阳春三月，从国内宏观经济数据来看，2月份工业生产增加值仍持续低迷，国内进出口亦明显下滑，但是经济基本面出现积极信号，固定投资增速出现稳中回升，制造业亦出现向好迹象。在此背景下，国内钢材市场演绎出一股强势“逆袭”行情，其中钢坯从1780元扶摇直上2260元而暴涨480元，品种钢材中板材、建材、型材、管材等纷纷大涨，多是上涨300-500元不等，短短几日钢市便被这种大涨氛围所笼罩。而国内无缝管市场更是趁此机会跟涨，一扫去年全年几乎持续低迷阴跌窘境，主流市场上涨250-300元不等。不过暴涨后快跌亦在情理之中，毕竟终端需求启动仍显得缓慢，交易多局限于中间商串货。不过从无缝管市场涨价来看，幅度小于管厂上调出厂价格，因而后期并未有大面积的回落，仅仅个别地区出现小幅回落促成交情况，整体底部价格被抬起，市场信心重拾，不过随着成本上升，市场操作更趋谨慎。

    经历了大涨暴跌的钢市，市场逐渐趋于理性。对于4月份国内无缝管市场走势，终端需求会陆续释放，但同时钢厂开工率亦伴随提升，两者博弈加大，供需弱平衡会被打破，不过成本因素又制约回落空间。因而，4月份国内无缝管市场将是稳步上涨行情，大涨行情难以再现。

一、三月份国内无缝管市场大涨后趋稳

    3月份国内钢市陷入短暂的漫天飞舞的拉涨中，想必市场是意料之外的，黑色金属期货市场一度开盘便涨停，而后钢市席卷而来的是快速跳水期，市场真正演绎了一把“不在沉默中爆发，就在沉默中灭亡”报复性“过山车”走势。而后市场逐渐消化掉这暴涨大跌后疯狂操作行为，市场进入一个小幅震荡向上的通道，整个钢价底部价格被抬高。而无缝管市场价格涨幅相比于其他品种略小，且涨幅小于管厂上调价格。其中管坯累计上调300-400元，管厂出厂价格上调400-500元，而主流无缝管上涨幅度在250-350元，因而后期无缝管市场并未有出现明显回落行情，整体保持高位盘整。不过3月份市场暴涨多少有种蒙圈儿的意味，那么细究下来，无疑是：首先，宏观基本面稳中向好；其次，货币宽松政策依旧；然后，供给侧改革长期助威；再是，钢厂及社会库存偏低；还有，唐山世园会的契机；最后，长期压抑的心理释放出炒作的强烈信号。诸如以上推波助澜的因素来看，无缝管市场这波快涨似乎在情理之中。但从成交来看，无缝管市场活跃度不及其他品种，且终端客户所拿资源有限，多是市场之间串货以及钢厂库存得以加快消耗，但出货多是前期低价所订货，且大部分是从中获利了。而随着成本上升，贸易商订货显得谨慎，担忧后期市场回落。

    据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至3月31日，全国重点城市108*4.5mm均价2858元，比上月同期上涨260元(详见图1)。

图1   2015-2016年国内无缝管市场价格走势图

二、前两个月份国内无缝管产量同比小幅下降

    据国家统计局统计显示，2016年1-2月我国累计生产无缝管400.2万吨，同比下降4.4%，高于粗钢增速1.3个百分点，低于钢材增速2.3个百分点。1-2月份国内粗钢以及钢材两大统计数据同比均是下降，抛去传统春节在期间的因素，在市场钢价较低、需求不济以及对后期不乐观等的利空因素压制，钢贸企业囤货待涨意愿不大，导致各大钢厂高炉开工率低，因而也铸就了开市后3月份钢市的暴涨行情。而从国内无缝管厂3月份排产来看，在价格上涨的促使下，管厂开工率逐渐回升，其中临沂地区开工率在88%左右，而聊城地区鉴于管坯资源紧俏，节后开工略显得缓慢，且还将延续下去，其他地区管厂亦保持高开工率，无疑对后期无缝管市场带来供应压力。

图2    我国2015-2016年无缝管产量走势图

三、二月份我国无缝管出口环、同比明显下降 进口环比微增长

     据中国海关总署统计，2016年2月我国出口无缝管33.61万吨，同比下降28.1%，环比下降16.8%。2月份国内无缝管出口下降，主要还是春节因素在其中，企业报关多赶在春节前期，所以1月份国内无缝管出口在40.19万吨，不过同比仍下降。虽然从以上两个月无缝管出口不能完全判断出今年国内无缝管出口情况，但从当前国际经济环境以及终端需求来看，今年国内无缝管出口面临更加严峻的考验，欲求突破去年出口量仍压力不小。

图3  2015-2016年国内无缝管进出口走势图

    分品种来看，2月份主要出口的品种除石油天然气钻探无缝管环比增长16.8%以外，其余品种均有不同幅度下降，其中石油天然气道无缝管、地质钻套无缝管、锅炉管及其它无缝管分别下降30.87%、9.4%、2.81%、26.43%和23.94%(详见图4)。

图4  2016年2月份国内无缝管分品种出口比例图

    据中国海关统计数据显示，2016年2月份我国进口无缝管1.48万吨，同比下降24.87，环比增长12.98%。分品种来看，除地质钻套无缝管环比明显增长62.14外，其余无缝管均有不同幅度的减少，其中石油天然气道无缝管、石油天然气钻探无缝管、锅炉管及其他分别下降8.62%、26.58%、14.1%和7.5%。(详见图5)。

图5  2016年2月份国内无缝管分品种进口比例图

四、四月份国内无缝管市场稳步上涨

    钢市在经历了暴涨快跌行情后，市场从心理诉求释放来看，已经得以“宣泄”，在供需关系占据市场主流因素下，4月份国内钢市将会趋于理性操作，而无缝管市场是否会进行补跌呢？还是继续上涨？

1、国内宏观经济稳中回升现积极信号

   受稳增长政策措施的效果不断显现和房地产开发投资增速回升影响，今年1-2月投资增速小幅回升，全国固定资产投资(不含农户)同比增长10.2%，增速比去年全年提高0.2个百分点，其中房地产开发投资同比增长3%，扭转前5个月连续负增长局面。受工业企业产品销售增长加快，以及石油加工和化工行业盈利大涨的影响，今年前2个月规模以上工业企业利润总额同比增长4.8%，改变了2015年全年利润下降的局面。另外，今年前2个月全国全社会用电量同比增长2%，2月增速达到4%。3月份我国制造业PMI大幅回升至50.2，自去年8月份以来首次回到荣枯线以上。以上数据均显示出国内经济正在稳步回升中，预计一季度GDP在6.7%左右。随着气温回升，尤其北方终端需求释放力度会加快，会增加钢市交易活跃度。

2、钢厂管坯资源紧俏支撑价格

   从上游管坯市场来看，在3月份表现可圈可点，虽然大涨后出现回落，但整体仍是”hold”住底线。其中以山东热轧管坯为例，从1700元一度上涨至2380元，后回落至2000-2050元，但月下旬又反弹至2130-2180元。缘何在管厂出厂价格出现下调100元之际，而原材料并不顾及而逆势上涨？无疑是“货紧价扬”促使。春节后天铁基本处于停产状态，而天钢仅有热轧机组不定期的排产，不过也是完成节前所接订单交合同，凤宝管坯处于紧着供应自己无缝管机组生产，可卖资源亦不多，因而造成聊城地区管厂原料资源紧俏，所以就有了管厂开工延迟，机组轮流排产的窘况。山东潍钢正常排产，鲁丽自去年小高炉停产后，排产量减少至日均在3500吨左右(所有品种)。同时，江泉3月份后第二个1080高炉才复产，日均排产量在6500吨左右，整个山东管坯日均排产量预计在1.4万吨左右，同期减少4000余吨。那么，钢厂在有单可做的支撑下，拉涨有其硬气的理由。另外，从心理上也不乏有前期管厂所定低价订单，用当前涨上来的铁矿石原料，利润被挤压甚至亏损，用当前高价弥补前期损失。

3、市场出现恐高心理补货谨慎

   从3月份钢厂出厂价格上调以及市场价格上涨来看，双方利润均明显提升。从市场品种涨价来看，截至3月31日，唐山钢坯报价2000元，月内累涨220元，较去年最低点1460元高出540元；北京三级大螺报价2310元，月内累涨310元，较去年最低点1630元高出680元；天津热轧卷板报价2450，累涨420元，较去年最低点1720元高出730元；邯郸中厚板报价2400元，累涨420元，较去年最低点1700元高出700元；其他无缝管、型材、带钢等品种上涨亦是漫天飞舞，涨幅多在300-500元。从各品种上涨幅度来看，无疑提前透支了需求所带来的支撑，当然这波上涨自去年12月中旬便开启，跨越时间长度足够，后期继续上涨无疑会带来乏力，且钢贸企业盈利多在200元以上，多着可达400-500元。在当前市场出现滞涨的情况下，市场套现增多，同时，对于后期高价新资源订货更加谨慎。

综上所述，各方影响国内无缝管市场因素在利好、利空中博弈会加强，而无疑利好会占据上风，因而无缝管市场上涨趋势难以改变，前涨后盘的格局，主流地区上涨150元以上应该难度不大。而上游管坯和管厂出厂价格的上下变动，对于本身滞涨的无缝管市场趋势影响不大。同时，唐山地区世园会临近，周边钢厂限产、减产会有所增加，一定程度上让市场震荡频率加快，不过整体左右市场力度不大，毕竟前期已经将此消息提前透支。