『简要：10月份，全球经济复苏继续放缓，欧洲、美国制造业景气度下行，钢材市场整体呈调整态势，北美市场高位回落，欧洲市场下跌幅度扩大，亚洲市场有涨有跌。后期来看，钢材需求或趋于平稳，美联储缩减购债规模已提上日程，对价格形成利空，能源价格上涨可能影响钢材供应，11月份国际钢市预计呈分化走势，亚洲、欧洲震荡偏强，北美市场或高位调整。』

一、十月份全球区域市场运行特点及分析

1、欧洲市场继续调整

10月份欧洲扁平材市场价格继续调整，跌幅有所扩大。欧盟钢厂热轧卷、冷轧卷、热镀锌、中厚板价格均有所下跌，分别较9月底下跌80美元、145美元、90美元和80美元，价格在1180美元、1340美元、1450美元和1100美元(吨价，下同)。10月欧洲经济复苏势头继续放缓，欧元区当月制造业PMI初值为58.5，低于前值，其中法国制造业PMI明显回落，英国制造业PMI有所回升。制造业扩张放缓抑制钢材需求，然而能源价格上涨导致生产成本上升，部分钢厂选择性停产，英国钢铁则表示，为了缓和高成本冲击，将对一些产品征收附加费。需求趋弱、成本上升共同影响下，11月份欧洲扁平材市场跌势或趋缓。

图1 2019-2021年欧盟钢厂扁平材价格走势图

欧洲长材市场价格小幅波动。10月底，欧盟钢厂螺纹钢和网用线材价格分别较9月底上涨15美元和下跌35美元，价格在950美元和980美元；欧盟进口螺纹钢和网用线材价格分别下跌15美元和20美元。由于能源成本过高，安赛乐米塔尔已对欧洲所有新的长材产品销售合同征收50欧元/吨的能源附加费，且欧洲长材业务中的电弧炉钢厂正在实施选择性停产，意大利和西班牙电弧炉炼钢厂也在实施选择性停产，如果高能源价格持续，可能会进一步影响产量。成本上升、供应受限的情况下，11月份欧洲长材市场或呈震荡偏强的走势。

图2 2019-2021年欧盟钢厂长材价格走势图

2、北美市场涨跌互现

10月份美国扁平材市场在持续上涨13个月后出现调整迹象，中西部钢厂及进口价格均有涨有跌。10月底，美国中西部钢厂热卷价格较9月底下跌50美元至2100美元，冷板价格上涨15美元至2390美元，热镀锌板价格上涨10美元至2400美元，中厚板价格上涨65美元至2000美元；进口热卷、冷板、热镀锌价格分别下跌5美元、145美元和65美元，中厚板价格上涨40美元。10月份美国Markit制造业PMI初值为59.2，低于前值，美国制造业恢复动能趋弱，钢材需求表现不及预期，市场价格高位调整。

目前美国扁平材市场价格基本是螺纹钢价格的两倍，价差约1000美元，不同钢材品种成本应该相差不多，扁平材市场价格高涨缺乏成本支撑，主要应是短期供需偏紧及流动性推动。后期来看，随着美国经济逐步复苏，制造业修复动力或进一步走弱，同时，美联储预计最早在11月的货币政策会议上决定开始缩减资产购买规模。综合来看，11月份北美市场扁平材价格可能高位调整。

图3 2019-2021年美国中西部钢厂扁平材价格走势图

美国长材价格小幅波动。10月底，美国中西部钢厂螺纹钢价格上涨10美元至1065美元，进口螺纹钢价格与上月底持平；中西部钢厂小型材价格上涨15美元至1430美元，进口小型材价格下跌25美元至1300美元。美联储主席鲍威尔在10月22日的讲话中表示，如果出现通胀预期持续走高的风险，将动用工具稳定价格。随着市场供需趋于正常，货币政策的转向将抑制钢材价格上涨，预计11月份北美长型材市场呈震荡趋弱的走势。

图4 2019-2021年美国中西部钢厂长型材价格走势图

3、亚洲市场以跌为主

10月份，亚洲扁平材市场价格基本以跌为主。其中，中国市场明显下跌，兰格钢铁云商平台监测数据显示，10月底，中国国内板材价格为5805元人民币，比上月底下降285元人民币，环比下降4.7%；日本出口报价普遍下跌，热卷、冷板、热镀锌和中厚板分别下跌60美元、20美元、15美元和10美元；印度出口报价以跌为主，热卷价格上涨5美元，热镀锌、中厚板价格分别下跌60美元和5美元。

由于全球半导体芯片短缺，韩国、日本等国汽车制造业均受到影响，丰田、日产、本田等日本主要汽车制造商自8月下旬以来一直在减产，中国制造业生产增速亦明显回落，板材需求受到抑制，导致价格延续跌势。后期来看，芯片问题开始缓解，各国汽车生产虽仍受一定制约，但将有所恢复，日本经济产业省预计制造业钢材需求强劲，东京制铁上调11月份的钢材标价，厚板价格上调26美元/吨，有信息显示印度当前部分扁平材品种供需偏紧，价格有上涨势头。综合来看，11月份亚洲扁平材市场跌势或有所缓和，预计呈现区间震荡、涨跌互现的走势。

图5 2019-2021年亚洲扁平材市场价格走势图

10月份亚洲长材市场稳中下行。中国市场下跌幅度较大，兰格钢铁云商平台监测数据显示，10月底，中国国内长材价格为5971元人民币，比上月底下跌550元人民币，环比跌幅9.2%；日本市场螺纹钢价格保持稳定。中国经济复苏明显放缓，房地产投资仍面临下行压力，基建投资有望改善，但预计难以对冲房地产投资下行对建材需求的影响，供应端收缩及成本对钢价存有一定支撑；日本经济产业省预计四季度钢材需求保持增长，东京制铁上调了11月份的钢材标价，大部分建筑钢材价格上调26-44美元/吨。综合来看，11月亚洲长材市场或区间震荡运行。

图6 2019-2021年亚洲螺纹钢价格走势图

二、十一月份国际钢材市场将震荡分化

至9月份，中物联全球制造业PMI已连续四个月回落，摩根大通全球制造业PMI在连续三个月回落后，9月份保持稳定。10月份，欧美经济复苏继续放缓，欧元区10月制造业PMI初值较上月小幅回落，美国10月Markit制造业PMI初值亦低于上月，制造业景气下行。国际货币基金组织(IMF)10月份发布的最新一期《世界经济展望报告》显示，受疫情影响，2021年全球经济有望持续复苏但复苏势头放缓，预计全年经济将增长5.9%，较7月预测值下调0.1个百分点。同时，世界钢铁协会下调了2021年和2022年全球钢铁需求预测，并表示，由于复苏的有力，除中国以外，全球钢铁需求将于今年提前恢复到疫情之前的水平。

从供应来看，由于中国产量大幅回落，9月份全球粗钢产量同比下降8.9%，中国以外地区同比较快增长，与2019年同期相比也保持增长。目前全球钢材市场供应及需求基本已经恢复至疫情前水平，在通胀压力下，美联储缩减购债规模亦已经提上日程。全球流动性收紧、海运价格下降均将对大宗商品价格形成压力，能源价格上涨使钢厂生产成本提高，对于钢材价格形成支撑，多重因素影响下，预计11月份欧洲市场价格可能跌势趋缓，北美市场或高位调整，亚洲市场仍将呈区间震荡、涨跌互现的走势。