当前全球经济复苏仍显缓慢，欧美经济增速低于预期，以中国为首的亚洲经济下行压力并未减轻。而为应对经济继续下行压力我国宏观政策稳增长措施密集出台，近半年内央行已三次降息、两次降准，发改委加快基建项目审批等措施，而最大收益的是股市，从年初的3300多点一路飙升至近5000点，但钢材期盘市场仍在低迷中徘徊不前，其主要是受累于国内钢材现货市场。5月份钢材市场继续呈现震荡下行态势，无缝管市场亦一改前期货紧价挺的傲姿，在资源陆续得以补充后，市场价格顺应而下，多数地区阴跌幅度在50-100元不等。终端需求释放缓慢，按需采购模式已成为常态，贸易商亦会严格控制库存规避风险，同时提升有限的利润，无疑直接给予管厂更大库存压力，而通过不断下调无缝管出厂价格成为各管厂竞争惯用的捷径。

     6月份，南方梅雨、高温季节降临、北方麦收农忙，终端需求释放会进入一个继续放缓阶段。加上6月份钢贸企业仍将面临较大的年中还款压力，对于钢市的压制仍旧不可小觑。再是，临沂管坯厂6月份有望环保审核通过而复产，对于管坯市场价格将会带来一波冲击，本地管厂会紧随下调无缝管出厂价格。因而，6月份国内无缝管市场弱势下行将成为主基调。

一、五月份国内无缝管市场阴跌

     5月份国内无缝管市场跌势有所加大，阴跌幅度在50-100元，其中219以上口径管跌幅较大。相比于国内股市的持续攀升，5月份整个钢材市场依旧处于震荡下行态势，市场毫无旺季可言，而国内无缝管市场经历了前期货紧价挺后，随着临沂管厂管坯资源陆续得以补充，管厂排产率提升，出厂价格下调50元，导致市场价格顺势而下，特别是大口径管在管厂出厂价格连续下调的促使下跌幅较大。其中河南管厂219*8mm出厂价低至2760元，创下近十年来新低，再度挑战市场心理底线。整个市场成交活跃度一直不温不火，特别是需求较往年同期萎缩，无论是终端用户还是贸易商采购均是按需采购，且对于后期市场不报太大希望，短期套利成为主流操作模式。虽然5月份以来、铁矿石港口库存持续下降，外矿价格有所回升，但今年在外矿供应明显大于需求的背景下，原材料市场价格不会明显上涨的基调难以改变，即从唐山方坯从年初一直在2000元价格反复震荡可见一斑。那么，在供需失衡、成本不支撑的两大因素下，无缝管市场欲求一波像样反弹谈何易事，钢贸商现今观望的是何时止跌？底部在何处？特别是临沂地区管坯厂何时开工的一举一动牵动着市场神经，此将撕开无缝管市场价格加大阴跌的缺口。

     据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至5月30日，全国重点城市108*4.5mm均价3362元，比上月阴跌51元(详见图1)。

图1   2014-2015年国内无缝管市场价格走势图

二、四月份国内无缝管产量环同比均下降

     据国家统计局统计显示，2015年1-4月我国累计生产无缝管911.02万吨，同比下降7.11%，低于粗钢增速5.77个百分点，低于钢材增速9.17个百分点。其中4月份国内无缝管产量为232.1万吨，同比下降15.66%，环比下降9.12%(详见图2)。从4月份各地区产量来看，排名前三的地区中减产较为明显的是江苏地区，4月份产量为42.86万吨，环比减少17.24万吨；天津地区环比减少4.66万吨， 山东地区环比产量变化反而不大。从5月份管厂排产率来看，5月份国内无缝管产量环比变化不大，同比还将继续下降。

图2  2014-2015年国内无缝管产量走势图

三、四月份国内无缝管进、出口环比双双回升 同比均下降

     据中国海关总署统计，2015年1-4月我国出口无缝管157.35万吨，同比下降5.41%。其中4月份国内无缝管出口36.54万吨，同比下降19.02%，环比增长19.96%。从4月份国内无缝管出口量来看，环比3月份虽然有所上升，但是出口量仍在40万吨以下，而去年年均出口量在44.3万吨。而无论是国有企业还是民营企业所接出口订单来看，整体不如去年同期，可见在国内需求不容乐观的背景下，外需同样堪忧。

图3  2014-2015年国内无缝管进出口走势图

     分品种来看，4月份仍以石油天然气管道无缝管、石油天然气钻探无缝管、地质钻套无缝管、锅炉管及其它无缝管为主。环比来看，仅仅石油天然气钻探无缝管环比小幅下降4.62%，其余品种均有不同幅度的小幅增长(详见图4)。

图4  2015年4月份国内无缝管分品种出口比例图

      据中国海关统计数据显示，2015年4月份我国进口无缝管1.8万吨，同比下降32.84%，环比增长8.43%。环比来看，石油天然气钻探无缝管环比增长幅度较大为16.39%，其他品种均有小幅度的下降(详见图5)。

图5  2015年4月份国内无缝管分品种进口比例图

四、六月份国内无缝管将弱势下行

     当前国内经济仍承受下行压力，政府加大提速力度，但国内钢材市场短期收益难现，且正值拉开淡季序幕，无缝管市场价格走低成为主流舆论。

1、国内经济下行压力未减轻 加大政策刺激力度

      近期发布的数据显示，1-4月全国固定资产累计投资增速仅为12.0%，低于1-3月的13.5%。其中，1-4月全国房地产开发投资增速仅为6.0%，较前3个月增速回落2.5个百分点，为2009年以来最低水平；1-4月制造业投资40819亿元，增长9.9%，较前3个月增速回落0.5个百分点。其中，4月份工业增加值、固定资产投资、零售销售同比增长均不及预期，工业增速仅为5.9%，发电量接近零增长，投资出现近十年以来的首次个位数增长。可见，国内经济下行压力较大，为遏制此趋势政府在稳增长的基础上不断密集加码，近半年内央行已三次降息、两次降准；同时，国家发改委加快批复基础设施建设的步伐，   其中年初以来铁路建设呈井喷之势，据中国铁路总公司发布的铁路主要指标完成情况显示，今年前4个月，我国铁路固定资产投资完成1321亿元，同比增长22%。而对于一直备受关注的地方融资风险问题，日前国务院也发文表示，要求对地方融资平台在建项目不得盲目抽贷、停贷，这意味着地方在建项目不会因“差钱”而停摆，因而后期托底经济增长会逐渐显现。

2、临沂管坯厂复产成为关键 出厂价格下调为主

     5月份，无论是国有企业还是民营企业无缝管出厂价格均是下调为主，其中包钢无缝管出厂价格下调50-80元；河南安阳汇丰、凤宝累计下调2-3次，下调幅度在60-100元，219*8mm出厂价格2760-2800元；山东聊城下调幅度在30-80元，中厚壁出厂价格2800-2840元；而临沂地区亦下调2次，下调幅度为40-50元，108*4.5mm出厂价格2900-2910元。从本月管厂下调节奏以及幅度来看，管厂在出货不畅以及管坯价格有所下滑的驱使下，只能靠下调无缝管出厂价格来刺激短暂的出货量，但不具备持久性。特别是临沂管厂出厂价格相对而言仍是居高未下，那么就等着本地两家管坯厂6月份环保审核通过开始排产，那么无疑无论对全国管坯市场还是无缝管市场均是一个冲击波，最简单粗暴的导致就是管坯、无缝管出厂价格会直接下调，无疑会加大撕开国内无缝管市场价格阴跌的缺口。

3、原材料市场托底隐现  成本支撑终现

     与3、4月份的震荡走低相比，5月份原材料铁矿石价格跌幅明显收窄，且有持续的小幅走高趋势，从铁矿石最低价格的46美元，上升至月底的61.75美元。钢坯市场同样迎来了一波月底反弹行情，长阶段在2000元上下徘徊，虽然每次回升之后总有回落，但从几次价格回落之中，可以隐约看到市场托底意愿强烈，市场不会轻易打破1950元的低位。当前钢厂铁矿石库存保持较低水平运转，大型钢厂进口矿平均库存天数为25天左右，国产矿平均库存为16天，可见进口矿库存水平依然不高，港口库存已连续7周出现下跌，不过继续下跌空间有限。预计6月份依旧如此，且外矿价格会保持在60美元以上，整体成本支撑会起到一定作用。即便以上所说临沂管坯厂复产，对于国内管坯价格有一定冲击力。

      6月份，宏观经济情况短时内还将延续低迷状态，那么淡季的即将来临，终端需求减少，而供应难以出现明显减少，供需矛盾将有所加剧。而6月份还将面临较大的年中资金压力，加上管厂特别是临沂管厂对无缝管出厂价格随时都会出现下调可能性。无疑，6月份国内无缝管市场仍难抵各方利空因素压制，市场价格仍会进一步探底。