10月份国内铁矿石市场波动调整。长假过后，在部分钢厂适量补库采购的情况下，进口矿市场率先小幅上涨，但并未带动国产矿市场出现跟涨。随后“十九大”召开前夕，国内停产钢厂数量日益增多，武安、唐山等地区取暖季限产提前，铁矿石需求持续走弱。且由于钢厂内目前原材料库存仍处于相对偏高水平，钢厂进一步补库的意愿不强。另一方面，按以往来说，四季度是进口矿发货高峰期，最近进口矿发货水平仍处高位，虽然国产矿也受环保影响出现减产，但绝对量较为有限。总体而言，铁矿石目前面临供应增加需求减弱的局面，因此市场缺乏上涨动力。而随着“十九大”会议的结束，利好于钢铁市场的政策未有出台，钢市疲软态势凸显，部分品种价格略有下滑，部分钢铁企业开始下压铁矿石采购价格，致使河北、东北、山东等地区铁矿石市场均出现不同程度下跌，供需双方表现僵持状态。

11月份下游市场难以对铁矿石市场形成明显推涨作用，在利空作用逐渐出尽的情况下，预计11月铁矿石市场或表现阶段性调整态势，涨跌幅度有限。

一、铁矿石资源状况

1、2017年9月份国内原矿产量同比、环比均增加

    据国家统计局统计，2017年9月份我国原矿产量为11912.6万吨，同比增加19.9万吨，增幅为0.17%；环比增加363.5万吨，增幅为3.05%。9月份原矿日均产量为397.09万吨，同比增加0.67万吨，增幅为0.17% ；环比增加24.54万吨，增幅为6.59%(详见图1)。

图1  2012-2017年国内铁矿石原矿产量示意图

    2、2017年9月份铁矿石进口量环比、同比均增加

据海关总署公布统计数据显示，2017年9月份我国进口铁矿石量为10282.96万吨，环比增加1431.76万吨，增幅为16.18%；同比增加984.16万吨，增幅为10.58%。

分国别进口铁矿石状况来看，9月份进口澳大利亚铁矿石6510.52万吨，同比增加470.54万吨，增幅为7.79%；进口巴西铁矿石2178.38万吨，同比增加278.59万吨，增幅为14.6%；进口南非铁矿石509.04万吨，同比增加61.97万吨，增幅为13.86%；进口伊朗铁矿石195.14万吨，同比增加48.53万吨，增幅为33.1%；进口秘鲁铁矿石112.63万吨，同比增加28.49万吨，增幅为33.86%；进口印度铁矿石92.22万吨，同比增加4.12万吨，增幅为4.68%(详见图2)。

图2  2013-2017年铁矿石进口量示意图

3、铁矿石港口库存量先降后涨

10月份铁矿石现货资源港口库存量先降后涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，10月份港口库存量均值降至13251.67万吨，均值较9月份减少26.13万吨 (详见图3)。

图3  国内主要港口铁矿石库存量示意图

二、十月份铁矿石市场运行特点

10月份，国产矿市场上涨无力，震荡下滑。月初，国产矿市场随钢材市场上涨表现出几分上涨趋势，但随着下游市场行情的走弱，国产矿市场呈现普降现象，河北、东北地区受当地部分钢厂下调采购价格影响，市场价格“被迫”下调，调幅基本在10-20元左右。国内大部分矿选企业依然处于停产或减产状况，加之气候转凉，北方地区矿石精选生产受到一定影响，为此在现货资源有限的情况下，部分厂商挺价意愿有所表现，整体市场形成一定“抗跌”效果。

10月份，进口矿市场先涨后跌，后期跌幅较大，市场整体需求状况不佳。月内，进口矿贸易商多以出售现货为主，钢厂受钢材市场下滑影响，采购量有限，且对期货接盘积极性不高，进口矿现货交易平台同样表现出冷清状态，由此可见进口矿市场供需的清淡景象。

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至10月31日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为465-475元，66%酸粉干基含税主流市场价格为635-645元，较月初下调5元。武安地区63%-64%碱粉湿基不含税市场价格为510元，较月初下调30元。建平地区65%-66%酸粉湿基不含税市场价格在475元左右，较月初下调10元。淄博地区65%-66%酸性干基含税承兑市场价格为665-675元左右，较月初下调35元。进口矿外盘市场61.5%澳粉报价在58.5-59美元左右，63.5%印粉报价为58.5-59美元左右，均较月初下调3美元。日照港61.5%澳粉主流报价为455元，较月初下调46元(详见图3、4)。

图3  国产矿市场价格走势图

图4  2012年-2017年进口矿价格走势图

三、十一月份国内铁矿石市场涨跌幅度有限

进入10月份以后，北方地区钢企限产力度继续加大。武安政府发布《2017-2018钢铁、焦化行业秋冬季错峰生产方案》，对钢企实施提前限产，并且限产比例有所增加。随后唐山市政府发布《关于进一步强化十月份空气质量改善措施的通知》，决定把唐山钢企错峰生产启动时间由11月15日提前至10月12日。武安、唐山两地钢铁产能较大，实施错峰生产导致钢企产量受到较大影响，从而对铁矿石需求产生明显制约。

另外，“2+26”城市钢铁取暖季限产从11月15日开始，到2018年3月15日结束，持续4个月。其中，河北及山东多地钢厂均面临50%的限产，其他城市也有30%-50%的限产要求。据估算，若全部28个城市按照50%力度限产，将导致粗钢产量下降约4003万吨，铁矿石需求将减少约6000万吨；若全部城市按照30%力度限产，将导致粗钢产量下降约2402万吨，铁矿石需求将减少约3500万吨。因此，预计未来限产钢企会进一步增加，铁矿石需求有继续恶化的可能。

据最新数据显示，2017年9月我国进口铁矿石首次突破1亿吨大关，达到1.03亿吨，创出历史新高；1-9月中国铁矿石进口增长7.1%至8.17亿吨，全年进口量有望超过10亿吨。但从国庆后的进口矿发货情况来看，由于铁矿石价格快速下跌，铁矿石价格指数一度跌至60美元以下，进口矿发货积极性有所降低。另外，环保检查趋严，部分国产矿山供应受到较大影响。目前的国产矿开工率较前期高点下降5个百分点，未来有进一步下降的可能。

随着钢企限产增多，需求承压，铁矿石港口库存连降趋势或结束。另据最新统计数据显示，钢厂进口矿可用天数为25天，较国庆前下降1天，处于历史偏高位置。钢厂表示目前铁矿石库存基本满足生产，考虑到未来的减产限产，补库意愿并不强烈。

综合以上因素考虑，预计11月份铁矿石市场阶段性调整，涨跌幅度有限。