Lgmi：货币超发期货硬拉 钢市火爆涨势命有多长？

     本周(7.11-7.15)国内钢材价格继续保持上涨走势，各品种期货继续带动现货价格走高，市场市场价格在犹豫和猜疑中上涨。钢坯价格大幅波动，但难撼期货强势地位，甚至直接被忽视。截至2016年7月15日，兰格钢铁综合价格指数达到101.2点，比上周同期涨2.5点；兰格钢铁长材价格指数达到106.9点，比上周同期涨3.6点；兰格钢铁板材价格指数达到96.7点，比上周同期涨1.8点。

    在经历连续上涨行情后，上周末唐山钢坯价格大幅下跌了90元；周一钢材期货开盘跳水，但最终又被拉涨了回来，当日最高最低价格相差123元；周二期货继续拉高，周三至周五高位波动。周五螺纹钢期货报收于2527元，比上周五涨82元，而比本周最低点涨166元，比本周最高点价格低62元。本周唐山地区关于7月底“唐山抗震40周年纪念活动”空气保障方案发布，唐山市政府的文件是7月12日零时至7月31日24时，所有燃煤轧钢企业全部停产，钢铁企业焦炉、烧结机限产50%；在保证安全生产的前提下，钢铁企业7月25日零时至7月31日24时焦炉、烧结机全部停产。但唐山各区县政府并未完全执行这个政策，7月14日之前的消息是各区县轧钢企业仍在生产(不直接燃煤、改造为煤气发生炉的企业)，而到7月14日限产再度反转，各区县政府要求自7月15日零时至7月29日24时全部停产，最终这个限产政策被确定并开始正式执行。受此政策影响，7月14日唐山钢坯跌60-90元，但各地钢材现货价格较为坚挺，而钢材期货在夜盘下挫后，周五日盘再度拉升，真可谓是逆天般的强势。本周钢材现货基本都表现为上涨走势，尤其是建筑钢材产品表现的较为强势，虽然北方高温、南方多雨，但在库存资源均不多、部分规格紧张的情况下积极跟涨期货，只是钢坯价格受唐山限产政策的影响上蹿下跳。上周五唐山钢坯价格为2090元，周末降到了2000元，而本周唐山钢坯最高价格达到了2100元，周五又降到了2010元。

                                     建筑钢材

    具体现货价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至7月15日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为2526元，比上周同期涨103元，比上月同期涨259元。本周西安、广州市场价格比上周同期大幅上涨160元，郑州、天津、沈阳、上海价格上涨100-120元，北京、杭州、成都价格涨80-90元，武汉价格小涨30元。截至7月15日，国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为2612元，比上周同期涨72元，比上月同期涨173元；本周西安市场价格大幅上涨160元，沈阳、上海、北京、成都价格涨100-120元，其他城市价格涨20-50元不等。

    兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至7月15日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了363.61万吨，比上周同期降5.83万吨，幅度1.58%，比上月同期降15.63%，而比去年同期低42.28%。从各城市来看，北方主导城市北京库存20.84吨，比上周同期增1.04万吨，幅度5.23%；天津库存8.58万吨，增0.27万吨，幅度3.24%。南方主导城市上海库存27.66万吨，比上周同期增1.23万吨，幅度4.65%；杭州库存28.65万吨，降0.26万吨，幅度0.9%；广州库存48.18吨，降2.89万吨，幅度5.66%；西部重镇成都库存为16万吨，降1.35万吨，幅度7.65%；西安库存14万吨，比上周降3.4万吨，幅度19.55%。

                                      板材

    热轧卷板价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至7月15日，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为2652元，比上周同期涨67元，比上月同期涨93元。本周武汉市场价格涨120元，郑州、天津、上海价格涨80-90元，其他地区价格涨50-70元。库存方面，截至7月15日，国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到181.14万吨，比上周同期降4.24万吨，幅度为2.29%，比上月同期降2.72%，比去年同期低28.53%。南方主导城市上海库存49万吨，比上周同期降1万吨，幅度为2%；广州库存40万吨，降1万吨，幅度为2.44%。北方主导城市天津市场库存12万吨，降1.4万吨，幅度10.45%。

    冷轧卷板价格方面，截至7月15日，国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为3017元，比上周同期涨67元，比上月同期涨32元。本周北京、天津、武汉价格涨120-150元，西安价格涨90元，其他地区价格涨30-70元不等。库存方面，截至7月15日，国内24个重点城市冷轧板卷库存量117.19万吨，比上周同期降0.39万吨，幅度0.33%，比上月同期增1.09%，比去年同期低12.76%。

    中厚板价格方面，截至7月15日，国内10个重点城市20mm中板价格为2563元，比上周同期涨74元，比上月同期涨157元。本周上海、西安价格涨110-120元，其他地区价格整体上涨50-80元。库存方面，截至7月15日，国内29个重点城市中厚板库存量达到77.47万吨，比上周同期降1.76万吨，幅度2.23%，比上月同期降2.79%，比去年同期低22.97%。

                                     预测

    本轮钢材价格的上涨是在大宗商品价格上涨的背景下发生的，而这个大背景就是全球货币政策宽松的预期。6月份我国人民币新增贷款达到了1.38万亿，比去年同期多增了1044亿元，比上月多增了近4千亿元；而上半年我国新增人民币贷款7.53万亿，比去年同期多增了9671亿元，整体货币政策是适度宽松的。近一个月来铜、铝、铅、橡胶等各种商品期货的价格全在上涨，幅度在10-15%之间，而黑色系期货有更多利好配合更为强势，整体涨价幅度在20-30%之间。在供给侧改革的大背景下，上半年全国原煤产量为16.28亿吨，同比下降9.7%，其中6月份更是下降16.6%；上半年焦炭产量2.16亿吨，同比下降4.4%；而上半年全国粗钢产量4亿吨，同比下降1.1%；生铁产量为3.45亿吨，同比下降2.1%。而上半年我国出口钢材5712万吨，同比增长9%，上半年多出口接近500万吨钢材。全国29各重点城市钢材现货库存为739万吨，比去年同期低34%。煤焦产品产量的大幅下降使得其价格较为坚挺，致使钢铁成本支撑力度较强；加之唐山世园会召开期间各种限产政策在一定程度上影响了钢铁的产量，使得钢铁产能释放速度下降；同时宝钢、武钢宣布减量重组以及各省市确定今年去产能目标并陆续开始实际拆除相关设备后(7月9日河北省统一行动，拆除了6座高炉和8座转炉，淘汰钢铁产能均超过300万吨，辽宁省确定今年淘汰602万吨钢铁产能，江苏淘汰390万吨产能)，使得整体市场对钢铁后市供给量难以继续增长产生了预期。

    金融和货币的力量无疑是强大的，本轮大宗商品价格上涨的基础是金融和货币。国内货币投放大幅增加，人民币持续贬值为6月来各种商品价格上涨提供了动力。金融和货币无疑是最高深莫测而且是善变的，信贷继续增加的空间已经有限，而人民币汇率已经接近6.7的关口，继续贬值空间也已经有限。在英国退欧后市场预期各国货币政策加大宽松力度，但本周英国最新的议息会议并没有降息，显得很意外。单从货币的层面来看钢材期货拉涨的空间在逐渐收窄。而从产业层面来看，近一个月价格的上涨刺激了钢材的销售，钢厂的库存量得到了快速消耗，6月下旬末中钢协会员企业钢材库存比中旬末下降了145万吨，接近10%的降幅。而全社会的钢材库存也比去年同期下降了34%，而6月初是下降27%。6月的全国粗钢日均产量达到了231.56万吨，连续四个月的高产量似乎并没有造成资源的积压，除却出口大增了增长了近500万吨外，国内总体需求量也不差。从目前的大环境来看，大宗商品所处的宽松货币环境难以快速被扭转，对大宗商品价格仍有支撑，但价格已经高涨后，继续冲高的难度加大。而从钢铁资源压力的累积来看，仍无实质性压力出现。从目前的形式判断，短期内国内钢材价格在高位波动的可能性较大，7月中下旬仍有波动上涨的可能，但幅度并不看高。

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