Lgmi:中国钢市春天好声音
发表日期:2016/3/16 9:09:51 兰格钢铁经济研究中心首席分析师 陈克新

新春伊始,全国“两会”召开,频频传来钢材市场春天好声音。尽管如此,钢材市场近期压力也在显现,需要予以警惕。

第一个春天好声音是经济增速确定合理区间,极大提振钢材市场信心

近几年来中国经济增速持续回落,2015年GDP增速为6.9%,低于年初目标,致使钢材需求疲弱,成为钢材及铁矿石市场行情最大压力来源。今年两会《政府工作报告》对2016年和十三五期间的经济增长目标,提出6.5-7%的增长区间,这就表明2016年及以后的中国经济的平均增长速度不能低于6.5%,这是一个必须守住的底线,不是低一点儿也没有关系,否则将会导致十三五“翻一番”目标的难以实现。

《政府工作报告》划出经济增长底线,也就划出了中国钢材需求底线,因为两者之间存在正相关联系。一方面,6.5%的经济增长底线,显示即使今后钢材需求增幅继续回落,其回落空间也很有限,至少让大家看经济增速由6.9%至6.5%的回落底线,即看到底了,而非“深不可测”。另一方面,7%的增长上线,则表明决策层对于中国经济增速更高一点儿的强烈希望,期盼能够为十三五奠定良好开局,否则今后压力较大。为此决策层势必实施多种措施,千方百计推动2016年中国经济增速触底回升。受其影响,预计2016年全国钢材需求状况可能好于上年,这就使得市场信心得以建立,钢铁全产业链的生产者、经营者和投资者开始回到市场,重新建立库存和进行系列购买,以实际行动为钢材市场春天添了一把火。

中国钢材市场信心的建立,通过在流通领域采购经理人指数的回升得到明显表现。兰格钢铁云商平台统计发布2016年2月份钢铁流通业PMI总指数50.6,自去年4月以来首次进入扩张区间,显示需求出现好转迹象,钢铁流通市场活跃度上升。从各项分指数看,2月份钢铁流通业PMI调查的10项分指数全部回升。其中,企业销量增加,下游订单增加,企业对后市看涨心态较浓,采购意愿较强;显示市场信心因素聚集,并对后市预期看好。

第二个春天好声音是经济稳增长还会加码,钢材市场资金大环境趋向宽松

今年前2个月的经济数据显示经济下行压力依然很大。主要是出口负增长13.1%(人民币),工业生产增速跌至逾七年低点的5.4%,消费增速也回落至9个月新低。房地产、汽车等库存量过大等。为此经济稳增长还会加码。从资金大环境来看:

一是财政政策更加积极。今年财政赤字率将提高到3%,高于去年的2.4%,由此可动用资金万亿元;同时降低企业的税费负担,预计今年企业和个人可以减税5000亿元;继续进行地方政府债务置换等。

二是货币政策趋向宽松。更积极的财政政策需要较为宽松的货币政策支持。一段时间以来世界主要国家央行加码货币宽松政策,使得中国货币政策也进行调整,即由稳健调整为稳健略微宽松,实际执行结果就是趋向宽松的货币政策,只不过在表述上留有余地。比如今年1月份贷款量大幅增加,3月初再次下调存款准备金率,8部委联合发文加强金融支持工业生产等。预计年内还会进行金融机构“双降”,为财政资金投资项目和实体经济活动提供充裕的低成本配套资金。

中国决策层偏宽松货币政策和更积极财政政策两大资金工具并举,势必营造向好的钢材市场大的资金环境。虽然中国钢铁产业链属于过剩行业与去库存行业,资金供应方面会受到歧视,但由于大的资金环境趋向宽松,因此也能从中分得一杯羹,比如从下游行业钢材购买中获得资金支持。最近钢材市场量价齐升,就推动了钢铁全产业链的效益好转,推动了企业复产增加。这当然也属于春天好声音。

第三个好声音是短板领域基本建设投资依然强劲

在实现经济增长目标措施方面,决策层虽然不主张“强刺激”和“大水漫灌”,但却会进行国民经济短板领域的大规模投资建设,继续发挥投资对于经济稳增长的关键作用。截止到今年1月底,全国11大类重大工程完成投资已经超过5万亿元,已开工项目增加了13个,今年这些工程项目需要继续进行大量投资。按照有关部门规划,2016年内还要启动一批“十三五”规划重大项目,铁路公路将迎来逾2万亿元投资盛宴。其中完成铁路投资8000亿元以上、公路投资1.65万亿元,此外还将进行20项重大水利工程,建设水电核电、特高压输电、智能电网、油气管网、城市轨道交通等重大项目。中央预算内投资增加到5000亿元。

由于上述项目属于“硬度”极高的投资建设,需要耗费大量钢材。另一方面,因为对比基数的提高,2016年每一个百分点的经济增长,相当于以前更高的百分点增长,由此产生绝对数量更大的经济数值和钢材消费数值。  

第四个好声音是房地产投资率先回升

由于决策层“加法去库存”,宽松政策刺激需求措施推动,以及房地产价格回落触底(达到市场心理价位),引发了刚需买房和改善型买房涌出,今年的全国商品房销售实现“开门红”,呈现量价齐升局面,带动了房地产投资率先转暖。国家统计局最新数据显示,今年前 2月,全国商品房销售面积同比增长28.2%,增速比去年全年提高21.7个百分点(去年1-2月份销售面积下降16.3%);全国房地产开发投同比名义增长3%,增速比去年全年提高2个百分点,这是数年来的首次回升。

受到房地产投资回升和基础设施投资强劲共同推动,全国固定资产投资初步扭转持续回落局面。据统计,今年1-2月,全国固定资产投资(不含农户)同比增长10.2%,比2015年全年投资增速提高0.2个百分点,改变了去年以来投资增速不断下降的态势。今后全国房价涨幅较高一线城市和部分二线城市将扩大土地供应,增大保障房和“棚改”力度,增加住房供给,同时搞好医院、教育等配套设施;三、四线城市则出台优惠政策,包括进行多种形式补贴,刺激购买,加快去库存进程。前不久“两会”传出信息,个税改革方案已经上报国务院,其中一套房贷利息可抵个税,这属于力度较大的住房购买刺激措施。无论是哪一类型房地产调控,最终都会引发房地产开工面积增加,推动全国投资继续回升。房地产是钢材需求的重要领域,房地产投资率先回升,有利于增加国内钢材需求。

第五个好声音是铁矿石等冶炼原料和能源价格已经触底

经过连续数年的价格下降后,全球范围内铁矿石、原油价格已经跌至中位成本线附近,许多高成本企业严重亏损,被迫退出市场,这就使得供求关系趋向平衡。世界矿业巨头之一力拓预测, 2016年全球新铁矿石供应将减少32%。此外,中国钢材市场春天好声音,也刺激了全球铁矿石和石油市场行情。虽然近期国内外铁矿石和原油价格出现回调,但无论如何全球铁矿石等资源产品价格已经触底,进一步跌落的空间非常有限。

铁矿石与能源是钢材的最重要成本要素,成本坍塌其实是前段时期中国钢材价格深幅跌落的最主要原因。只要构成主要原材料成本的铁矿石和能源价格还在下行,钢材价格就无望上扬。因此,铁矿石与能源价格终于止跌回升,当然成为中国钢材市场春天好声音。

第六个好声音是人民币汇率扭转单方面升值局面,从两个方面为钢材市场助力

尽管人民币不存在长期贬值基础,但从近期来看,因为经济(GDP)增速持续下行、外贸出口负增长和外汇储备下降,以及“藏汇于民”和美联储加息等多方面因素压制,人民币贬值预期仍存,资金外流难以遏制,所以国际金融大鳄才放言做空中国,致使有关部门亦严阵以待,多次出手稳定人民币汇率。

其实,现阶段人民币贬值,对于中国经济稳增长和钢材市场利大于弊,对于中国而言不亚于“天降馅饼”。所以世界主要国家央行才实施极度宽松的货币政策,甚至祭出“负利率”,不惜挑起“货币战争”,都是为了促进本国货币贬值,以此争取更多的出口份额,刺激本国经济增长,或者是减缓其经济衰退。既然如此,我们中国决策部门就应当顺其自然,因势利导,尤其是不能耗用巨额宝贵外汇储备,人为阻碍人民币贬值,掉入别人挖好的陷阱,为国际“热钱”火中取栗。

如果今后人民币顺势适度贬值,将会从两个方面助力中国钢材市场:一是促进钢材直接和间接出口;二是提高铁矿石、能源进口价格,增强国内钢材价格的成本支撑。  

总之,因为上述春天好声音鼓舞,所以新年伊始中国钢材市场出现一波上涨行情,而且启动时间比预期提前,持续时间与上涨幅度都超出先前预期。兰格钢铁云商平台监测数据显示,截止到3月15日,兰格钢材综合指数为94.4点,较去年底上升14.4点,涨幅18.0%。

需要引起注意的是,随着钢材价格触底回升,甚至出现较大幅度的上涨,钢铁企业效益好转,钢铁全产业链一些企业相继复产,或者是扩大生产规模,势必重新钢材是市场压力,并且会对钢铁去产能形成重大冲击。(兰格钢铁经济研究中心首席分析师陈克新原创文章,转载请注明出处)

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