9月初，不锈钢业内对于不锈钢金秋走势可谓憧憬满满，尤其是在伦镍突破12000美元/吨之时，更是笃定的认为伦镍13000美元/吨马上在9月份要显现，不锈钢304主流冷轧价格突破18000元/吨只是时间问题。然而，短短一周，不锈钢随着伦镍的快速回落应声暴跌，甚至对于后市走势毫无信心，惧怕前期3～5月的暴跌模式又将阶段性上演。那么，让我们来看看当前的不锈钢基本面是否有所变化？上一周变化的是什么？迷茫的不锈钢行情向左还是向右？

一、不锈钢的基本面未发生逆转性变化

    结合当前的宏观经济情况，以及环保检查对下游加工行业有所抑制，资金问题和行情剧烈波动导致市场和下游用户备货意愿不强，预测2017年不锈钢表观消费量增幅放缓，很有可能在1%以内，甚至是大致持平。

    在预测需求与去年差别不大的情况下，那么不锈钢基本面就看2017年与2016年同比数据。2017年8月份国内主流钢厂的产量大致在220万吨左右，同比2016年8月产量增加19万吨，同比增加9.5%；2017年1～8月份同比2016年1～8月份国内主流钢厂产量增加了80万吨左右；另外，预计2017年9月份同比2016年9月份同比仍旧增加10万吨左右，也就是说国内主流钢厂2017年前三季度同比2016年三季度同比增加了90万吨。结合当前国内主流钢厂产量已经基本满产，2017年四季度不锈钢增量空间很少，而2016年国内主流钢厂也是由于行情暴涨满产满销的，所以国内主流钢厂产量2017年四季度同比2016年四季度基本上没什么增量，意味着国内主流钢厂2017年整年同比2016年整年增量大致在90万吨左右。

    结合当前青山印尼基地不锈钢的增量10万吨/月，7月份由于青山印尼不锈钢试产按5万吨计算，也就是说青山印尼即使全部运回国内消费，国内不锈钢供应也就增加55万吨，事实上2017年下半年青山印尼不锈钢产量运回国内消费30万吨已经是天量了。

    从上面的分析中大致了解到，虽然2017国内不锈钢主流钢厂产量+青山印尼增量同比2016年增量120万吨左右，但是因环保政策及中频炉问题，2017年不锈钢产能出现首次减少，初步统计在300万吨左右，这些产能都是很多都是隐性产能，许多并未统计在当前不锈钢产量中，即使这些产能取缔全部在2017年6月底完成(实际是2017年年初就开始陆续取缔)，那么2017年不锈钢隐形产量至少减少150万吨。从静态分析来看，2017年同比2016年不锈钢产量减少30万吨。

    2016年1-7月，不锈钢出口累计221.02万吨，进口累计39.31万吨，净出口累计达181.71万吨；2017年1-7月，不锈钢累计出口239.27万吨，同比增加8.3%；累计进口45.86万吨，同比增加16.7%；净出口量达193.41万吨，同比增加6.4%。 虽然，2017年8～9月份由于国内不锈钢价格上涨快于国外市场，再加上人民币汇率上涨导致出口优势减少，但是可以预测2017年前三季度净出口不锈钢同比2016年前三季度最多减少10万吨。经过，当前不锈钢价格近1000元下跌，以及2016年四季度当时国内不锈钢涨幅也是快于国外市场的，另外再考虑青山印尼25万吨(55-30=25)出口挤压，所以预测2017年第四季度同比2016年出口减少量最多25万左右。从静态分析来看，2017年同比2016年不锈钢净出口减少35万吨。

    从整个不锈钢供需面分析基本可以发现，2017年同比2016年供需面并未发生逆转性变化，基本上差不多，这一点可以从当期无锡和佛山两地的不锈钢社会库存来佐证。2017年9月上旬锡佛两地总库存在27.1万吨，虽然环比小幅增加，但是同比2016年同期29.9万吨有小幅降低。

二、上一周变化的是什么？

    伦镍从7月上旬开始，连续近2个月快速震荡上扬后，首次出现近1000美元的下跌，这个走势是当前不锈钢价格下行和未来走势完全颠覆的导火索。

    当前不锈钢走势信心顿失源于业内钢厂第一巨头青山集团的两次一反常态大幅下调10月份钢厂期货指导价。第一次，9月11日，304大板白皮10月份期货由之前的16100元/吨下调到15500元/吨，下调幅度600元/吨；第二次，9月14日，304大板白皮10月份期货由之前的15500元/吨下调到15000元/吨，下调幅度500元/吨；短短一周，青山集团一改之前跌价封盘的操作，而是大幅下调不锈钢10月份304白皮期货价格总计1100元/吨，这个彻底浇灭了不锈钢行业人对于未来行情走势的信心。

三、静待伦镍修复不锈钢走势且勿过分悲观

    既然，当前不锈钢的供需面未发生大的变化，且预测未来也将整体有序可控，在当前无锡和佛山不锈钢市场库存整体处于低位的情况下，未来行情的走势关键就是不锈钢原料镍(铬金属当前整体走势基本可控)、钢厂和贸易商操作心态、市场信心。

    镍金属整体基本面也并未发生根本性变化，只要我们理性看待伦镍阶段性修复，钢厂和贸易商不要过分解读和恐慌，耐性的让妖镍再折腾一会儿，相信会迎来风雨过后是彩虹，未来伦镍走势还是值得期待；在传统下游需求来临之际，不锈钢走势更值得期待。