6月份国内宏观经济下行趋势仍在承压，政策面继续加大力度扶持。国际方面，希腊债务违约成为头条新闻，引发一些国家股市暴跌，后期是否留在欧元联盟岌岌可危。同时，国内钢材以及金融市场亦好不热闹。首先，钢材市场阴跌趋势愈演愈烈，毫无触底止跌迹象，其中上游钢坯价格直逼1800元，高线价格最低1750元，中厚板市场钢厂锁价最低1920元，热轧板低至2150元，冷轧卷板跌下破2800元大关，无缝管市场破位3000元直抵2950元，以上品种累跌多在150-300元，多创下十余年价格新低。国内无缝管市场成交进入胶着状态，市场补货节奏明显放缓，管厂只能通过不断下调无缝管出厂价格来吸引订单，但收效甚微。 其次，风光一时的股市从年初的3000多点单边上涨至5166点，6月下旬短短十个交易日“杠杆式”暴跌至3800余点，演绎出“扶摇直上九万里，飞流直下三千尺”感，然次日反弹近4300点。无论是钢材市场还是股市均表现出对国内经济增长放缓的缩影，不仅是对于需求低迷的整体反应，也提前释放了对于7、8月份淡季悲观的预期。

     7月份，无缝管市场真正意义的淡季来临，高温、多雨伴随，终端需求会明显萎缩，而管厂减产、限产仍并不明显，供需矛盾将进入白热化，成本支撑力度仍难以坚挺，宽松的货币政策实际惠及钢市不多。可见，利空因素仍盘旋钢市上空，预计7月份国内无缝管市场继续下行为主。

一、六月份国内无缝管市场跌幅加大

     6月份国内无缝管市场毫无起色可言，跌势继续扩大，整月累跌100-250元，夏初的骄阳和市场的暗淡形成鲜明对比。月初，国内无缝管市场基本处于前期阴跌后的修复盘整阶段，市场整体出货不温不火。而月中旬后，管厂连续下调无缝管出厂价格，直接导致无缝管市场价格紧随其后跟跌，连续的下跌使得市场心态继续转差，补货极为谨慎，加大了直发销售模式。虽然多数商家存货并不多，但部分存货商家急于出货套现，无缝管市场价格进入连续走低趋势，其中上海、南京、无锡、沧州、天津等地中等热轧管报价在2900-3000元，而相比于出厂价格2660元，可见仍有走低空间，就看市场这种杀跌势头是否会逐渐趋缓。从区域上来看，南北价差几乎拉平，管厂资源想要抢占跨区域市场份额难度加大，其中建龙无缝管发往南方地区明显减少，而烟台元铧与安徽天大、湖北大冶等相互间的竞争日益加大。而管厂价格政策在原有的定价方式上更加灵活，一单一议的空间加大，且临沂管厂增加了保值政策，虽有助于分散销售、库存压力，但不利于价格稳定。

     据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至6月30日，全国重点城市108*4.5mm均价3232元，比上月阴跌130元(详见图1)。

图1   2014-2015年国内无缝管市场价格走势图

二、五月份国内无缝管产量环比增长、同比继续下降

      据国家统计局统计显示，2015年1-5月我国累计生产无缝管1148.4万吨，同比下降6.5%，低于粗钢增速4.9个百分点，低于钢材增速8.7个百分点。其中5月份国内无缝管产量为232.1万吨，同比下降9.9%，环比增长2.74%(详见图2)。从5月份各地区产量来看，排名前三的地区中天津、无锡环比继续下降，而山东地区环比小幅增长6.68%。同时，大型国企所在地区上海、天津、内蒙古、四川等地无缝管产量环比均下降，可见，在面对订单逐渐减少的背景下，大型钢厂陆续进行了减产、限产措施，民营管厂大面积减产救市暂未出现。

图2  2014-2015年国内无缝管产量走势图

三、五月份国内无缝管进、出口同比双双下降

      据中国海关总署统计，2015年1-5月我国出口无缝管196.26万吨，同比下降9.78%。其中5月份国内无缝管出口38.9万吨，同比下降24.02%，环比增长6.07%。从5月份国内无缝管出口量来看，环比4月份虽有所上升，但是口量仍在40万吨以下，而从今年前5个月出口量来看，几乎奠定了今年出口曲线的总基调，全年同比将会下降8%左右。

图3  2014-2015年国内无缝管进出口走势图

     分品种来看，5月份仍以石油天然气管道无缝管、石油天然气钻探无缝管、地质钻套无缝管、锅炉管及其它无缝管为主。环比来看，石油天然气管道无缝管和地质钻套无缝管环比分别增长6.08%和0.06%，其余品种均有不同幅度的小幅下降(详见图4)。

图4  2015年5月份国内无缝管分品种出口比例图

     据中国海关统计数据显示，2015年5月份我国进口无缝管1.8万吨，同比下降45.7%，环比下降22.78%。环比来看，石油天然气钻探无缝管环比增长幅度较大为16.39%，其他品种均有小幅度的下降(详见图5)。

图5  2015年5月份国内无缝管分品种进口比例图

四、七月份国内无缝管继续阴跌为主

     7月份，是钢材市场真正意义的淡季，对于无缝管市场走势，前期跌幅已经很大，市场希望后期跌幅放缓到止跌，但在熊市状态下往往事与愿违。特别是国内无缝管市场在近四年阴跌的大周期里，止跌反转谈何易事，虽然物极必反，但不会发生在7月份。

首先，国内宏观经济依旧放缓  刺激政策不断加码

     从公布的经济数据来看，2015年1-5月，全国固定资产投资(不含农户)171245亿元，同比名义增长11.4%，创14年新低。1-5月基础设施投资(不含电力)29160亿元，同比增长18.1%，增速比1-4月份回落2.3个百分点，主要是公共设施管理业投资增速明显放缓。1-5月全国财政收入同比增长5%，增速较2014年全年回落3.6个百分点，主要是房地产相关税收下降、工业需求增长乏力、大宗商品价格下跌以及政府清费降税等影响，但财政收入增长放缓，短期内资金压力拖累地方政府基建施工进度。同时，稳增长政策力度不断加大，形成了以基建投资托底、推进消费升级、重大战略部署为主线的稳增长策略。据统计，上半年发改委共批复了34项基建项目，投资额逾8000亿元，同时国内铁路、公路、水利等基础设施建设加快。为缓解地方财政压力，加快重点项目建设，发改委拟对为七大类重大投资工程包等项目发债融资的优质企业降低门槛，发债企业相关数量指标不受限制。6月27日，央行更是同时推出阔别7年的降息、降准“组合拳”，降低社会融资成本，并优化金融资源配置结构，贷款占比较高的房地产、基建等行业融资成本将进一步降低。

其次，管厂压力越来越大 减产限产成为无奈之举

     如预期一样，6月份临沂管厂成为了全国管厂连续下调无缝管出厂价格的“重灾区”，其中中等热轧管从月初的2870元下调至月底的2660元，累计下调210元。期间，本地管厂陆续出台保值政策来吸引贸易商订单，但是在不断下调无缝管出厂价格的背景下，贸易商观望情绪越浓，补货明显放缓。从而，直接导致大部分管厂库存压力倍增，在恶性循环形成后，无奈采取小面积减产、限产。另外，河南、聊城等地管厂对无缝管出厂价格累计下调150元左右，亦有过犹不及之处。但是，整体管厂减产迹象并不明显，特别是部分管厂资金压力较大，在选择坚持生产维持银行贷款和减少生产减弱价格下行压力上，被迫选择了前者，而在竞争日趋恶化的情势下，管厂也仍旧在进行着残酷的搏杀。反观，6月份铁矿石价格跌幅不大，稳居60美元以上，如此就形成了“矿强刚弱”，无形中会挤压钢厂利润，乃至亏损，后期在面临亏损面扩大的情况下，管厂只能选择减产、限产来自救。

再次，国内钢材出口形势良好 但无缝管出口受阻

     海关总署数据显示，2015年1-5月，我国累计出口钢材4352万吨，同比增长28.2%。1-5月我国出口无缝管196.26万吨，同比下降9.78%，较国内钢材出口低37.98个百分点。且今年以来我国无缝管价格一直处于下行态势，出口价格愈来愈低，国内钢厂利润减少，同时无形中对国外无缝管钢厂冲击较大，故欧洲、美洲及部分亚洲国家持续对我国无缝管出口进行反倾销、反补贴，很大程度上阻碍了国内无缝管出口量。而从下半年整体出口形势来看，目前国际经济形势复苏缓慢，再加上中东局势紧张、原油价格低迷、开采力度释放缓慢等不确定性因素仍较多，预计2015年全年我国无缝管出口量增速会下降8%左右。因而，靠出口来缓解国内供应压力不凑效。

    综上所述，我国经济在宏观刺激政策不断加码的情况下，下半年有望保持平稳运行。宽松的货币政策多是从心理上给予市场支撑。而无论外围因素如何支撑，仍抵不过终端需求萎缩的事实。因而，后期国内无缝管市场价格继续阴跌的趋势不会改变，跌幅多在百元左右，各方博弈过程会显得谨慎。