一、原料面情况解读

1月伦镍震荡拉涨，下旬在美元大幅走弱以及资金炒作下快速拉涨，临近月末更是一度冲破14000点大关，不过在获利资金回吐下，伦镍月末大幅回调，截止目前月内累计上涨835美元。

从当前伦镍走势来看，结合美元指数未来的预期，预计2月份伦镍将继续在12000～14000美元区间震荡。

1月镍铁行情受伦镍上涨惠及，累计上涨50元/镍至1015元/镍。2月钢厂有减产消息，镍铁产量虽有下降，但整体供应维持较高水平。预计2月伦镍、镍铁价格进一步大幅上涨的动力已经不足，更多可能是弱势平稳。

1月，国内高碳铬铁行情稳步上涨。目前，主产区高碳铬铁出厂报价至8000-8200元/50基吨，市场报价在8300元/50基吨上下，较上月末上涨400元/50基吨。

2月国内主流钢厂高碳铬铁招标价格环比上月上涨600元/50基吨左右，价格水平在7700-7900元/50基吨上下。相对当前高铬市场报价略低，招标结果一般。预计2月铬铁价格进一步大幅上涨的动力已经不足，更多可能是弱势平稳。

1月废不锈钢先扬后抑，但整体维持上行走势。1月中上旬整个废料市场表现趋于稳定，商户多维稳观望，不过下旬伦镍快速拉涨加之钢厂年前积极备货，刺激市场需求回升，价格也是节节走高，不过当前因镍价快速回落加之年末资金面因素，市场信心转弱，不排除短期价格继续走低的可能。

综述，2月份镍铁、镍矿、铬铁、废不锈钢价格进一步大幅上涨动力不足，更多可能是弱势平稳。

二、不锈钢市场基本面情况

1月中上旬，受钢厂资源陆续到货，电子盘交易量暴增，以及需求不断趋冷，304不锈钢价格不断阴跌。1月下旬，伦镍受美元大幅走弱而暴涨，304不锈钢也快速反弹至月初水平。由于2月份铬铁价格快速反弹700元/50基吨左右，430不锈钢价格在1月中上旬基本保持平盘，临近月末受让价促销影响，价格小幅下跌50元/吨。

预计2月份304和430不锈钢价格受需求趋弱影响，恐将稳中下行。

   虽然1月底市场环比1月中旬有1.5万吨小幅降低，但环比12月底还是有3.8万吨较明显的增长，且2月份将引来阶段性供需小失衡，未来市场库存进一步上涨的态势较为明显，市场风险犹存。

2017年12月，不锈钢出口32.62万吨，环比增加5.07%，同比减少3.55%；进口18.7万吨，环比增加41.3%，同比增加172.1%；净出口达13.92万吨，环比减少21.8%，同比减少48.3%。

2017年1-12月，不锈钢累计出口395.27万吨，同比增加0.4%；累计进口118.12万吨，同比增加65%；净出口量达277.15万吨，同比减少14%。

    通过对于当下市场主流不锈钢品种的解读，以及国内不锈钢供需面、市场库存、进出口数据解读等了解，预计2月份不锈钢市场价格恐将稳中下行。

三、总体预判

    原料面：1月镍铁行情受伦镍上涨惠及，累计上涨50元/镍至1015元/镍。2月钢厂有减产消息，镍铁产量虽有下降，但整体供应维持较高水平。铬铁2月份因铬矿上涨，电价上调，部分地区限产，累计上涨700元至7900～8000元/50基吨。预计2月伦镍、镍铁、铬铁价格进一步大幅上涨的动力已经不足，更多可能是弱势平稳。

    供需面：2月将进入春节假期，销售周期明显缩减，下游需求迎来年度低点，采购节奏放缓，整体需求处于弱势，但近两个月国内不锈钢产量总体保持较高水平，钢厂并未有明显的减产控量措施，社会库存和电子盘交易量有不少的增量，供需面迎来阶段性小失衡。

    综上所述：虽然原料价格整体上涨对于不锈钢2月份走势有较大支撑，但进一步上涨动力已经不足，而春节假期的脚步临近，供需面阶段性小失衡不可避免，预计2月份不锈钢恐将稳中下行。