一、原料面情况解读

9月伦镍总体走势偏离预期出现大幅走弱。虽然月初走势不错，创年内新高，但是在美元拉涨以及获利盘回吐下开始大幅走低，之后在国内黑色系走弱拖累下持续萎靡。下旬在美联储宣布缩表以及年内加息预期下再次大幅走低，使得美元强势反弹，伦镍弱势不改。

从当前来看，镍的基本面仍然未有明显的变化，阶段下跌主要受于外围因素冲击，而当前国内黑色系仍然未有明显的止跌迹象加之近期美国税改有效推进，以及阶段经济数据好于预期等因素影响，美元存在继续走强的预期，伦镍仍然会面临较大的下行压力，预计10月伦镍或将低位盘整。

镍矿方面，从进口数据看，2017年8月中国镍矿进口量为467.73万吨，环比增加97.6万吨，增幅26.37%，同比增加39.82万吨，增幅为9.31%。 1-8月进口总量为2023.26万吨，同比增加153.21万吨，增幅8.19%。截止9月下旬国内港口镍矿库存量为880万吨左右，同比低670万吨。

镍铁受伦镍大幅下跌影响，价格出现了快速回落，这一点可以从钢厂高镍铁招标价中可以感受到。10月高镍铁主流招标价格下跌120～140元/镍，降至900元/镍左右。随着近期京津冀及周边地区秋冬季环保风声加紧，多地环保交叉检查措施出台，未来镍铁下跌空间不大。

9月，国内高碳铬铁现货市场价格出现了500元/50基吨下跌，但钢厂招标价格好于市场预期仅环比下跌了100元/基吨；主流钢厂高碳铬铁招标价在8200～8400元/50基吨。虽然当前高碳铬铁价格处于相对平稳，后续恐仍将小幅阴跌。

9月废不锈钢不堪伦镍大幅下挫和再生资源发票问题双重压力，出现了快速回落。由于当前因发票问题导致大型钢厂对废料的使用比例明显降低，使得出现阶段性垒库现象，加之近期价格下跌导致市场实际成交不容乐观，未来废不锈钢走势恐仍将不容乐观。

综述， 10月份镍铁、镍矿、铬铁、废不锈钢总体价格走势恐将处于低位盘整，难以对不锈钢走势形成有效的支撑。

二、不锈钢市场基本面情况

9月底304价格环比9月初最高点时下跌2000元/吨左右，虽然当前大钢厂304冷轧价格在15300～15400元/吨，但是民营钢厂304冷轧价格早已跌破15000元/吨，普遍报价至14800元/吨。9月底201价格环比9月初最高点时下跌600～700元/吨，目前201主流报价在9500元/吨左右。430不锈钢由于处于下游需求旺季，加上铬铁下跌幅度较小，9月底环比9月初最高点时仅下跌200元/吨，目前主流430冷轧报价在10100元/吨。

 伦镍9月初开始调整，跌幅逐步扩大，给不锈钢市场带来严重冲击，不锈钢市场随即出现恐慌性下跌，尤其是部分民营钢厂一反常态，不封盘而是大幅调跌其钢厂指导价，这使得成交情况短时间内陷入冰点，市场信心瞬间瓦解。9月中下旬无锡等地环保检查，严重影响下游和加工企业开工，甚至出现部分停产现象，使不锈钢市场雪上加霜，月末市场悲观情绪犹存。

10月份，原料端无法对不锈钢市场形成支撑；同时，10月销售周期缩短近三分之一，市场整体销售压力较大；加上下游买涨不买跌心态将影响下游采购。因此总体判断，10月不锈钢市场价格大多将以低位震荡为主。

    从库存情况来看，相比历史库存来说，9月底锡佛两地市场库存仍处于相对低位，并未出现因价格快速回落，库存迅速飙涨的情况，这个或许因当前行情较差，贸易商提货节奏明显放缓有一定的关系，这将致使钢厂库存出现快速垒库情况，注意隐形库存的快速增加。

    从市场成本情况来看，10月份铬铁主流招标价格下跌100元/50基吨，镍铁主流招标价格下跌120～140元/镍，对于304不锈钢成本将环比下降1000～1160元/吨，430不锈钢成本将环比下跌40元/吨，201不锈钢成本将环比下降200～220元/吨。

    通过对于当下市场主流不锈钢品种的解读，以及国内钢厂生产情况、供需情况、市场库存解读等了解，预计10月份不锈钢市场价格走势将低位震荡。

三、总体预判

    综上所述，原料面无法对不锈钢走势形成有效支撑。9月钢厂不锈钢产量处于高位，同时青山印尼不锈钢批量回国销售，加上国庆假期钢厂保持生产而市场因休假无现货销售，市场短期会出现供过求的现象。虽然当前处于不锈钢下游需求传统旺季，但是国内环保检查频繁，下游停工减产也抑制了部分需求，加上下游买涨不买跌的市场现状，这对于当前供需面是利空的。由于经过9月下旬价格的快速回落，进一步下跌的空间也将有限。 因此判断10月不锈钢价格走势或许将低位震荡。