『简要：3月份，全球经济保持复苏态势，钢材的现实需求旺盛，部分国家出台财政刺激政策，预期需求亦偏强，同时，欧美等主要经济体重申保持货币宽松，通胀预期升温，钢材市场呈现普涨格局。展望后市，全球经济活动逐步正常化，各国财政刺激政策出台，叠加下游进入产销旺季，钢材需求强劲，但是，钢材供需错配逐步修正、原料价格走弱、市场风险偏好降低等因素将压制钢材市场进一步大幅上涨的动能，预计4月份国际钢材市场保持偏强震荡的运行态势。』

一、三月份全球区域市场运行特点及分析

1、欧洲市场再度上行

经过2月份的平稳整理后，3月份欧洲扁平材市场价格再次上行。3月底，欧盟钢厂热轧卷、冷轧卷、热镀锌、中厚板价格均有一定涨幅，分别较2月底上涨128美元、122美元、122美元和85美元，价格在995美元、1116美元、1135美元和866美元(吨价，下同)。经济活动逐步正常化，欧洲经济持续复苏，欧元区3月制造业PMI初值为62.4，前值为57.9；德国3月制造业PMI初值66.6，为多年来的最高值。制造业持续恢复，扁平材需求旺盛，叠加重申货币宽松政策提振市场信心，扁平材价格明显上涨。欧洲央行行长拉加德3月18日强调，欧洲央行将继续采取一切适当措施支持欧元区经济复苏，不过欧洲疫情有所反复，部分国家防控措施升级使经济活动恢复受到一定阻碍，可能抑制钢材价格上涨，预计4月份欧洲扁平材市场偏强震荡。

图 1 2019-2021年欧盟钢厂扁平材价格走势图

欧洲长材市场价格小幅上涨。3月底，欧盟钢厂螺纹钢上涨19美元至763美元，网用线材价格上涨18美元至811美元；欧盟进口螺纹钢价格持平，为714美元，网用线材进口价格上涨31美元至775美元。相对于扁平材市场，欧洲长材市场一直表现偏弱，疫情形势好转后，价格出现明显反弹。但是，近期欧洲多国疫情再次反复，疫苗接种进度缓慢，防控措施升级将影响建筑业的施工作业，进而影响长材需求，预计4月份欧洲长材市场呈震荡走势。

图 2 2019-2021年欧盟钢厂长材价格走势图

2、北美市场继续上涨

美国钢材市场仍处于上升通道，3月份主要扁平材市场价格有较大涨幅。3月底，美国中西部钢厂热卷价格上涨143美元至1455美元，冷板价格上涨133美元至1621美元，热镀锌板价格上涨138美元至1654美元，中厚板价格上涨66美元至1191美元；进口热卷、冷板、热镀锌和中厚板价格分别上涨44美元、78美元、127美元和106美元。经济活动正常化、宽松货币政策以及扩张性的财政政策加快制造业复苏，美国3月份Markit制造业PMI初值为59.0，较前值回升，制造业钢材需求旺盛，但是国内钢材供应尚未达到去年同期水平，推动钢材价格继续上涨。美国国会众议院已通过1.9万亿美元的经济救助计划，联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间维持在0-0.25%的超低区间，都有利于经济继续复苏，从而拉动钢材需求，市场或仍有上行空间，不过扁平材价格已涨至近年高位，美债收益率上升压制市场的风险偏好，4月份扁平材价格或将保持偏强震荡的运行格局。

图 3 2019-2021年美国中西部钢厂扁平材价格走势图

3月份，美国长材价格有涨有跌。螺纹钢价格在上月盘整后再次迎来上涨，中西部钢厂和进口螺纹钢价格分别上涨77美元和30美元至948美元和890美元；小型材价格2月涨幅较大，3月有所调整，中西部钢厂小型材价格下跌99美元，进口小型材价格保持稳定。疫情后美国长型材市场上涨幅度相对较小，在签署1.9万亿美元的经济救助计划之后，美国总统拜登公布2万亿美元的基础设施计划，期限8年，长型材需求有扩张预期，4月份长型材市场或有上涨空间。

图 4 2019-2021年美国中西部钢厂长型材价格走势图

3、亚洲市场再度上涨

3月份，亚洲扁平材市场在上月调整后再次上涨。中国市场明显上涨，兰格钢铁云商平台监测数据显示，2月份中国国内板材价格为5570元人民币，比上月上涨390元人民币，环比涨幅7.5%；日本市场显著上涨，出口热卷、冷板、热镀锌和中厚板价格分别上涨80美元、85美元、125美元和105美元；印度出口热卷、热镀锌和中厚板价格分别上涨20美元、95美元和30美元。亚洲各国经济持续复苏，钢材需求仍在回升，主要钢铁企业顺势提高产品销售价格，东京制钢、新日铁均表示，为了紧跟国际钢材价格涨势，缩小与海外的价差，提高4月份销售的普碳板卷产品价格；台塑河静钢铁将5月份交货的热轧内销报价上调45美元/吨。目前亚洲各国钢材需求依然旺盛，扁平材市场或仍有上涨空间，但3月下旬主要原料价格都有所调整，钢铁的生产成本降低，4月份市场上涨动能转弱，或保持高位偏强运行的态势。

图 5 2019-2021年亚洲扁平材市场价格走势图

3月份亚洲长材价格明显上涨。从中国市场表现来看，兰格钢铁云商平台监测数据显示，3月份中国长材价格水平为4980元人民币，比上月末上涨270元人民币，环比涨幅5.5%。日本市场螺纹钢价格上涨40美元至710美元。前期印度和韩国分别出台基建和住宅扩张政策，提振建筑钢材的需求预期，中国房地产和基建投资也仍具韧性，正在进入施工旺季，长材需求将季节性扩张，但是成本支撑已明显转弱，综合预计4月份亚洲长材市场将呈偏强震荡的运行态势。

图 6 2019-2021年亚洲螺纹钢价格走势图

二、四月份国际钢市或震荡偏强

全球疫苗接种逐渐开展，将有力促进经济活动的正常化，各国财政刺激政策陆续出台，叠加进入需求旺季，整体钢材需求依然强劲。不过，目前主要区域钢材市场价格都已经上涨至近年的高位，钢材市场的供需错配逐步得到修正，铁矿石等原料价格有走弱迹象，近期美债收益率上升，部分国家上调基准利率，压制市场的风险偏好，展望4月份，兰格钢铁研究中心认为国际钢材市场或仍有上涨空间，但大幅上涨动能不足，需求支撑下大幅下跌的概率也不大，或将呈偏强震荡的走势。

在欧洲，经济恢复动能依然较强，钢材需求旺盛，疫情反复带来扰动，钢材市场或高位震荡。北美市场，美国经济保持复苏，财政刺激方案出台，基建计划披露，钢材需求扩张预期不断升温，且市场资源偏紧，但由于美债收益率上行压制风险偏好，4月份钢材市场或保持震荡偏强的态势。亚洲各国经济持续复苏，需求季节性扩张，但原料价格下跌使成本支撑有所转弱，下游对高价资源采购谨慎，供需双方博弈加剧，4月份市场可能高位运行。综上所述，预计4月份国际钢材市场或保持高位偏强震荡的运行格局。