三月份国内冷轧市场价格处于下行通道，各地市场价格大幅走低，个别城市累积跌幅高达800元。究其原因，一是在美联储如期加息后，央行为防止资金外流收紧了“钱袋子”，而银行面临季末考核也从自身角度做出了收紧流动性的动作，市场资金奇缺。二是，期货市场推波助澜。前期多头获利兑现，止赢离场，留下一片狼籍等待下一个合适的入场点位。更重要的是由此产生的市场情绪的叠加效应，成为压倒市场的最后一根至关重要的稻草，市场紧张情绪一度蔓延。从现货市场方面来看，成交依旧不尽人意，主要体现在下游需求释放节奏不及预期，在买涨不买跌的情况下，观望情绪占据主导。

一、三月份国内冷轧市场价格出现暴跌

三月份国内冷轧市场价格出现暴跌。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至3月30日，全国1.0mm冷轧市场均价为4282元(吨价，下同)，比2月末跌542元。主导城市上海马钢1.0mm冷轧卷市场价格为4090元，比2月末跌780元；北京首钢1.0mm冷轧卷4050元，比2月末跌730元；天津唐钢1.0mm冷轧大卷3900元，比2月末跌800元。

二、二月份冷轧板卷出口继续回落 进口小幅回升

2017年2月份我国冷轧卷板出口继续回落，进口小幅回升。据海关统计数据显示，2017年2月份我国出口冷轧卷板28.77万吨，环比下降20.8%，同比上升28.8%；进口冷轧卷板23.6万吨，环比增长4.5%，同比增长165.2%(详见图2)。

2014-2017冷轧板卷进出口量(图2)

三、四月份国内冷轧市场走势分析及预测

1 出厂价格以稳为主

4月份钢厂出厂价格以稳为主。宝钢股份4月份 CQ级软钢及非汽车品种钢维持不变，其它上调100元；武钢4月份优碳及深冲高强钢上调100元，其他品种不变。鞍钢4月冷轧：冷轧板卷基价保持不变，现1.0mm*1250*C SPCC冷轧板卷执行价格为5155元。本钢4月冷轧板卷：基价保持不变，现一冷轧DC011.0*1250mm*C卷板出厂价格为5150元。首钢4月非汽车用冷轧板卷基价保持不变，汽车用冷轧板卷基价上调100元，现1.0mm*1250*CSPCC冷轧板卷执行价格为5150元。河北钢铁集团4月份冷轧板卷维持平盘，现1.0mm*1250*CSPCC冷轧板卷执行价格为6050元。虽然由于近期市场价格下跌，钢厂出厂价格止涨回稳，但并未出现下调动作，说明挺价意愿犹存。

2.社会库存小幅下降

3月份国内冷轧市场库存小幅下降。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至3月24日国内冷轧板卷库存量106.86万吨，比上月同期降3.29%，比去年同期低7.78%。其中北京冷轧库存0.46万吨，比上月同期增2.22%，比去年同期增283.33%；天津冷轧库存7.9万吨，比上月同期降4.82%，比去年同期增106.26%；上海冷轧库存33.35万吨，比上月同期降9.13%，比去年同期低25.89%。一方面，钢贸商观望心理上升，拿货意愿降低。另一方面，钢厂仍倾向品种板生产，普板投放资源有限。随着汽车家电“红利期”减弱，钢厂产量将有所下降。

3.下游制造业产销同比上升 环比下降

据中国汽车工业协会提供，2017年2月，受假期因素影响，汽车产销环比呈明显下降，但同比保持较快增长。2月汽车产销215.96万辆和193.92万辆，环比下降8.84%和23.03%，同比增长33.77%和22.37%。1－2月，汽车产销452.90万辆和445.91万辆，同比增长11.07%和8.84%。其中乘用车产销391.93万辆和385.13万辆，同比增长9.89%和6.29%；商用车产销60.96万辆和60.78万辆，同比增长19.35%和28.28%。家电方面来看，以空调为例，据中商产业研究院大数据库显示，2017年1-2月，全国空调产量2451.2万台，同比增长16.3%。2月，家用空调整体销售1026.2万台，同比增71.6%。值得一提的是，2月，家用空调内销504.5万台，获益于2017年2月低基数及补库存需求，同比大幅增长115.5%；出口521.7万台，同比增长43.4%。2月份空调内销、出口增速均呈现加速态势，是2016年7月行业触底回升以来最大增幅。产量方面：1-2月，全国空调产量2451.2万台，同比增长16.3%。也是去年来国内空调累计产量首次“两位数”增长。

总体来看，随着价格的暴跌，前期累积的泡沫得到释放，继续暴跌的几率不大，价格跌幅将收窄。目前板材与螺线价差比年前明显拉近，市场价格逐步回归正轨。在价格下跌到一定心理点位后，钢贸商、中间商以及下游生产企业存在短期补库、采购的需求。从技术层面来看，有阶段性反弹诉求，因此不排除个别时间段出现超跌反弹的可能。另外，近日中国国家发展改革委等多个部门联合召开钢铁去产能工作会议。关于去产能以及地条钢的治理被再度重申，并设立了“三条线”：第一条线是“底线”，要确保完成5000万吨左右的去产能任务；第二条线是“红线”，要彻底取缔“地条钢”；第三条线是“上线”，要密切关注钢材市场价格，防止市场出现大起大落。在6月底前要全部清除“地条钢”，这个后期仍有被市场利用炒作的可能，将成为“黑色系”期现货阶段性反弹的潜在条件。尤其中央决定在河北雄县等地建立经济特区，长期来看利好钢材市场，短期将从心理层面形成支撑，黑色系期货或将借机反攻。

但总体仍离不开市场基本面以及宏观政策走向的大环境影响，短期内，央行态度仍是左右市场资金面情绪的主要线索之一，总体偏紧的格局短期内应该不会打破。另外，下游产业链产销有放缓的节奏，这些将对冷轧市场产生影响。加之当前钢厂利润仍然较大，且由于钢厂库存不多，库存多积压在流通环节，这方面不可忽视。因此，四月份国内冷轧市场将波动运行，即便出现恢复性反弹，也多属超跌过后的技术反弹，市场仍有反复的可能，甚至存在进一步的下探的空间。