的风险。当下，我们寄希望于制造业需求逐渐回暖或者是产业升级的同时带动市场需求回升，重新启动热板市场相对有效的需求能动力，才有望使热轧市场真正回暖。(完)【兰格原稿，转载请注明；信息浏览、行情、广告咨询电话：010-63967280】
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