导语：10月份兰格生铁成本指数为69.2点，较9月份上涨0.5点，涨幅0.7 %(上月上涨3.3%)(详见图1)。同期，兰格钢铁综合价格指数为83.4，较上月末下跌2.4% (上月下跌3.5%)。10月份成本略有上升，钢价继续小幅下行，可见，当月盈利状况继续恶化。

图1  兰格生铁成本指数走势图

一、2015年10月成本和盈利分析

从图1兰格生铁成本指数走势图可以看出，10月份的成本指数由68.9点上涨后回落，月末为68.6点，整体仍较上月上涨0.7%。

按钢厂30天左右的炉料库存周期，研究10月份炉料成本，有必要先分析一下9月份的铁矿石市场行情：

9月份国产矿市场价格在整体供给略显紧缺的支撑下基本维稳，但部分市场出现调整。9月份国内钢材价格跌幅加大，而铁矿石价格基本维持在相对高位，钢铁生产企业资金紧张情况更加严重。尽管由于矿山关停较多，局部重点地区国产矿资源紧缺，但至下旬，国产矿除大矿的“长协”外，中小矿山成交情况急转而下，部分钢企暂停中小矿山资源采购。分地区来看，阅兵期间华北地区因部分矿山停产影响成交，整体市场价格以稳为主。东北地区受到部分钢铁企业限产影响，矿山企业出货略显吃力，迫使个别矿山企业下调铁矿石出厂价格。华东地区大型矿山企业出货量有限，观望气氛较浓，在进口矿市场上涨乏力的情况下，华东地区市场基本持稳。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至9月30日，唐山地区66%酸粉干基含税主流市场价格为560-570元(吨价，下同)，较月初有10元左右波动。

9月份进口矿市场呈先涨后跌的局面。月初，虽然阅兵期间进口矿需求有所减缓，但整体资源供应也呈现萎缩状态，尤其主流矿资源仍表现抢手，支撑矿价维稳。月中，进口矿市场涨势强劲，且铁矿石普氏指数触及60美元关口位，大商所铁矿石期货主力合约出现明显的上行趋势，自9月7日调整涨跌幅度后，盘面异常火爆，并于盘中触及5%的涨停板幅度。然而到了下旬，进口矿市场出现调整状态，国内钢材市场的疲软表现，加重了市场的下调压力，虽然港口可售现货资源有限，但买家压价力度较大，进口矿期、现货价格均有所下调。临近月底，在国庆长假即将到来的情况下，采购方观望气氛加重，使得整个进口矿市场处于下滑状态。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至9月30日，进口矿外盘市场61.5%澳粉报价在55-56美元，63.5%印粉报价为56-57美元，均与月初持平。日照港61.5%澳粉主流报价为430元左右，较月初上调10元。

总体而言，9月份铁矿石市场略有上涨，传导至钢厂的生产成本微幅上升。

图2  主要钢材品种(测算成本与市场价格比较)盈利水平

图2是兰格钢铁云商平台监测的各主要钢材品种的盈利能力曲线对比。从图2可以看出，10月份7大品种与上月相比，亏损额度进一步扩大。

分品种看，10月份4周各品种的平均利润如下：

带钢亏141元，三级螺纹钢亏225元，线材亏281元，中厚板亏338元，方坯亏410元，冷轧卷板亏462元，热轧卷板亏493元。

二、2015年11月盈利展望  

钢铁市场大幅下跌  行业盈利持续恶化

2015年以来，受制于经济增长持续减速，我国钢铁产需弱势增长，供大于求局面依然严重，钢铁市场价格大幅下跌，行业盈利状况持续恶化。据国家统计局数据显示，1-9月份，黑色金属冶炼和压延加工业营业收入同比下降12.2%，降幅比1-8月扩大0.5个百分点；利润总额同比下降60.5 %，降幅比1-8月扩大8.9个百分点。同期重点大中型企业的盈利情况更是难堪。据中钢协数据显示，今年前三季度，大中型钢铁企业亏损281.22亿元，而主营业务亏损552.71亿元；亏损企业49家，占统计会员企业户数的48.51%，亏损企业亏损额450.42亿元，同比增长352.85%。

35家上市公司披露三季报  前三季亏损钢企超半数

近期，钢铁上市公司陆续披露了三季度经营情况，数据显示上市钢企的亏损也比较严重。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至目前，已有35家上市钢企披露三季报，其中前三季度亏损钢企22家，占比达62.9%。22家亏损钢企累计亏损额为243.5亿元，而13家前三季度盈利的钢企累计盈利额仅为44.7亿元；则前三季度35家上市钢企整体表现为亏损，亏损额近200亿元。

就个企表现看，酒钢宏兴前三季度亏损35.27亿元，成为“亏损王”，重庆钢铁亏损32亿元，马钢股份亏损25.8亿元，目前位列亏损排名第二、三名。而宝钢股份尽管以前三季实现净利22.54亿元位居盈利榜第一位，但由于汇兑损失，宝钢股份第三季度失守盈亏线，交出巨亏9.2亿元的成绩单。

“财务成本高企，钢价延续弱势” 11月份钢厂盈利难以改观

今年以来，虽然央行已经连续5次下调贷款利率和存款准备金率，但9月份重点统计的钢铁企业银行借款同比下降2.02%，而财务费用同比增长了2.69%，反映出钢企融资难、融资贵的问题仍然较为突出。近两年来，受银行严控钢铁行业相关企业的贷款规模影响，众多钢铁企业面临着不予增量、续贷困难、涨息和抽贷等问题，钢铁企业从银行融资渠道获取资金正在减少，而从非银渠道借款额大幅增长，从而导致钢铁企业的实际贷款成本并没有下降。11月份北方地区逐渐进入冬季，用钢需求将继续萎缩，虽钢铁产量同比下滑，但供需两弱、供大于求的矛盾将进一步凸显。预计11月份国内钢铁市场仍将弱势运行，钢厂盈利仍难好转。

 (兰格钢铁研究中心 王国清   转载务必注明出处)