5月份，中美贸易摩擦升级，谈判转为实施关税，美方在施压不成后再拉到后续的谈判中，对金融市场造成扰动，钢材期货曾转为下行，无疑对部分行业出口亦有所影响。从国内宏观公布数据来看，除了房地产行业保持增长外，基建投资及制造业承压弱行，社会融资下降，对于钢材市场造成一定的心理压力预期。整月，钢市表现为“原料强，成材弱”，建材于板材、管材、棒材等品种，唐山、山西、徐州等地焦企、钢厂有因环保限产，巴西矿山塌坝事件又有所发酵，均促使铁矿石、焦炭、方坯上涨，其中方坯最高涨至3650元，创年内新高。但随着终端季节性需求有所放缓，成品材库存消化变慢，而粗钢产量仍居高不下，供需矛盾凸显。国内无缝管市场则是以上供需矛盾凸显的例证，尽管山东地区管厂开工率一直保持偏低水平，但在新增产能释放、需求未有明显增长的双重挤压下，无缝管市场上涨颇为艰难，管厂出厂价格在无利润可图的情况下，月内仍有下调，无缝管市场陆续跟跌，跌幅多在50元左右。

    6月份，雨季、高温迎来传统淡季，终端需求还将继续放慢，而对于利润尚可的长流程钢厂而言，减产、限产并未有明显迹象，供需矛盾会愈加明显。另外，中美贸易摩擦升级所带来的冲击波还有有所影响，在没有明显利好消息释放的背景下，管坯还会进一步下行，无缝管市场还有一定的下降预期。

一、五月份国内无缝管价格弱势下行

    5月份，国内无缝管又稳中趋弱逐渐转为陆续走低，跌幅多在50元，个别在100元，市场成交有所放缓。尤其在管坯价格持续走低，中间备货积极性显得谨慎，尤其在当前资源较为充足的情况下，商家按需采购为主旋律。整月钢市震荡下行为主，上涨动力明显不足，而在钢厂强力支撑下，下行空间又不多，市场在等待矛盾点被激发。而原料本月表现仍显得亮眼，其中铁矿石、焦炭及方坯期现双双上涨，其主要是山西、徐州地区焦化企业环保督查，部分企业进行限产。而唐山地区钢厂在非采暖季仍有环保政策督促进行限产，虽力度不大，但多少均有影响产能释放，尤其调轧坯材企业，采购方坯显得紧张，因而方坯一度涨至3650元。但管坯则未有如此良好的环境支撑，管厂开工率依旧偏低，其中山东聊城、临沂两地管厂开工率在60%左右，且已持续将近两个月，钢厂管坯订单饱和度明显下降，管坯价格下行势在必行，管厂利润微薄甚至亏损，管坯利润居高不下难一达成共同生态链，因而管坯本月持续下调，累计在250元左右。成本下行促使管厂出厂价格继续下调，其中临沂地区出厂价格最低4300元以下，但当前矛盾点已非价格问题，无缝管行业在供需矛盾点，行业需求韧性和逆周期的对冲，逐步走访平衡。

    据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至5月31日，全国重点城市108*4.5mm均价4873元，比上月同期下跌97元(详见图1)。

图1   2018-2019年国内无缝管市场价格走势图

二、管坯、方坯价逐步回到合理价差

    5月底，唐山方坯报价3560元，较月初跌10元，月内最高点至3650元。管坯整月基本是下行为主，月底，潍钢、天钢、鲁丽、江鑫、常州东方钢厂管坯出厂价格分别3920元、3880元、3800元、3850元、4080元。方坯和管坯(以山东为例)价差本月区间在250-300元，较上月价差缩80元左右，逐渐回归到合理区间。整体钢厂管坯接单量继续放缓，压力显现，钢厂选择下调管坯价格，以其中一钢厂接单量为例，正常订单量在10万吨左右，保持14天左右的排产量，而月底萎缩至6万吨合同量。后续还有进一步下行趋势，另，特钢品种5月份持续阴跌，带动管坯下行。

图2   2019年国内方坯、管坯市场价格走势图

三、六月份国内无缝管市场继续走低

    6月份，淡季来临，居高不下的产能释放，让钢市谨慎防风险意识增强，无缝管市场继续下跌在所难免，上涨行情难以出现。

1、国内经济基础面负重前行

    据国家统计局数据显示，2019年1-4月份，全国固定资产投资(不含农户)155747亿元，同比增长6.1%，增速比1-3月份回落0.2个百分点。1-4月份，全国房地产开发投资34217亿元，同比增长11.9%，增速比1—3月份提高0.1个百分点。4月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.4%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，比3月份回落3.1个百分点。从以上数据可看，固定基建投资有所放缓，而房地产行业平稳向上，但制造业压力显现。另外，在中美贸易摩擦升级，提升关税的情况下，出口会受此波及。整体经济压力还将负重前行，5月份除了定向降准外，未现利好政策刺激经济，且后期来看，还需在经济结构调整中微幅刺激，中大利好不会出现。

2、供应方却依旧是一座重山

    据国家统计局数据显示，2019年4月份我国粗钢产量8503万吨，同比增长12.7%；1-4月份粗钢产量31496万吨，同比增长10.1%。4月份我国钢材产量10205吨，同比增长11.5%；1-4月份钢材产量37086万吨，同比增长11.1%。且在当前钢厂利润仍尚可的支撑下，钢厂难以主动性面积性减产、限产。无缝管厂开工率相对偏低，山东临沂、聊城两地开工率在60%左右，不过外围河南、湖北、湖南、无锡等地管厂开工率较高，主要是以上两地普管出现亏损，管厂被迫选择减产。

     另外，中美贸易摩擦仍是定时炸弹，无论对钢市期货还是现货均有一定的冲击力，从目前来看，最终还会回到谈判桌，但最终结果都不会达到双方满意。叠加传统淡季，需求萎缩，供应不减，市场将会出现拐点，但下行为主，倒戈钢厂产量回落。国内无缝管市场将会前期回落后逐渐趋稳。