『简要：3月份以来，俄乌冲突主导了海外钢材市场走势，进入4月份后，乌克兰主导钢厂陆续恢复生产和出口，海外钢价在短期攀升后有调整迹象，其中，欧洲市场高位调整，北美市场涨幅明显收窄，亚洲市场涨跌互现。全球经济复苏正逐步放缓，通胀压力下主要经济体货币政策转向加快，对需求形成制约，5月份国际钢市预计震荡调整。』

一、四月份全球区域市场运行特点及分析

1、欧洲市场高位调整

4月份欧洲扁平材市场高位调整，主要品种价格以跌为主。欧盟钢厂中厚板价格较3月底上涨90美元至1920美元(吨价，下同)，热轧卷、冷轧卷和热镀锌价格分别较3月底下跌160美元、160美元和130美元，价格在1405美元、1500美元和1570美元。4月份欧元区制造业PMI初值为55.3，好于预期，但低于前值的56.5，制造业增速延续放缓趋势，汽车行业因原料短缺生产受限，钢铁消费预期下降，同时，进口钢材陆续到港，缓解市场供应紧张局面，市场价格呈下行趋势。

欧元区3月CPI同比上升7.5%，连续第5个月创历史新高，欧洲央行行长表示，考虑到当前工资的温和增长，未来加息的渐进主义是合理的。通胀将削弱经济增长的动力，4月18日，世界银行行长表示，欧洲和中亚地区今年经济预计将收缩4.1%。欧洲钢材市场悲观情绪较浓，市场供需两弱，5月份扁平材市场或呈震荡趋弱的态势。

图1 2019-2022年欧盟钢厂扁平材价格走势图

欧洲长材市场价格涨跌互现。4月底，欧盟钢厂螺纹钢价格和网用线材价格分别上涨60美元和下跌60美元，价格在1420美元和1370美元；欧盟进口螺纹钢和网用线材价格分别下跌40美元和225美元。近期海外市场螺纹钢价格持续下跌，欧洲市场价格处于近几年的高位，回落风险逐步加大，预计5月份欧洲长材市场呈震荡趋弱的走势。

图2 2019-2022年欧盟钢厂长材价格走势图

2、北美市场涨幅收窄

4月份美国扁平材市场继续上涨，涨幅较上月明显收窄。4月底，美国中西部钢厂热卷价格较3月底上涨90美元至1620美元，冷板价格上涨160美元至2070美元，热镀锌板价格上涨165美元至2070美元，中厚板价格上涨20美元至2120美元；进口热卷、冷板和热镀锌价格分别上涨145美元、170美元和100美元，中厚板价格与上月底持平。

北美扁平材市场本处于长周期下行阶段，3月份俄乌冲突导致市场供应紧缺，价格出现反弹，进入4月份，市场供应有所恢复，当月美国Markit制造业PMI初值为59.7，高于预期及前值，扁平材需求较好，供需依然偏紧使市场价格继续上涨，但涨幅明显收窄。

美国经济增长仍然比较强劲，但通胀持续处于高位，3月份美国CPI同比上升8.5%，涨幅继续上行，并且随着俄乌冲突导致食品和能源成本飙升，物价仍面临进一步上升的风险。美联储在4月20日公布的褐皮书报告中指出，美国经济从2月中旬至4月初以温和速度增长，但物价上涨和地缘政治发展带来不确定性，给未来增长前景蒙上阴影。4月21日，美联储主席鲍威尔表示，将在5月的议息会议上讨论加息50个基点。随着刺激政策退出、加息深入，价格高位也将对经济增长形成压制，经济复苏动能转弱，美国钢材市场供不应求的局面或将改善，5月份北美市场扁平材价格可能再次调整。

图3 2019-2022年美国中西部钢厂扁平材价格走势图

美国长材价格小幅上涨。4月底，美国中西部钢厂螺纹钢价格上涨30美元至1300美元，进口螺纹钢价格下跌15美元至1335美元；中西部钢厂小型材价格上涨70美元至1580美元，进口小型材价格上涨25美元至1460美元。俄乌冲突引发供应短缺使北美长材市场再度上涨，价格突破前期高点，随着乌克兰主导钢厂陆续恢复生产，海外市场的供应紧张局将有所缓和，叠加美国刺激政策退出对价格形成压制，5月份长材价格或呈震荡调整走势。

图4 2019-2022年美国中西部钢厂长型材价格走势图

3、亚洲市场涨跌互现

4月份，亚洲扁平材市场价格涨跌互现。其中，中国市场小幅下跌，兰格钢铁云商平台监测数据显示，4月底，中国国内板材价格为5424元人民币，比上月底下跌79元人民币；日本出口报价稳中有涨，热卷、冷卷和中厚板价格分别上涨20美元、40美元和10美元，热镀锌价格与上月持平；印度出口报价涨跌互现，热卷和热镀锌价格分别下跌210美元和50美元，中厚板价格上涨240美元。4月份，钢铁价格的急剧上涨打压印度制造业中重型机械及其它设备制造业的钢材需求，同时也导致海外需求下降，欧洲买家需求减缓，海外买家寻求其它来源，印度热卷出口报价下调明显；在中国，国内需求动力不足，海外需求不佳，热卷出口报价亦有所下调。

4月20日，博鳌亚洲论坛2022年年会发布《亚洲经济前景及一体化进程2022年度报告》指出，2022年亚洲经济仍将处于恢复进程之中，但增长幅度或有所收窄，预计2022年亚洲经济增速4.8%。

由于成本上涨，日本新日铁将5月国内钢板合约价格上调2万日元/吨（157美元/吨），越南台塑河静宣布将其6月交货的SAE1006光整热轧板卷价格提高20美元/吨，但是需求整体偏弱，预计5月份亚洲扁平材市场区间震荡运行。

图5 2019-2022年亚洲扁平材市场价格走势图

4月份亚洲长材市场基本稳定。中国市场小幅波动，兰格钢铁云商平台监测数据显示，4月底，中国国内长材价格为5149元人民币，与上月底基本持平；日本市场螺纹钢价格保持平稳。中国国内疫情多发，建筑钢材需求释放不及预期，生产成本高位对价格形成一定支撑，5月份疫情或继续限制稳增长政策实施效果，叠加房地产市场下行，建筑钢材需求可能仍难达预期；在印度，由于原料价格上涨，基础设施和住宅领域活动都有所放缓，建筑钢材需求受到抑制；为转移上涨的生产成本，日本共英制钢5月螺纹钢基价上调77美元/吨，新日铁决定将其不锈钢型材的国内销售价格上调20%，5月起生效。综合来看，在成本偏高而需求较弱的情况下，5月亚洲长材市场或震荡趋弱运行。

图6 2019-2022年亚洲螺纹钢价格走势图

二、五月份国际钢材市场或震荡调整

3月份，摩根大通全球制造业PMI为53.0%，较上月回落0.6个百分点，中物联全球制造业PMI较上月回落0.8个百分点至54.1%；4月份欧元区制造业PMI初值继续回落，美国Markit制造业PMI初值有所上行。

俄乌冲突对全球经济形成新的挑战，并推动通货膨胀。为应对更高的通货膨胀，全球主要央行释放货币政策收紧信号，如果通胀率居高不下，货币紧缩可能加速。美联储在5月会议上宣布加息50个基点基本已成定局，欧洲央行确认将在第三季度结束其资产购买计划。4月18日，世界银行以俄乌冲突为由，将2022年全球经济增长预期从此前的4.1%大幅下调至3.2%。在4月19日最新的《全球经济展望》中，IMF将2022和2023年全球经济增速预期分别从4.4%和3.8%均下调至3.6%。

整体来看，全球经济增长面临放缓，经济复苏短期压力有所加大，对钢材需求形成抑制。海外钢铁供应亦有所回落，据世界钢铁协会数据，3月份全球粗钢产量同比下降5.8%，其中中国产量仍呈同比下降趋势，中国以外地区产量同比由升转降。

钢材市场方面，俄乌冲突主导了3月份以来海外钢材价格走势，供应是主要驱动因素。由于俄罗斯和乌克兰均是重要钢铁生产国和钢材净出口国，冲突导致乌克兰部分钢厂停、减产，而俄罗斯钢材出口受阻，海外市场供应吃紧，导致全球钢价攀升，欧洲市场价格再创疫情以来的新高，印度出口报价大幅上涨。若没有地缘政治对钢铁供应的冲击，随着全球经济复苏放缓以及供应的恢复，钢材市场本应处于长周期回落阶段。进入4月份，乌克兰主导钢厂陆续恢复生产和出口，海外钢材市场供需紧张的局面有望逐步缓解，钢材市场主导因素由供应问题转向需求，受全球经济复苏放缓影响以及原料价格高位对需求的制约，全球钢材需求面临回落压力，5月份国际钢市预计重回下行态势，价格震荡调整。