兰格报道：美联储加息落地 钢铁板块全线上涨

     12月17日凌晨，美联储终于开启了近10年来的首次加息行动，从2015年9月以来，美联储加息就一直是悬在世界金融、经济与外汇市场上的一把剑，如今总算落地，这也意味着美国开始放弃超低利率的货币政策，全球金融市场或将进入一个全新的市场环境。

    国内资本市场一片大好

    加息首日，A股市场高开高走，最终收报于3580点整，全天指数上涨63.81，个股方面，更是逾百支个股强势涨停。

    大宗商品在资本市场属于领涨板块，17日，钢铁、有色、煤炭等板块普遍上涨，钢铁板块更是罕见地全线大涨，多支钢铁股最终收于涨停板，河北钢铁、攀钢钒钛等均以涨停收盘。螺纹钢期货方面，主力合约1605合约以1656元(吨价，下同)开盘，较上一交易日结算价高开10元，盘中最高为1694元，最终报收于1677元，实现0.84%的涨幅。

    从1987年以来，美联储总共经历了四次加息，分别是1988年03月30日至1989年05月17日，基准利率从6.5%上调至9.8125%；1994年02月04日至1995年02月01日，基准利率从3.25%上调至6%；1999年06月30日至2000年05月16日，基准利率从4.75%上调至6.5%；2004年03月31日至2006年06月29日，基准利率从1%上调至5.25%。按照以往的经验，通常美联储加息之后将会伴随股市的下跌，此前9月份的加息之所以未能实现，据了解，其中一个因素便在于中国股市刚刚经历“股灾”，美联储的加息或将加重股市下行。

    不过，从加息首日的国内资本市场来看，表现一片大好，只是这种持续性还有待观察，短期内大宗商品或许将拉动市场的继续上涨。

    全球大宗商品或将迎来春天

    2015年以来，全球大宗商品大幅跳水，原油价格多次跌破40美元关口，钢铁行业最重要的原材料之一铁矿石更是一路狂泄，从此前170美元的高位最低跌至30美元，真可谓斩至脚踝。正因为如此，全球范围内高成本矿山企业不得不被迫减产或停产，具体到中国的钢铁行业，也因为亏损而开始大范围停工减产。

    不过，美联储加息或许将在某种程度上改变这种现状，纵观此前几次美联储的加息周期，在周期内，最大的价格受益者都是工业金属，表现最良好的莫过于铜与原油，而这两者在今年以来都遭受重挫，价格指数一再刷新低。在国内，一路下行的钢价屡刷新低，钢价已经跌破10年来的最低价。兰格钢铁经济研究中心首席分析师陈克新表示，如果今后大宗商品价格因为美联储加息再次下跌，将会引发更多高成本产能退出市场，从而开启供求改善阀门，随着价格的继续走低，市场机制的强制性效应进一步显现，大宗商品市场有可能否极泰来。

    曾有一位美国学者写过一本叫《紧跟美联储投资》的书，其中就提到，在美联储加息周期，“大宗商品是一个令人惊喜的避风港”，在书中，他统计表明，美联储上世纪70年代加息时，高盛大宗商品指数在货币收缩时期平均大幅升高17.7%，而在货币扩张时期，平均下跌0.2%。

    陈克新也表示，美联储加息的先决条件就是全球经济逐步得到改善，这也意味着大宗商品的需求是向好的，因为美联储加息会刺激世界各地美元流向美国本土，必然刺激美国国内经济的增长，而美国经济是当前全球经济复苏的领头羊，因此美国经济增长率的提升，对全球大宗商品需求来说，都是一个好消息。

    国内钢市需理性看待加息

    对于国内钢市来说，美联储加息的影响或许并没有想象的那么大。从更大处来看，即使对整个中国经济，其影响也是有限的。首先，加息幅度并不大，0.25个百分点的加息只是表示美联储开启了加息周期的步伐，具体落实可能还要在2016年乃至2017年才能有所显现。而中国经济目前正处于增速放缓阶段，经济结构正在进行调整，内部政策的影响可能远大于美联储加息所带来的影响。

    陈克新还表示，在目前这个阶段，由于美联储加息所引发的资金撤离，对中国经济未尝不是一件好事，那些因为加息而回流的资金在中国境内其实都不过是些“热钱”，追逐的是短期利益，真正投资中国实体经济的资金是不会受其影响的，因此那些“热钱”的离开反而会使中国经济发展更为健康。

    具体到目前的中国钢市，兰格钢铁研究中心主任王国清表示，美联储加息使美元走强，包括钢铁和铁矿石在内的大宗商品都将有所承压。本周以来，不管是铁矿石期货还是钢铁现货与期货市场，都迎来了一定程度反弹，但王国清表示，整个钢市的基本面仍未好转，虽然热卷等商品由于部分规格资源短缺表现抢眼，但从钢铁行业产能过剩及需求下滑的现状来看，供应过剩的局面仍难以扭转，中长期来看由于需求不济和成本支持弱势，市场或将继续回归疲软。

    有鉴于此，国内钢市应理性看等美联储加息所带来的影响，因为对全球经济和大宗商品市场而言，这本来就是利好与利空并行的，不过鉴于国内钢价本就在低位运行已久，或许加息有助于推动价格上行一定空间。

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