一、原料面情况解读

11月伦镍行情涨跌互相，但总体上呈现上涨走势。在镍价上涨的支撑下，镍铁行情总体上行。

从基本面来看，镍供需面相对处于紧平衡状态，镍矿的供应越来越紧，近期的价格已经体现，镍铁厂可用镍矿库存更多到春节前后。钢厂12月份镍铁采购政策目前已出台，太钢和张浦高镍铁采购价格上调至1000-1020元/镍，均有较大幅度上调。未来不排出政策面或消息面对于当前上行趋势阶段性利空影响。

11月，国内高碳铬铁市场价格环比上月持续大涨。目前，主产区高碳铬铁出厂报价至10500-10700元/50基吨，市场报价在10800元/50基吨上下，较上月末上涨1100元/50基吨。目前，国内大型不锈钢厂12月份高碳铬铁采购价格已出台，总体价格大幅上行。青山集团12月高碳铬铁采购招标价格目前已敲定为10595元/50基价，含税到厂，环比11月份采购价格上涨1100元/50基吨；宝钢12月份高碳铬铁采购招标定价为10800元/50基吨，环比11月份大涨1300元/50基吨，支付方式为现款包到，预计采购数量4万吨上下，其中包括进口高碳铬铁和国内采购高铬。 

当前铬铁市场现货库存不多，铬矿价格高位，加上月底港口到货明显增加，影响成交不太活跃。随着近期南方工厂枯水期的到来，电价普涨，南方部分地区工厂开工有下降表现，预计12月份高铬行情在成本支撑与产量下滑影响下，走势仍偏强。

    11月废不锈钢价格总体以涨为主，目前304一级料市场成交价为9300-9900元/吨。11月中上旬，废钢市场在伦镍强势以及正材连续走高的情况下整体表现强势，价格连续上涨，市场成交较为活跃，厂家采购情绪相对较高。中下旬价格开始松动，多数贸易商表示厂家因为前期大量采购导致存量库存充足，市场采购热情开始下降，加之伦镍的高位回调加剧了市场的恐慌心理，部分贸易商为出货价格下调幅度较大。201废钢市场先涨后跌，目前市场的操作热情整体偏低，佛山201边丝料市场成交价为5400元/吨左右。预计，未来废不锈钢走势环比11月份整体仍将小幅上行。

综述，结合市场宏观经济面、消息面、供需面，12月份镍铁、镍矿、废不锈钢、铬铁等原料价格仍将高位运行或小幅拉涨，不锈钢成本面仍将上涨，对于不锈钢价格走势有一定的支撑。

二、 不锈钢市场基本面情况

    11月上旬304行情延续了10月底的强劲上涨走势，推动原因主要来自不锈钢原材料的大幅上涨。随着月中之后伦镍价格回落，下游需求开始转向观望，而前期市场低价资源开始获利回吐，304行情出现小幅回落。但由于目前国内基本面稳定，国家各大项目投资有增无减，钢厂投放资源有限，加之太钢、张浦等日结算价格居高不下，市场下滑幅度有限，至月末时随着镍价反弹，304价格走势趋于平稳，并且略有小幅反弹。12月份从基本面来看，不锈钢价格受原料价格的支撑仍将在高位运行。   

    从供需面角度来看，11月钢厂整体供应充足，且304冷卷成本都维持在15000元/吨上下。目前钢厂和社会库存相比之前处于相对低位，整体销售压力不大。而社会库存低价资源尚有，且并未出清，未来年末将对市场形成短期冲击。11月不锈钢价格大幅上涨后，目前市场成交放缓，下游拿货补库的积极性降低。

    从市场库存角度来看，总体来说在11月中旬前价格快速上涨，库存消耗不明显，周期拉长。21日以后随着价格恐慌气氛缓解，成交略好，下旬库存将略降。

通过对于当下市场主流不锈钢品种的解读，以及国内钢厂生产情况、需求情况等了解，预计12月份不锈钢市场价格环比还将上涨。

三、总体预判

综述，12月将处于供应增，成本高，需求稍差时期。11月钢厂订单饱满，甚至部分钢厂已结满12月期货订单，无新单可接，预示12月供应压力将增大，尤其是前期低价资源还尚存在交货中。钢厂方面为保持交货通畅，将力挺日价。预计12月不锈钢价格环比还将上涨。