一、宏观经济 政策导向

国外，因消费者支出表现强劲，美国二季度GDP终值1.4%；德国9月CPI初值年率在8月的基础上继续改善，且创出16个月来最高水平。

国内，9月份国内宏观经济数据表现一般，虽然整体经济未出现下降态势，但在天量货币，楼市疯狂引领之下，所带来的各项数据才达到如此效果。从近3个月制造业PMI可以看出中国经济略有企稳迹象，但是四季度，经济增幅放缓将难以避免，尤其是GDP增长将下降至6.6%左右。从宏观经济方面无法继续拉到消费，未来需求增幅将逐步减弱。

综述，当前宏观经济形势对于不锈钢整体走势支撑有限，只是楼市的火热，稍许能带动房地产相关行业不锈钢消费量增多。

二、 原料面情况解读

9月中上旬(中秋节前)伦镍出现一波回调，且跌幅明显，更多是技术性回调，同时美联储加息预期也对期货市场产生了冲击。然而美联储加息预期落空，随后下旬菲律宾事件给市场纷纷带来支撑刺激，价格在月下旬出现反弹，一度有望冲击前期高点11000美元/吨。

对于10月份走势，从目前菲律宾传出的各种消息看，10月仍存在极大变数。从菲律宾以往出矿情况看，10月份以后进入雨季，出口量逐月减少。从目前印尼传出的各项消息来看，有一步放松镍矿的预期。因此未来镍基本面还将多空博弈，受到消息面左右的影响较大。

9月份国内环保检查结束，镍铁厂开工率提升，总体镍铁产量得以增加，明显缓解了国内供应紧张的局面。今年镍铁进口量的大幅增加，缓解了国内一部分缺口。同时国内镍铁库存的快速消耗，也弥补了部分缺口。整体是镍铁供应处于相对平衡状态。

对于镍矿来说，9月份菲律宾事件成为行业关注的焦点，进入10月份以后，雨季来临出口运输都将受到制约，供应偏紧的局面将逐月加剧。同时，近期印尼关于进一步放松镍矿的预期强烈。

10月份镍铁和镍矿消息面呈现利好和利空交织博弈，目前判断镍铁和镍矿未来走势稳中有升的机会。

9月废不锈钢价格总体稳中有涨，目前，废钢市场成交表现一般，观望情绪较浓，部分地区微调，预计，短期内废钢价格以稳为主。

9月，国内高碳铬铁市场价格环比上月大幅上涨。目前，主产区高碳铬铁出厂报价在6800-7000元/50基吨，市场报价在7000-7100元/50基吨，较月初上涨900元/50基吨。国内港口铬矿价格继续攀升，其中南非矿涨幅较大。目前，国内各大不锈钢厂10月份高碳铬铁采购价格已提前出台，总体采购价格大涨。青山集团和宝钢采购价格皆环比上月上涨1110元/50基吨。预计铬铁行情仍将稳中偏强运行。

综述，结合市场宏观经济面、消息面、供需面，10月份镍铁、镍矿、废不锈钢、铬铁等原料价格将稳中有涨，不锈钢成本面将上涨大约400元/吨，对于不锈钢价格走势有一定的支撑。

三、 不锈钢市场基本面情况

    进入9月份以后，需求不如预期，且LME镍价在中上旬出现大幅回调，给市场带来恐慌局面，9月中旬300系和200系价格出现回调，尤其是200系回调明显。临近月末，伦镍上涨，300系价格略有回涨，但300系不锈钢涨幅远远低于镍价涨幅。200系并未回调，主要是因供应增加所致。400系方面大部分时间处于平稳态势，下旬由于高碳铬铁价格的大幅飙涨，使得400系价格出现上行。

    从市场供应角度来看，江苏德龙的复产将明显增加10月份市场304的供应量。

    从市场需求角度来看，银十的不锈钢需求增长预期并不如意，尤其是在当前的经济形势下，不锈钢整体消费增长有限。

    从市场库存角度来看，9月份实际不锈钢消费不如预期，导致无锡和佛山两地库存略有上升。但随着10月份市场供应的增加，国庆假期导致销售周期缩短，市场提货速度将趋缓，10月份库存进一步上涨的可能性较大。

    从钢厂的成本角度来看，钢厂原材料采购价格的增加，势必使得国内不锈钢整体成本将上涨预计400元/吨。

    进入10月份后，300系供应将出现增加态势，而需求预期将减弱。不锈钢成本上移，给市场带来支撑，所以多空博弈激烈，当前走势复杂未见明朗。

通过对于当下市场主流不锈钢品种的解读，以及国内钢厂生产情况、需求情况等了解，预计10月份不锈钢市场价格走势未见明朗。

四、总体预判

综述，当前宏观经济形势对于不锈钢整体走势支撑有限；不锈钢成本面将上涨大约400元/吨，对于不锈钢价格走势有一定的支撑；10月市场供应的增加，以及市场需求预期并不如意，对于不锈钢价格走势有一定的抑制；10月份多空博弈激烈，走势复杂未见明朗，但总体价格相对平稳的可能性较大。