一、原料面情况解读

5月伦镍月初受于菲律宾环前环保部长Gina Lopez未获得委任引发市场对于镍矿供应增加的担忧，5月3日～5月4日出现大幅下跌，虽然在9000点附近两度企稳反弹，不过月末在大宗商品全线暴跌以及美联储加息言论下破位下行，直接失守9000大关。随着镍矿和镍铁供应的不断增多，短期镍仍然面临下行压力，在缺乏利好刺激下，继续走弱概率较大，预计6月伦镍会维持在8000—9500区间波动。

5月国内港口红土镍矿现货库存继续呈现小幅下降的态势，而进口量4月份起菲律宾和印尼开始逐步恢复正常出口，且印尼出口量后期将逐月增加，未来几个月国内镍矿将供应继续充足。红土镍矿整体处于宽松状态，尤其是后期镍矿价格向下的趋势较为明显。

虽然5月高镍铁环比跌40-50元/镍，下跌至770-780元/镍，导致部分企业减产或者转产，甚至是停产，但是目前国内工厂镍铁库存量已明显提高，且进口镍铁的增加，也对镍铁市场产生极大冲击。目前不锈钢厂连续两个月减产，对镍产品的采购量有所收缩，且镍铁与镍板之间的经济性差距在缩小，镍铁优势在下降。另外，菲律宾和印尼镍矿出口量增加，未来价格下跌是必然。6月份镍铁价格很有可能继续延续5月份的阴跌走势。

目前，主产区高碳铬铁出厂报价至6500-6700元/50基吨，市场报价在6700元/50基吨上下，虽然较上月末下跌2700元/50基吨，但是并没有止跌的迹象。虽然国内大型不锈钢厂2017年6月份高碳铬铁采购尚未见出台，但是当前高铬市场信心严重不足，以及当前行情弱势状态，基本可以预计6月份钢厂采购价格仍将继续下行，很有可能在6000元/50基吨附近，甚至是跌破6000元/50基吨。

5月废不锈钢在伦镍下行和中频炉关停导致需求极差的双重压力之行，不但价格连连下挫，而且市场成交极其清淡。目前大钢厂压价行为明显，对于后市目前业内多数维持悲观心理，预计短期或继续弱势运行。

综述， 6月份镍铁、镍矿、废不锈钢、铬铁等原料价格总体将弱势下行，不锈钢价格走势将有进一步下跌的空间。

二、不锈钢市场基本面情况

5月份不锈钢市场行情继续下跌，且市场信心不足，成交情况一般，代理商提货积极性不高。5月份304热轧跌幅较为明显，下跌幅度普遍在1000～1100元/吨左右，虽然冷轧受到钢厂联合挺价延缓和降低了下跌烈度，但是还是受基本面较差影响，下跌600元/吨左右。另外，400系受到高碳铬铁暴跌影响导致5月份价格下跌幅度不小，430冷轧普遍跌幅在500元/吨。虽然本月200系在所有不锈钢品种中跌幅最小，但是受人为干预市场较为严重，价格有一定的虚高。

对于后市不锈钢行情走向，业内人士看法有所分歧，有些商户认为目前可售的现货资源较少，市场库存短期存止跌反弹可能，并且价格触及钢厂成本线，后期下跌空间不大。而另一些商户则仍处于悲观情绪中，仍然对后市行情走向持看空态度，主要理由认为6月为半年度贷款还款期，很有可能再次面临3月份的一样的资金面窘境。同时，6月份不锈钢的需求淡季将真正来临，下游行业需求将迎来真正意义上的差，相对于之前下游用户看跌行情走势不愿意采购备库不同，这个是本身购买的绝对力下降。再加上国外夏休开启，不锈钢出口将受到抑制。未来行情看空人士普遍认为，不锈钢需求的硬伤是看跌的最主要因素。

从钢厂供应情况来看，在市场信心严重缺失下，这点减产幅度远远不够。钢厂连续两月的减产倒逼不锈钢原料铬镍价格下跌，铬矿和铬铁更是崩盘式的暴跌，使得原本处于亏本边缘的钢厂，又有了生产的利润空间，致使6月份还能持续减产带来了疑问。

从库存角度来看，无锡和佛山近1个半月去库存幅度较为明显，但由于前期库存创历史新高，基数太大，所以导致连降低库存后，锡佛两地市场库存总和仍旧在29.7万吨左右，这对于6月份资金面紧张期来说，仍旧是相当不小的压力，所以6月份市场仍将继续去库存化。

通过对于当下市场主流不锈钢品种的解读，以及国内钢厂生产情况、供需情况、市场库存解读等了解，预计6月份不锈钢市场价格将难以反弹，进一步下跌的可能性较大。

三、总体预判

综述，随着菲律宾雨季的结束以及印尼镍矿的陆续投放，后期市场镍供应压力将逐渐扩大，目前市场铬资源供应较为充裕，铬矿港口库存不断增加，截止5月底已经突破220万吨，预计6月份铬矿和铬铁价格还将进一步下跌。不锈钢在原料面得不到支撑，库存和减产都未真正到位，6月又为半年度贷款还款期，不锈钢托盘行为势必会出现部分企业抛货回笼资金的状况，6月份不锈钢将迎来需求淡季，且国外夏休开启，不锈钢出口将受到抑制。

6月份不锈钢走势仍将不容乐观，进一步下探的可能性极大。