最近，欧洲央行宣布下调隔夜存款利率10个基点，至-0.40%，扩大QE规模至每月800亿欧元，并将QE购债范围扩大至非银行企业债券。欧洲央行此举意在刺激经济增长，对抗通货紧缩，同时也反映了全球货币宽松的不断加码，势必会对中国钢材市场产生重大影响。

一、优先经济增长已经成为世界各国共识

  2008年全球金融危机以后，世界主要国家坚持金融稳定为先，尤其是在欧元区一直将紧缩支出、偿还债务为优先目标，被迫牺牲经济速度。由于全球需求疲弱，凸显产能过剩，收入增长缓慢，甚至下降，致使债务危机更为严重。为此世界主要国家相继调整政策，将经济增长置于宏观调控首位，而降低对金融市场的稳定要求。为此前不久结束的G20财长央行行长会议同意：与会各方使用所有政策工具，包括货币、财政和结构性改革政策，实现提振全球增长的共同目标。为此一段时间以来，世界主要国家开启了新一轮货币宽松。在继续大手笔购买金融资产的同时，利率水平加码至负利率。迄今全球已有丹麦央行、欧洲央行、瑞士央行、瑞典央行、日本央行相继加入了负利率行列。相信这些宽松措施会对全球经济增长产生推动作用，减缓中国钢材出口压力，包括直接出口和间接出口两个方面。

二、掣肘美联储继续加息进程

世界各国相继加入货币宽松行列，而美联储实施加息，势必引发国际投机资本大规模获取“利差”行为，即在低成本借贷欧元、日元等低息货币的同时，相应买入具有加息预期的美元，从而推动美元的进一步升值。而美元的持续大幅上涨，则会增加美国产品成本，形成其制造业和出口贸易的沉重打击，最终阻碍其经济复苏和就业增加，这是美国决策层所不愿见到的。因此，美联储对于继续加息按兵不动。预计随着全球货币宽松的进一步加码，美联储也会继续推迟加息，并且减少年内加息次数。还有观点认为，如果经济形势恶化，就不排除美联储实施负利率，甚至Q4可能。

三、引导中国货币政策紧跟

 世界主要国家央行开启新一轮货币宽松，并且不断加码，尤其是美联储货币政策的逆转，显著增加本国(地区)货币贬值压力，显示一场“货币战争”已经开始，这将带动人民银行一起货币宽松。比如今年中国货币政策已由稳健调整为稳健偏宽松，1月人民币贷款增加2.51万亿元，同比多增1.04万亿元；以及最近一次金融机构全面下调存款准备金率等。预计今后还会“降准”；或者是通过回购、公开市场业务 再贴现等其它手段增加货币供应，甚至不排除降息可能。中国人民银行实施较为宽松的货币政策，这就营造了中国钢材市场趋向宽松的国内资金环境，推动已经批复投资项目的全面开工，增强全国钢材需求。这在世界经济复苏缓慢，国内终端消费尚未完全担纲经济增长主动力时期尤为重要。

 四、防范人民币过快升值

 世界主要国家央行极度宽松的货币政策，实际上产生了人民币相对升值的很大压力，所谓国际金融大鳄“做空中国”不过是虚张声势，很有可能是其它图谋的一种掩护。商务部统计数据显示，今年1月全国实际使用外资140.7亿美元，同比增长3.2%，吸收外资继续保持良好发展势头。今年3月11日人民币兑美元中间价报6.4905，上调222点或0.34%，至去年12月30日来最高水平。均显示了人民币不存在持续贬值基础。相反，在世界主要国家竞相货币宽松的情况下，人民币对于一篮子货币的较多升值，将会刺激进口增大国内供应压力，同时还使得外贸出口受到抑制，不利于中国经济增长和国内市场稳定。以钢铁行业为例，今年前2个月，全国钢材出口1785万吨，同比下降1.3%；而铁矿石则进口同比增长6.4%，进口量达到15580万吨。如果今后人民币汇率因此而进一步抬升，上述进出口对于国内商品市场的行情压制效应将会继续体现。中国央行紧跟世界潮流，将稳健货币政策调整为偏向宽松，较大幅度地增加货币供应，并且形成降准、降息预期，自然形成一定的贬值压力，至少会减缓其进一步升值，形成中国钢材市场两个方面的利多影响：一是推动钢材出口，减缓国内供求压力；二是提高原料进口价格，增强成本支撑。

五、避险偏好由美元转向商品，成为未来大宗商品行情活跃因素

不久之前，全球大宗商品行情还是极度低迷。其中国际市场石油价格跌破30美元/桶,铁矿石亦逼近30美元/吨关口。分析大宗商品价格持续跌落因素，除了市场关系严重供大于求、世界跨国公司竞相扩产，挤压竞争对手之外，还在于国际投机资本利用和放大美元加息预期，在追涨美元的同时，乘机大宗商品全面做空，推波助澜。随着世界主要国家央行实施更为宽松的货币政策，尤其是美联储没有剪到“羊毛，开始抑制美元升值，刺激经济增长，这就使得从新兴经济体国家流出的资金与全球投机资本，开始转移避险偏好，由美元流向大宗商品和黄金，所以加息以后美元指数不涨反跌。另一方面，石油、铁矿石等大宗商品和黄金价格暴跌至中位成本线之下，也使得许多资源企业严重亏损，被迫压缩生产与投资，提供未来价格上涨基础。比如2015年黄金产量首次负增长，世界矿业巨头严重亏损，能源投资大幅减少等，许多资源国家日子很不好过，进而产生国家层面联合减产或者不再增产的迫切要求，以求实现供求平衡，防范价格的进一步跌落。正是这种局面的出现，提供了全球资金由美元转向大宗商品和黄金极好契机，推动了近期国际市场黄金和大宗商品价格的一波上涨行情。虽然近期大宗商品价格出现回调，但由于世界主要国家央行的货币宽松一时难以刹车，并有可能进一步加码；还由于美国经济复苏受阻，许多资金亦不看好美元及美元资产，这就使得全球资金转向大宗商品和黄金的避险需求仍在，由此成为今后国际市场大宗商品的支撑因素。当然，由于这部分资金极不稳定，因此其在相关领域的大进大出也会引发市场行情的“过山车波动”，也包括对于中国钢材市场行情的溢出剧烈波动，而中国钢铁全产业链库存薄弱，蓄水池缓冲能力不强，则会加剧其波动幅度。(兰格专家陈克新原创文章，转载请注明出处)