『简要：5月份，全球经济保持复苏态势，复苏力度有所分化，欧美动能强劲，亚洲整体边际走弱；钢材市场走势亦显分化，欧美市场涨幅较大，亚洲市场冲高后有所回落。后期来看，全球经济将继续复苏，6月份国际钢材市场价格仍有上行可能，不过，全球经济复苏渐至高位，钢材需求扩张动能边际转弱，而供应逐步恢复，钢材价格可能向合理区间回归，应防范市场的调整风险。』

一、五月份全球区域市场运行特点及分析

1、欧洲市场继续上行

5月份欧洲扁平材市场价格持续上涨。欧盟钢厂热轧卷、冷轧卷、热镀锌、中厚板价格均有较大涨幅，分别较4月底上涨177美元、183美元、162美元和152美元，价格在1360美元、1525美元、1535美元和1220美元(吨价，下同)。欧洲经济继续复苏，欧元区5月制造业PMI初值为62.8，好于预期值，较前值回落0.1个百分点。制造业仍在大幅扩张，钢材需求强劲。欧盟上调经济增长预期，预计2021年经济增长4.2%，2022年增长4.4%；欧洲钢铁协会预计，今年欧盟用钢行业生产将反弹8%。钢材需求将保持偏强状态，6月份扁平材价格或仍有上行空间，但由于经济复苏处于高点，市场价格前期上行幅度较大，后期上行动能转弱，需注意调整风险。

图1 2019-2021年欧盟钢厂扁平材价格走势图

欧洲长材市场价格加速上涨。5月底，欧盟钢厂螺纹钢价格较4月底上涨103美元至890美元，网用线材价格较4月底上涨93美元至935美元；欧盟进口螺纹钢价格上涨61美元至830美元，网用线材进口价格上涨64美元至875美元。建筑业对经济冲击的反应较为缓慢，前期欧洲长材市场涨幅一直较小，目前财政政策逐步发力，欧盟建筑业信心逐步改善，月内英国钢铁公司宣布由于需求飙升，暂停接收新的客户订单。随着需求的恢复，6月份欧洲长材市场有望继续上行。

图2 2019-2021年欧盟钢厂长材价格走势图

2、北美市场持续上涨

5月份美国扁平材市场价格涨幅扩大，5月底，美国中西部钢厂热卷价格较4月底上涨185美元至1755美元，冷板价格上涨157美元至1910美元，热镀锌板价格上涨140美元至1915美元，中厚板价格上涨135美元至1425美元；进口热卷、冷板、热镀锌和中厚板价格分别上涨239美元、221美元、49美元和66美元。美国经济强劲扩张，5月份Markit制造业PMI初值为61.5，好于预期及前值，经济复苏形势好于预期，钢材需求加快扩张，而供应仍显不足，价格继续上涨。随着疫苗接种加快，美国国内生产将逐步恢复，供需缺口有望逐步收敛。流动性方面，美联储部分官员认为，如果经济强劲回升，有必要开始讨论收紧货币政策。当前需求依然偏强，6月份扁平材价格可能仍有上行空间，但由于需求的扩张及流动性都面临拐点，需防范调整风险。

图3 2019-2021年美国中西部钢厂扁平材价格走势图

5月份，美国长材价格稳中有升。5月底，美国中西部钢厂螺纹钢上涨7美元至950美元，进口螺纹钢价格上涨9美元至935美元；中西部钢厂小型材价格上涨75美元至1200美元，进口小型材价格上涨88美元至1042美元。美国长型材市场表现持续偏弱，随着疫情影响减弱，建筑业回暖，拜登再提基建计划，影响长型材市场需求预期，6月份长型材市场可能稳中有升。

图4 2019-2021年美国中西部钢厂长型材价格走势图

3、亚洲市场走势分化

5月份，亚洲扁平材市场先扬后抑，呈分化走势。其中，中国市场冲高回落，兰格钢铁云商平台监测数据显示，5月底，中国国内板材价格为5956元人民币，比上月底下跌24元人民币，环比跌幅0.4%；日本及印度出口报价有所上涨，日本出口热卷、冷板、热镀锌和中厚板价格分别上涨60美元、70美元、115美元和120美元；印度出口热卷、热镀锌和中厚板价格分别上涨85美元、10美元和100美元。国际板材价格持续上涨，5月份亚洲主要钢铁企业继续提涨，中国提出保供稳价，国内市场高位回调，连带影响周边市场。后期来看，一季度日本经济低于预期，中断了前期的复苏势头，二季度可能继续下滑，日本经济产业省预测，4-6月当季日本粗钢需求量季环比可能下降1.8%；从中国来看，4月份经济恢复亦低于预期，钢材需求扩张边际放缓。同时，扁平材价格的持续上涨导致下游制造业成本压力骤增，企业抵触情绪较强，预计6月份市场保持盘整走势。

图5 2019-2021年亚洲扁平材市场价格走势图

5月份亚洲长材市场走势分化。中国市场冲高回落，日本市场有较大涨幅，5月底，日本市场螺纹钢价格上涨160美元至910美元。月初由于成本上升，预期较好，中国及日本主要钢铁企业上调出厂价格，后期中国实施政策调节市场价格，中国市场下跌对周边市场产生连带影响，日本废钢出口价格下跌，印度方坯出口价格也出现下跌。目前印度疫情恶化，影响经济复苏，日本经济复苏势头中断，中国经济复苏动能转弱，越南政府亦要求本国钢铁企业采取相关措施抑制钢价过快上涨。展望6月份，长材下游逐步进入淡季，铁矿石价格回落使成本支撑转弱，亚洲长材市场上涨动能趋弱，预计将呈震荡偏弱的运行态势。

图6 2019-2021年亚洲螺纹钢价格走势图

二、国际钢市或继续上行，但需谨防调整风险

5月份全球经济整体保持复苏态势，美国Markit制造业PMI初值好于预期及上月，欧洲Markit制造业PMI初值较上月小幅回落，中国4月份数据显示，经济保持稳定恢复，但复苏边际放缓，而日本经济复苏势头中断，衰退风险再现。全球经济复苏有所分化，钢材需求的总体扩张动能转弱，钢材市场走势亦有所分化。目前，全球货币宽松正在进入下半场，美国、欧洲尚处于宽松状态，新兴市场国家开始加息，5月份巴西央行再次加息75个基点至3.5%，并承诺将在6月份再加息75个基点，同时，美国4月份CPI超出预期，导致市场对其货币政策收紧的担忧加重，美联储部分官员认为，如果经济强劲回升，有必要开始讨论收紧货币政策，

兰格钢铁研究中心认为，今年以来，全球经济的共振复苏叠加流动性宽松推动了钢价的快速上涨，随着经济向常态恢复，复苏力度仍有分化，5月份中国制造业新出口订单指数跌入收缩区间，或反映海外供需缺口开始收敛，钢材市场的供应紧张局面亦会逐步缓和，6月份国际钢材市场可能仍有上行空间，但由于钢价不断创出新高，在其它国家，下游行业同样面临巨大的成本压力，钢材价格有向合理区间回归的需求，应防范市场调整的风险。