2月份，春节假日贯穿期间，但节后钢市一路拉涨，迎来“开门红”，实力演绎了一把需求释放虽缓慢，但钢市已迎“小阳春”节奏。整体来观，期现联袂遇强则强，建材、型材、管材、板材依次涨幅高低排序，建材品种涨  幅直达600元，而无缝管市场主流地区也有350-400元大涨。国内无缝管市场除了管坯、无缝管出厂价格连续上调的成本支撑下，还有市场对于后期市场良好预期，如国内固定投资加快开工，终端需求释放指日可待，对于上半年打击地条钢行动有效的乐观，以及两会期间对环保措施的炒作，以上均刺激了无缝管市场价格普遍拉涨。当前钢贸企业盈利状况可观，但也伴随有既想续涨获得更多利润又担忧回落风险矛盾心理。

    3月份，随着气温逐步回暖，终端需求释放见效，国内无缝管市场有继续上涨的动力，不过市场还存在冲高回落风险，而跌多久跌幅是几何？市场有些许模糊化。

一、二月份国内无缝管全面拉涨

    2月份，终端需求华北、华东、中南地区有所释放，但东北、西北等地区需求无疑还在寒冷中翘首以待，但是钢价却单方面“放飞自我”般的持续上涨，无缝管市场价格在此波上涨潮中处于中上水平线，江津沪等主流地区涨幅400元左右，基本同步于管厂上调无缝管出厂价格幅度，以临沂地区为例，中等热轧管出厂价格从3900元上调至4300元。期间在钢材期货、现货市场偶有出现弱势盘整时，无缝管市场仍表现挺市意愿较强，整月未出现下降迹象。从市场资源来看，春节前囤货均比去年同期增长，全国社会库存平均增长约30-35%，但开市后库存压力并未显现。在国内无缝管市价前期攀升过程中，终端用户有提前备货现象，节前中小户备货少者，亦增加了串货、订货活跃度，管厂以及市场大户出货量均有明显放量，且钢贸企业盈利水平较高，管厂吨利润300-600元，贸易商也能达到200-300元。营销操作来看，相对于建材市场出现的惜货现象，无缝管商家多是获利套现，阶段性补货快出模式，不恋战避风险。

    据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2月28日，全国重点城市108*4.5mm均价4600元，比月初上涨267元(详见图1)。

图1   2016-2017年国内无缝管市场价格走势图

    原料管坯：相对于钢坯冲高回落，月下旬在3300元左右徘徊难突破相比，管坯起始表现的尤为可圈可点，前期处于持续小幅拉涨“温水煮青蛙”模式，中旬钢市大涨时顺势而为，管坯价格提速涨幅，给予了管厂和无缝管市场带来阵阵信心冲击波，其中山东地区热轧管坯自3300-3350元涨至3750-3800元，累计涨幅450元，已冲破去年最高点3750元，而钢坯仍在去年最高点3350元水平线下挣扎。不过相对于无锡地区管坯价格涨幅稍逊色，涨幅在270-350元之间。鉴于对春节后市场良好预期，管厂备货量增加，山东四大代表性钢厂潍钢、鲁丽、江鑫、三德累计接单50万余吨，排产维持到2月20-25号。因而对于管坯出厂价格一路上调也是鉴于订单的饱满底气。但是在当前高价下，新订单极少，后期钢厂为订单而急，月底出现了暗降现象，不过不会出现失速情况。

图2   2016-2017年国内管坯市场价格走势图

    据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2月28日，20#热轧管坯，潍钢报价3750元，较月初上涨350元；江鑫报价3800元，较月初上涨400元；中天报价3940元，较月初上涨270。

三、 三月份国内无缝管市场存冲高回落风险

    经历了持续拉涨后，国内无缝管市场是否具备续涨能力？在供需关系中，博弈加剧。环保因素还将起到多大的推波助澜作用，另外，宏观政策面回暖几何？

1、良好的国内宏观经济回暖预期

    2016年国内经济数据显示，我国经济已完成筑底过程，温和回暖趋势成定局。各省市经过了几年的“旧账”沉淀、反腐等整肃，搞投资会步入正常轨道。根据各省区《政府工作报告》统计，有16个省区2017年固定资产投资预期目标超出了2016年GDP，22个省的固定资产投资加起来超过40万亿元。在各地众多的投资项目计划中，“铁公机”项目的投资仍独大，其地位难以撼动，无疑将直接拉动钢材刚性需求。除了各省公布的这波来势凶猛的大基建投资外，国家发改委也公布重大投资项目的最新进展，1月发改委共审批核准固定资产投资项目18个，总投资1539亿元，主要集中在水利、交通、能源等领域。国内需求回暖，市场预期乐观。

2、环保和地条钢热度仍存

     环保因素自去年11月份以来，一直困扰着河南地区钢厂，且春节后仍在持续。2月16日，国家环保部部长亲自带队进驻河南严查环保问题，受此影响，自2月10日以来，河南凤宝、汇丰、汇鑫、永兴等无缝管厂、管坯厂生产均受到影响，凤宝高炉、汇丰、汇鑫一度停产，对于本地管坯以及无缝管供应减少，因而其陆续5次上调无缝管出厂价格370元。月底基本暂时解除可正常排产，不过鉴于两会来临，雾霾一旦侵袭，河北、河南、山东地区仍有钢厂减产、限产政策。自去年1月初放出6月30日之前全面取缔地条钢以来，中钢协公布了《关于支持打击“地条钢”、界定工频和中频感应炉使用范围的意见》，首次公开划定中频炉拆除范围。全国各省份的打击“地条钢”行动也在不断推进，借此建材品种收益最大，因而市价拉涨较猛。而钢材市场永远不缺炒作的题材，不排除有鉴于“两会”消息方面的炒作。

3、高位存风险 高处也胜寒

    除了山东地区管坯价格破去年最高点，管厂对无缝管出厂价格也超去年最高点。以临沂地区为例，中等热轧管出厂价格去年最高点在4250元，但并未有实际成交，站位两日后便下调，而当前出厂价格在4350元，实际成交价格在4280-4300元。市场已经逐步接收高成本，但是谨慎程度趋强，补货均是小批量订货为主，防风险意识增强，以时间换空间的囤货赌涨现象极少，这也是前几年持续低迷、亏损的钢市带来的心理阴影。从钢坯和管坯价差来看，钢坯在3300元左右，而管坯在3750-3800元，价差达450-500元，远超出正常范围150-200元范围。因而，一旦钢市出现快速式阴跌，管坯价格泡沫会加快被挤出，这也是管厂以及无缝管市场所担忧的情况。

   2月份的持续大涨，给予3月份国内无缝管市场带来不确定性。不过随着终端需求会陆续释放，市场成交活跃度提升，但在高利润趋势下，钢厂开工率也同步回升，供需矛盾点博弈加剧。原材料高成本既起支撑作用，也存在塌陷忧患。另外，中钢协发文警惕后期难乐观，五部委联合发声打压钢市炒作，向市场传递稳定钢价信号，给钢价继续上涨带来压制。整体来看，3月份钢市利好因素占据制高点，国内无缝管市场还将冲高，不过期间的下行调整在所难免，但未到快跌程度。