一、上下游环保基本情况

  11月环保限产与资金运作配合主导期现行情，上下游价格整体呈现平稳向上态势。当月7日《唐山市2017-2018年采暖季钢铁行业错峰生产方案》正式出台，限产预计影响方坯、带钢、螺纹、热卷等品种外销量；同时在此之前期货盘面资金操作就已经开始，多头以绝对优势布局，钢坯价格当即创下年内新高3870元；紧接从11月15日北方地区启动供暖开始，天然气供不应求的局面加剧，燃气加热炉、炼钢及轧钢等生产流程均受影响，成本方面直接助推钢价的进一步上涨；临到月底，河北省再次加大了对钢企排污许可证的管理力度，迅速制约了钢坯的上涨节奏，而使生产供应受直接影响的品种价格再次50-100元连续上涨，管带厂价格政策则表现谨慎。今12月7日环保部发特急函：煤改气(电)未完工的继续沿用燃煤取暖，或一定程度上缓解天然气的影响作用及品种价格的涨势。

  二、管材市场基本情况

  从上图看，11月份焊管、镀锌管价格连续20-40元窄幅震荡攀高。以唐山友发4寸(3.75mm)焊管价格为例其11月至今涨幅240元，与唐山瑞丰355mm系列带钢价格差月初达到350元左右，月内到月末逐步压缩在230元左右，进入12月份价差再次扩大，唐山正金元4寸(3.5mm)镀锌管价格累计260元，综合十大城市焊管均价涨幅约171元，综合十大城市镀锌管均价涨幅为240元左右。

  供应方面，12月1日兰格权威发布：全国百家中小钢企高炉开工率第105期：71.41%，较10月27日统计降10.32个百分点，有129座高炉检修，增39座；月初华北地区管材产线开工率延续1-3%左右幅度升降，15日瑞丰钢铁发布减量50%通知，产能利用率触底，管厂原料资源有限，当期周统计开工率，黑管类下降约6.4%，镀锌类产线开工率下降约18.8%。短期内此种状态难有明显变动，出于后期价格预判，南北地区市场上，部分商家陆续补库，淡季焊管库存不降反增。

  需求方面，管材需求多以工地供货为主，月初部分终端工地对于15日停工通知陆续安排放假事宜，部分重大工程处于赶工阶段，而后基于未来政策的不确定性，动作减缓；月内期现行情配合拉高，市场信心有所突破，华东、华南地区一方面受场内资源、运输、交货周期等影响部分资源表现紧缺，另一方面新旧工程赶工交接，需求在十一月淡季中表现不俗，不过并未像其他品种到封库控制成交的情况；不过从11月月底市场表现来看，12月份市场存在继续减弱预期，后期价格面临一定需求压力。

  三、原料基本情况

  11月份国内焦炭市场止跌反弹，炼焦煤价格坚挺，焦化企业加强限产，焦炭市场供需状况逐渐恢复平衡，另外，焦炭期货主力合约走势呈上行状态，助推现货市场形成涨势。当前焦炭市场价格本身仍处于年内低点，钢铁企业由于对冬储焦炭仍有一定需求，12月份预计焦炭市场适度上调。从直接成本方坯及带钢方面来看，11月24日，唐山地区主要仓库、港口钢坯总库存约27.5万吨，较上月同期较少了7.7万吨，库存经历一定的相持阶段再度开始明显下降；带钢价格11月底统计津冀地区整体带钢厂生产开工率续降至34.9%左右，其中唐山地区，145mm小窄带钢生产线开工率30%，产能利用率33%左右；232mm以上热轧窄带钢生产线开工率53.6%左右，产能利用率约37.9%较月初回落近半，其他地区变动不大；12月初统计总体开工率回升1.9%左右。

  四、           总体预判

  综合来看，11月环保导致长流程带钢钢厂产能利用率明显下降，配合期盘资金运作，下游需求未大面积下滑等因素，管厂商价格实现稳定上涨；而12月初不论是宏观政策面还是多头资金的带动作用均有减弱迹象，市场先一步表现适当获利需求，价格操作滞后，有可能对钢价产生拖累，未来12月份原料端压力或有缓解，但同时成本高位叠加需求减弱预期，依旧制衡管厂商政策方向的制定，不排除价格出现阶段性回调。