lgmi:虽预支了涨幅 但国内无缝管的“金九”仍可期

    8月份，国内宏观经济基础面仍处于不温不火状态，英国降息牵引着全球央行货币宽松政策，美联储年内首次透露加息预期，引发资本金融市场动荡不安，其中钢材期货市场抢眼，以频繁震荡向上为主。国内钢材现货市场在去产能、环保、G20峰会限产等利好消息中掩盖了需求不足的利空，国内无缝管市场逆势迎上，主流地区上涨250-450元不等。国内无缝管市场价格涨幅虽大，但并不是出现集中性的大爆发，而是整月逐步上拉为主。“货紧价杨”也是促使无缝管市场价格大涨的主要因素之一，自管坯、无缝管市场均处于资源紧俏格局。虽然无缝管市价上涨可喜，但整月成交未见明显放量现象，因而市场在即惊喜又担忧的复杂心情中谨慎操作。

    传统“金九”对于今年无缝管市场来讲，理应不是泡沫，而应该是在需求有所起色的支撑下表现更优呢？从前期尤其7、8月份钢价上涨幅度来看，无疑已透支旺季预期，所以，9月份国内无缝管市场仍以上涨为主毋庸置疑，但涨幅应不及8月份涨幅。对于淡季中忽视的需求问题，市场开始循迹终端释放程度，仍会是不温不火，还是有所释放？当然大爆发式的释放也不符合当前国内外经济基本面的情况，所以市场还需有一颗平常心来对待需求释放。

    终端需求释放有限但行业利润继续向好

    国内经济虽犹存承压，但下半年以来逐渐持续回暖。2016年1-7月份，全国固定资产投资(不含农户)311694亿元，同比名义增长8.1%，增速比1-6月份回落0.9个百分点。从环比速度看，7月份固定资产投资(不含农户)增长0.31%。而据交通部数据显示，1-7月份，全国公路水路交通共完固定资产投资9628亿元，但按照交通部计划，今年全年公路水路交通建设投资目标是1.8万亿元，这也就意味着仍有8000多亿元的投资将在未来几个月释放。据粗略统计，7、8两个月内，发改委共集中批复了12个基建项目，涉及资金2849亿元。可见，下半年后半程基建投资仍将加速进度。另1-7月份，我国规模以上工业企业利润同比增长6.9%，增速比1-6月份加快0.7个百分点。其中，7月份利润同比增长11%，增速比6月份加快5.9个百分点，为今年以来第二高点。黑色金属冶炼和压延加工业出厂价格同比上涨2%，以上两个行业合计拉动当月规模以上工业企业利润增速加快2.8个百分点，对规模以上工业企业利润增长加快的贡献率达47.5%。

    去产能化加速时刻提振钢市

    今年以来，去产能化犹如“达摩克利斯之剑”时刻萦绕着钢铁行业上方。年初行业各省市制定了去产能目标，但进展不一，截至7月底，全国钢铁、煤炭行业去产能分别只完成全年任务的47%和38%，河北等8个省份工作进度在10%-35%之间，10多个省份化解钢铁过剩产能工作尚未实质性启动。而作为钢铁大省-河北地区去产能攻坚战最为艰巨，且增加了年初制定的去产能目标，今年共压减炼铁1726万吨、炼钢1422万吨的产能，并将8-11月份集中完成任务，为加大力度，将每个地区钢厂高炉以及压减的产能数字，都已具体公布，预计到11月底完成压减炼铁产能1840万吨、炼钢产能1600万吨，完成省全年计划的106.6%和112.5%。在中央动真格的背景下，各地政府实施力度会大，将会从行政、环保等手段并驾齐驱，国务院第三次大督查全面启动，将于9月18日派出20个督查组赴各地区和国务院有关部门开展实地督查。因而，去产能的效应接下来仍会持续发酵，从而带动钢贸企业利润继续企稳向好。另外，G20峰会9月初将在杭州举行，江浙沪鲁徽等地区部分钢厂产量受限，短期内也减少了钢材的供应量，另外，也给予了市场提供了炒作的题材。

    管坯资源紧俏难缓解市场借势上拉

    7月以来尤其8月份，国内管坯资源进入一个尤为紧俏的尴尬格局，一是个别钢厂生产不正常或者停产，如深陷债务危机的天钢一直未排产，天铁、荣程等选择生产利润更高的板坯等品种，潍钢每月仅十天计划排产管坯；二是多数钢厂选择在此淡季检修，其中8月份检修的钢厂有壶井、鲁丽、西宁特钢、常州东方等；三是8月份环保监督组对江苏、河南等省份进行环保审查，也一定程度上影响钢厂排产量。部分无缝管厂一度因管坯紧缺而停产，例如临沂地区管厂平均排产率不足50%，导致无缝管市场76-159系列常用规格都出现稀少的局面。从而“货紧价扬”渲染了整个无缝管上下游，月内临沂地区无缝管出厂价格累计上调500元至3100-3150元。且9月份壶井、永兴、天淮、巨能仍有检修计划，后期管坯资源紧张局面还将延续，当然不排除钢厂有意识造成此种支撑格局。

    除了以上因素，对于国内无缝管市场影响外，还有美联储释放出的加息预期，全球央行大放水的迹象，将引起的资本、期货市场的剧烈震荡。9月份，无缝管市场将会在各种因素的博弈下，进行惯性上涨，涨幅应稍小于8月份。且后期在高价资源市场难接受的情况下，管坯以及无缝管出厂价格有下调的可能性，市场还需防范风险。

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