Lgmi：国内钢价连续两周大幅下跌 目前价格下手冬储风险大

     本周(12.26-12.30)国内钢价连续第二周下跌，且跌幅较大。建筑钢材价格由于季节性需求减弱、库存增长的原因跌幅较大，库存压力较小的板材产品价格跌幅相对较小。上周末的中央政治局会议确定的2017年稳定中性的货币政策基调，从期货层面给本周的钢价带来较大的下行压力，恰逢钢材现货价格偏高、需求减弱，钢价顺势向下调整。截至2016年12月30日，兰格钢铁综合价格指数达到135.3点，比上周同期跌2.39%；兰格钢铁长材价格指数达到135点，比上周同期跌3.68%；兰格钢铁板材价格指数达到136.1点，比上周同期跌1.29%。今天为2016年最后一个工作日，总结下来，兰格钢价综合指数比去年同期上涨70.08%，长材指数上涨63.01%，板材指数上涨78.76%。自2011年开始的、连续四年的单边下跌行情在2016年结束，2016的钢市行情正如这个年份的属性“猴”一样，上蹿下跳，可谓是惊心动魄的一年，2016年的钢市必将被历史所铭记。

    本周国内钢价大幅下跌，尤其是期货价格跌幅较大，这与货币政策的变化息息相关。近日召开的中央经济工作会议已经释放出了明确的信号：货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。会议还提出，要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。国家金融与发展实验室理事长李扬表示，中央经济工作会议对货币政策的提法，在稳健后面增加了“中性”二字，这意味着发生了明显调整。保持经济稳定依然是重要目标，但是资产泡沫和风险事件越来越成为危及经济稳定的因素，因此要遏制这些情况。2017年，央行货币政策基调提法虽然仍是“稳健”，但其内涵已经发生明显变化，去杠杆、挤泡沫、防风险将成为政策考量的重要甚至是首要因素。货币政策可能转向的猜测，导致本周各种商品期货价格的大跌。无论是有色金属，还是黑色系期货价格，跌幅都非常大。本周螺纹钢期货1705合约收于2867元，比上周五下跌了117元；热轧卷板期货1705合约收于3305元，比上周五跌80元。期货总体价格水平比现货价格要低很多，说明资本市场面临的压力较大。

    本周二、三，价格连续大跌后出现了一定幅度的反弹，螺纹钢期货最高层达到3060以上，但至周五收盘又下跌了接近200元。钢坯价格从2720元的低点，反弹到2800元，周五又跌回到了2720元。价格反弹后又快速回落，主要是由于目前的供需矛盾较为突出。反弹后的价格难有持续性需求作为价格反弹的保障。季节性影响下，北方总体钢材现货需求大幅萎缩，每日市场刚性消耗量已经非常有限，难以提供持续、稳定的需求。如果没有刚性需求，那就需要囤货性需求来支撑。就目前的价格水平和时间节点而言，囤货性需求仍难以大胆出手，最近的价格调整，尤其是现货价格的调整幅度仍未达到市场普遍预计的幅度，比大家普遍认可的心理价位高出200-300元；再有就是时间节点，目前离春节假期仍有一个月的时间，而这段时间将是需求缺失的时段，囤货商家担心后期的价格还会见到更低的价格，导致在现在这个时间点采取大量囤货操作的仍比较少。其次，是供给端压力仍在增加。虽然11、12月全国大面积雾霾、迫使部分钢厂减产，但从11月全国粗钢产量数据和12月上旬钢协粗钢产量数据来看，并没有比10月有所下降，11、12月全国粗钢日均产量仍将保持在220万吨上下，比去年同期高出10万吨以上。而全国建筑钢材库存量已经连续数周出现增长，截至本周全国建筑钢材库存量为465万吨，比去年同期高26.8%，华北、东北地区增幅尤为明显。而今年除受环保影响，部分钢厂有阶段性停产外，像去年冬季一样主动停产的企业非常有限，尤其是内蒙、山西、东北地区钢厂目前的生产积极性、高炉开工率仍很高，去年这些地区高炉停了一半。后期来看，整体市场建筑钢材库存的压力还会继续增加，且明年春节后同期市场的库存压力比今年春节后的压力要大的多。在多重因素影响下，本周的国内钢价再度下跌。

                                  建筑钢材

    具体现货价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至12月30日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为3244元，比上周同期跌127元，比上月同期涨591元。本周天津市场价格比上周同期跌210元，北京、武汉价格跌150-170元，郑州、广州跌130-140元，上海、西安跌90-110元，杭州、成都跌60元左右。截至12月30日，国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为3447元，比上周同期跌80元，比上月同期涨170元；本周沈阳、广州价格跌150元左右，北京、西安、郑州、武汉价格跌90-110元，其他城市价格跌50-80元。

    兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至12月30日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了465.62万吨，比上周同期增23.11万吨，幅度5.22%，比上月同期增25.45%，而比去年同期增26.79%。从各城市来看，北方主导城市北京库存36.38万吨，比上周同期增3.58万吨，幅度10.92%，比去年同期高92.56%；天津库存19.2万吨，增3.31万吨，幅度20.83%，比去年同期高80%。南方主导城市上海库存28.22万吨，比上周同期增0.22万吨，幅度0.78%；杭州库存36.07万吨，降1.26万吨，幅度3.38%；广州库存68.55万吨，增3.53万吨，幅度5.42%；西部重镇成都库存为25.5万吨，增1.5万吨，幅度6.25%；西安库存23.5万吨，比上周增3.33万吨，幅度16.33%。

                              板材

    热轧卷板价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至12月30日，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3732元，比上周同期跌81元，比上月同期涨206元。本周上海、武汉价格跌幅过百元，天津、杭州、广州、成都、郑州、沈阳价格跌70-90元，其他城市价格跌40-50元。库存方面，截至12月30日，国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到158.9万吨，比上周同期降1.6万吨，幅度为1%，比上月同期降6%，比去年同期低25.86%。南方主导城市上海库存27万吨，比上周同期降1万吨，幅度为3.58%；广州库存33万吨，降1万吨，幅度为2.95%。北方主导城市天津市场库存18.8万吨，增0.5万吨，幅度2.73%。

    冷轧卷板价格方面，截至12月30日，国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为4741元，比上周同期价格跌28元，比上月同期涨247元。本周武汉价格跌190元，其他地区价格跌10-30元不等。库存方面，截至12月30日，国内24个重点城市冷轧板卷库存量101.3万吨，比上周同期降0.88万吨，幅度0.87%，比上月同期降1.77%，比去年同期低19.12%。

    中厚板价格方面，截至12月30日，国内10个重点城市20mm中板价格为3527元，比上周同期跌88元，比上月同期涨128元。本周西安市场价格跌150元，北京、天津、郑州、武汉价格跌100-130元，其他地区价格跌50-80元。库存方面，截至12月30日，国内29个重点城市中厚板库存量达到85.59万吨，比上周同期增0.49万吨，幅度0.57%，比上月同期增4.8%，比去年同期高4.94%。

                                 预测

    今年国内钢材市场屡次呈现涨多跌少，“进二退一”，基本上回调就是买入的时机，胆大与不犹豫的操作在今年应该说是丰收的。但是现行的价位仍旧处在年内的相对高位，而这个节点无论是钢企的资金压力、钢贸商的资金压力以及过节的备货压力和需求端的表象来看，都不是一个好的时间点。2015年的12月初，钢价出现近十多年来的最低价，当时流通环节的钢材资源库存是出现了极低值，2016年的春季行情除了受到期盘的大涨、世园会的炒作，更多的是低库存、零库存以及连续多年的无冬储操作助推了钢价的暴涨。但是2016年的年末，目前无论是钢企的库存还是钢贸商的库存都较去年同期有明显增量。另外，近期市场成本的助推力缺失，原料端的支撑力度在进一步减弱，进口矿价格表现尚可，钢企采购焦炭的价格也是出现明显下跌，而钢企部分经营品种的利润空间仍旧较大，在钢厂高价销售压力逐渐增大的情况下，来自钢厂端口的降价压力或仍旧存在。而鉴于近期中央经济工作会议对于货币政策稳中偏紧的预期以及淡化GDP增速的提法，对于2017年开初的整体走势而言，保持谨慎乐观的态度，应该说整体钢价并未调整到位，目前的节点作为冬储储备节点或不太适合。

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