2023年5月份，国内铁矿石市场整体呈现出震荡运行的走势。进入5月份传统淡季，无论是预期还是实际用钢需求均走弱，而钢材产量却有增无减，钢厂减产显然不及预期，因此供应压力依旧没能得到缓解，在这样一种矛盾局面下，钢材市场不断下行，而铁矿石市场则在减产强预期与减产不及预期中保持区间震荡。尽管预期中的减产没能有效实现，但原料端依然出现较明显的下跌，具体体现在焦炭连续多轮调降落地，钢坯价格持续下破年内新低，在成本端支撑力度逐渐弱化的局面下，成材价格持续下跌。但铁矿石仍是黑色系中最强的品种，在黑色系全面下跌的情况下，5月铁矿石市场保持区间震荡。5月铁水产量连续两周向上调整也反映出铁矿石市场需求仍有支撑力度，但另一方面，成材需求继续疲弱也利空铁矿石市场，因此总体来看，5月份国内铁矿石市场表现为震荡运行。

一、国内外宏观因素或持续扰动

从宏观角度来看，海外宏观潜在风险依旧潜伏，尽管近期美国地区性银行危机没有进一步扩散，但美联储加息预期仍存，若6月中旬的议息会议仍继续加息，那么或继续引发银行业危机。另外，近期的美债上限问题也进一步引发市场担忧，尽管目前美国民主党和共和党就债务上限问题已达成最终协议，但仍在等待国会投票通过，因此风险并未完全释放。受这些潜在因素影响，新加坡铁矿石掉期仍有下行风险，进而会带动国内连铁盘面下跌，最终影响整个铁矿石市场走弱。此外，由于目前房地产、基建双弱，使得整体用钢需求继续走弱，因此市场对相关政策的释放预期增强，国家或会出台一些相关政策提振市场情绪。总体来看，6月份铁矿石市场预计受到海外宏观潜在风险、国内用钢需求转弱及潜在相关政策释放的影响。

二、铁矿石供应或有所增加

进口矿方面，根据海关总署数据显示：2023年4月份，我国进口铁矿砂及其精矿9044.2万吨，同比增长5.1%；1-4月，我国进口铁矿砂及其精矿38468.4万吨，同比增长8.6%。

据兰格钢铁网统计数据显示，5月份全球铁矿石发运量整体环比小幅减少，其中澳大利亚受港口检修较多影响，发运量明显减少。但随着集中检修结束，以及季节性因素减弱，预计6月份澳大利亚铁矿石发运量小幅回升。5月份巴西铁矿石发运量总体环比小幅增加，巴西几无港口检修情况，且降雨天气影响进一步减弱。在季节性因素干扰持续减少的情况下，预计6月份巴西铁矿石发运量继续增加。总体来看，预计6月份全球铁矿石发运量总体小幅增加。

据兰格钢铁网统计数据显示，尽管5月份全球铁矿石发运量小幅减少，但到港中国的量却有所增加，其中澳大利亚到港中国的铁矿石量增幅较大，但巴西到港中国的铁矿石量却有着较为明显的减少。5月份澳大利亚、巴西两国发运受季节性因素影响已逐渐减弱，其天气状况基本正常化，尽管澳大利亚因检修较多影响其发运量，但发往中国的量依然有所增加。进入6月份，随着澳大利亚、巴西受季节性因素干扰进一步减少，以及澳大利亚集中检修结束，两国发运量或有增加可能。在此基础上，预计两国铁矿石到港中国的量也将继续小幅增加。整体来看，预计6月份铁矿石到港中国的量将继续增加。

国产矿方面，由于4月份影响国产矿产量的因素较少，因此生产情况正常。据国家统计局数据显示，2023年4月全国铁矿石产量为7509.6万吨，同比增长0.7%。对于5月份来说，国产矿生产影响干扰因素较少，且天气状况相对良好，而根据历史数据显示，往年的6月份也是国内铁矿石原矿的高产量月份，因此预计今年6月份国产矿产量环比继续增加。

三、铁矿石需求预计逐步减少

据国家统计局数据显示，2023年4月全国生铁产量为7784万吨，同比增长1%。此外，据兰格钢铁网统计的全国主要钢企高炉开工率数据显示，截至2023年5月25日，全国主要钢铁企业高炉开工率为79.5%，较上月底上升0.5%。5月份全国主要钢铁企业高炉开工率仍然保持高位，显示钢厂减产检修不及预期，前期市场对于钢厂减产的预期阶段性导致铁水产量小幅下滑，但随着钢厂利润情况有所恢复，因此计划检修减产的钢厂选择继续生产，而且部分检修减产钢厂也逐步复产，由此铁水产量再次向上调整，短期或保持高位，继续支撑铁矿石市场需求。但随着6月份钢材市场需求进一步减少，钢厂利润情况或令人堪忧，届时钢厂的生产动力将减弱，预计6月份全国主要钢铁企业高炉开工率或有所下滑，且铁水产量或震荡偏弱调整。

据兰格钢铁网统计数据显示，5月份国内主要铁矿石招标钢企的铁矿石公开招标数量环比上月小幅减少，主要是由于5月前两周铁水产量仍在下降之中，显示钢厂检修减产仍在继续，然而进入5月份第三周，钢厂检修减产节奏放缓，甚至有前期检修钢厂复产，使得铁水产量停止下滑，随着钢厂生产积极性进一步恢复，5月份第四周铁水产量更是“逆减产周期”小幅上涨，继续保持高位，因此铁矿石市场实际需求得到有力支撑。然而进入6月份，随着成材需求进一步下滑，恐钢厂生产积极性有所回落，高炉开工率或有所下降，因此对铁矿石的需求将有所减少。综上预计，6月份的铁矿石市场需求逐步减少。

四、铁矿石港口库存或小幅累库

据兰格钢铁网统计数据显示，截至2023年5月31日，全国34港铁矿石港口库存为12151万吨，环比上周增加28万吨，环比上月减少188万吨，与去年同期基本持平。5月份铁矿石港口库存表现为先降库再累库，但总体上有微幅减少。或是由于到港周期的影响，5月份铁矿石供应端的变化和铁矿石港口库存的增降关联性有所减弱；而从需求端看，国内港口疏港量从高位回落可以反映出港口库存先降后增的基本情况。对于6月份来说，尽管近期钢厂生产动力仍足，使得铁水产量由降转增，继续处于高位。但随着6月份国内用钢需求继续疲弱，钢厂亏损或逐步扩大，那么钢厂的生产意愿或开始转弱，因此预计6月份港口库存保持累库状态。

5月份钢厂整体铁矿石厂内库存继续维持低位运行状态，在钢厂整体利润情况依然没有实质性改善的情况下，其对于原料的采购和库存状况保持谨慎态度，目前来看，成材的出货情况决定了其对原料的采购力度，由于整体成材需求不佳，因此钢厂使原料保持较低库存。钢厂对铁矿石采购继续采取刚需补库策略，对市场涨跌变化敏感度逐渐下降，也就是说市场的变化对钢厂采购铁矿石的影响逐步减小。而6月份成材需求预期继续走弱的情况下，钢厂利润将难以明显改善，甚至陷入亏损面积扩大的窘境，因此预计6月份钢厂厂内铁矿石库存维持在较低水平。

五、六月份国内铁矿石市场震荡偏弱运行

展望6月份国内铁矿石市场，预计震荡偏弱运行。从宏观层面上来说，国内外扰动因素或对铁矿石市场施加影响，具体体现为发改委随时关注铁矿石价格异动；海外宏观潜在风险继续潜伏；国家或会出台一些相关政策提振市场情绪。从供应角度看，由于澳大利亚、巴西的发运受季节性因素制约进一步弱化，且澳大利亚集中检修完成，因此市场对两国发运增量预期增强，预计到港中国的铁矿石量整体也将继续增加。此外，国产矿产量预计环比继续增加。从需求角度来看，随着成材需求情况或进一步走弱，钢厂的生产积极性随之将被打击，那么铁矿石市场需求也将逐步减少。从库存角度看，预计铁矿石港口库存保持累库状态，而钢厂厂内库存则继续维持较低库存。综上所述，预计2023年6月份的国内铁矿石市场震荡偏弱运行。