『简要：8月份国内钢铁市场震荡下行；限产实施下，需求减弱导致铁矿石价格震荡下行，在蒙古疫情严重影响炼焦煤进口情况下，原料供应紧张局面促使焦炭价格持续上涨，连续7轮提涨落地，使得成本对后期钢价的支撑力度逐渐转强；9月份随着“金九”施工旺季到来，叠加地方专项债加快发行，各地重大建筑工程项目将持续开展，钢材需求将逐步释放，社会库存继续下降，市场供需关系趋于改善；此外，货币政策稳中偏松，市场乐观情绪有所升温；预计9月份国内钢铁市场或呈现震荡趋强运行态势。』

一、八月份国内钢铁市场震荡下行

8月份，在政治局会议提出要纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展等政策导向下，叠加多地暴雨及零星疫情影响，市场呈现供需两弱态势，钢材价格震荡走弱；至月末，随着淡旺季转换开启，金九预期有所加强，备货需求有所释放，市场呈现反弹行情。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至8月31日，兰格钢铁全国钢材综合价格为5757元（吨价，下同），较上月末下跌145元，跌幅为2.5%，年同比上涨40.0%。其中，建材价格为5402元，较上月末下跌163元，跌幅2.9%，年同比上涨37.8%；板材价格为6026元，较上月末下跌158元，跌幅为2.6%，年同比上涨41.4%；型材价格指数为5704元，较上月末下跌129元，跌幅为2.2%，年同比上涨45.0%；管材价格为6223元，较上月末上涨2元，基本持平，年同比上涨39.6%（详见图1）。

从兰格钢铁区域价格指数来看，8月份，六大区域钢材价格均有所下跌，其中西北地区跌幅最大，为2.8%；东北、华东地区跌幅最小，均为1.8%；其他区域跌幅居中，为1.9%-2.3%之间。

图1 兰格钢铁价格指数（LGMI）走势图

兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种10大城市均价显示，除焊管外，其他各品种均有所下跌，其中三级螺纹钢跌幅最大，为2.5%；H型钢跌幅最小，为0.04%，其他品种跌幅在0.4-2.3%之间（详见表1）。

表1 10大城市8大钢材品种价格涨跌情况表（单位：元/吨，%）

二、钢铁行业供给分析

1、7月份钢铁产量大幅回落 后期有望保持低位

7月份，随着粗钢产量压减执行省市范围的扩大，我国钢铁产量同比明显回落。国家统计局数据显示，7月份，我国生铁产量7285万吨，同比下降8.9%；粗钢产量8679万吨，同比下降8.4%；钢材产量11100万吨，同比下降6.6%。从粗钢日产来看，7月份全国粗钢日均产量280.0万吨，较上月减少32.9万吨，环比下降10.5%。

从累计产量来看，仍呈现增长态势。1-7月，我国生铁累计产量53350万吨，同比增长2.3%；粗钢累计产量64933万吨，同比增长8.0%；钢材累计产量80902万吨，同比增长10.5%。

图2 我国粗钢和钢材月度产量数据

8月份，随着政治局会议召开，纠正运动式“减碳”，钢铁行业减产力度有所缓和，叠加企业盈利可观，全国钢企高炉开工率有所上升，产量下降幅度略有放缓。兰格钢铁网调研的全国主要钢企高炉开工率8月份均值为80.8%，较7月（79.9%）上升0.9个百分点。从重点企业粗钢产量来看，8月中旬环比回升。中钢协数据显示，8月中旬重点统计钢铁企业粗钢日产为213.8万吨，较上旬增加9.4万吨，环比增长4.6%，同比下降1.1%。预计8月份全国粗钢产量下降幅度减缓，粗钢日产或在270万吨左右。

2、社库开启下降通道 9月份将持续降库

8月份，钢材社会库存持续下降。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至8月27日，兰格钢铁网统计的29个重点城市社会库存为1314.2万吨，月环比下降3.4%，年同比下降4.5%。其中，建材社会库存为793.1万吨，月环比下降4.3%，年同比下降13.8%；板材社会库存为521.1万吨，月环比下降2.0%，年同比上升14.4%（详见图4）。

从钢厂库存来看，厂内库存呈现小幅回升态势。据中钢协统计数据显示，8月中旬，重点企业钢材库存量为1493.4万吨，较7月中旬增加1.6万吨；兰格钢铁网统计数据显示，8月27日，全国主要区域建筑钢材厂内库存630.0万吨，较上月末增加20.0万吨，月环比上升3.3%，年同比增长1.8%；样本钢企中厚板厂内库存41.9万吨，较上月末上升2.9万吨，月环比上升7.4%，年同比上升3.3%。

8月份市场需求有所恢复，中间环节社会库存有一定降库表现；而随着钢厂限产力度放缓，特别是限电导致的限产减少，以及在盈利可观刺激下，企业生产积极性上升，厂库有所上升。9月份，随着“金九”钢材需求旺季到来，钢材需求将逐步释放，带动社库、厂库全面下降。

图3 国内每周钢材社会库存走势图

三、钢铁行业成本分析：矿跌焦涨此起彼伏 成本支撑由弱渐强

8月份随着限产的继续实施，对原料需求的减弱，进口铁矿石价格呈现震荡下行态势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，8月末，唐山地区66%品位干基铁精粉价格为1300元，较上月末下跌330元，跌幅为20.2%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为1100元，较上月末下跌150元，跌幅为12%。

8月份，在上游原料炼焦煤供应紧张导致成本上扬、供需偏紧以及市场情绪等因素推动下，焦炭市场经历7轮提涨落地。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，8月底唐山地区二级冶金焦价格为3440元，较上月末上涨720元，涨幅为27.7%。

在铁矿石下跌、焦炭价格上涨带动下，成本支撑作用由弱渐强。兰格钢铁云商平台成本监测数据显示，使用8月末购买的原燃料生产的普碳方坯不含税平均成本较上月同期增加63元，增幅为1.6%。

四、钢铁行业需求分析

1、出口需求：钢材出口环比下降、同比增长 后期或继续收缩

7月份我国钢材出口环比下降、同比有所增长。海关总署发布数据显示，7月份，我国出口钢材566.9万吨，环比下降12.2%，同比增长35.8%；进口钢材104.9万吨，环比下降16.2%，同比下降59.7%。

1-7，我国钢铁进出口呈现出口增长、进口下降态势。1-7月，我国累计出口钢材4305.1万吨，同比增长30.9%；累计进口钢材839.7万吨，同比下降15.6%。

随着海外市场价格连续回调，国内市场保持高位运行，我国钢材出口的价格优势渐失，出口订单指数持续在收缩区间运行，8月起出口退税全部取消，对钢材出口的抑制效应进一步显现，预计后期钢材出口将继续回落。

图4 2019-2021年我国月度钢材进出口

2、国内建筑需求：金九即将到来 建材需求有望释放

7月份基建投资增速回落明显，带动我国固定资产投资恢复动力减弱，两年平均增速首现回落。国家统计局数据显示，1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）302533亿元，同比增长10.3%，两年平均增长4.3%，平均增速较1-6月回落0.1个百分点。其中，基础设施投资同比增长4.6%，两年平均增长0.9%，较1-6月回落1.5个百分点；制造业投资同比增长17.3%，两年平均增长3.1%，比1-6月加快1.1个百分点，改善幅度较前期收窄；房地产开发投资增长12.7%，两年平均增长8.0%，较1-6月回落0.2个百分点。

尽管7月份数据有所回落，但受洪涝灾害、多地疫情以及季节性淡季影响较大。当前这些影响因素基本解除，9月份随着施工旺季到来，以及地方债发行加快，带动各地重点工程项目集中开展，建材需求将逐步释放。

3、国内制造业需求：制造业景气度承压 板材需求有所抑制

7月份，我国工业生产增速延续回落。7月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.4%，较上月回落1.9个百分点。从下游产品产量来看，增速分化明显，兰格钢铁研究中心监测的15个下游主要用钢产品中，单月增速出现同比下降的品种由上月的7个增加至10个，反映钢铁下游用钢产品生产有所收缩。正增长的5个产品中，集装箱、金属冶炼设备增速提升，铁路机车增速由负转正，金属切削机床及家用洗衣机增速回落。

从制造业景气度来看，8月份由国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会调查的中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，位于临界点以上，低于上月0.3个百分点，连续第5个月回落，反映制造业扩张力度有所减弱。其中新订单指数自2020年2月以来首次跌至荣枯线之下，新出口订单指数在收缩区间继续回落，创2020年6月以来新低。当前制造业生产经营有所承压，需求受到一定制约。因此，对钢铁需求来说，与上年同期相比，板材需求或难有增长。

五、九月份国内钢铁市场预测

图5 兰格钢铁综合指数预测

综上，从需求端来看，随着气候条件好转，叠加地方专项债加快发行，各地重大建筑工程项目将持续开展，建材需求将逐步释放；从供应端来看，全国范围内限产延续，广西加强能耗双控，9月钢企再减产20%，全国多家钢厂发布9月停产检修计划，钢铁产量释放仍将受到制约，钢材社会库存继续下降，市场供需格局趋于改善。从货币政策来看，当前货币政策稳中偏松，后期可能再次降准，加大信贷投放支持实体经济，保持国内流动性合理充裕，有望对钢铁下游行业运营形成实际支撑；各种因素交织下，当前市场乐观心态有所升温，预计9月份国内钢铁市场将呈现震荡趋强运行态势。