新年伊始，中国央行宣布再次“降准”。作为一项重要货币政策操作，中国央行再次“降准”，势必产生多方面积极影响，致使开春钢材市场好于预期。

一、“降准”力度超出预期，显示决策层巩固与扩大经济回升向好势头决心。中国人民银行决定：自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%。应该说，此次再“降准”0.5个百分点的幅度超出了市场预期，之前2023年内人民银行两次降准幅度都是0.25个百分点，这就表明货币政策加大了实施力度。

货币政策宽松力度的加大，显示了决策层强化逆周期调节和跨周期调节，巩固与扩大经济回升向好的强大决心，对于当下与全年经济运行都会产生较大的积极作用。预计随着更多、更有力度稳增长措施的出台与落地见效，2024年中国经济将会实现5%左右的预定增长目标，这将极大提振钢材市场信心，对于今年开春的钢材行情，无疑是个好消息。

二、“降准”提供更多流动性，为钢材总量需求“三驾马车”增添动力。2023年，在决策层逆周期调节之下，全年经济增长5.2%，钢材需求关联指标除房地产外，都获得了稳定增长。受其影响，2023年全国钢材总量需求稳中有增，即便如此，钢材需求依然不够。市场估算，此次再降准将向市场提供长期流动性约1万亿元，并且助力积极财政政策落地见效。大量流动性进入经济领域，进入工业生产、固定资产投资和外贸出口，无疑会为中国钢材总量需求的“三驾马车”增添动力，预计今年开春钢材市场应该好于预期。

三、定向“降息”预示今后还会全面“降息”，资金使用成本更加便宜。此次再降准的同时，人民银行还将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，从2%下调到1.75%。考虑到国内物价水平不高，实际利率高出名义利率；欧美货币政策由激进加息向降息的转向；此次结构性降息覆盖面不够；以及经济增长需要更低资金使用成本等因素，因此新一年内存在降低利率的要求与空间。中国人民银行行长潘功胜1月24日下午在国新办发布会上宣布上述消息时同时表示，央行将继续推动社会综合融资成本的稳中有降。因此预计在央行降准之后，还会有全面降息动作。受到以上政策与信息影响，银行间利率债收益率快速下行，10年期国债活跃券“230026”收益率下行1.35bp，报2.4900%，再次下破2.5%关口；10年期国开债活跃券收益率下行1.2bp，报2.6850%。

今后资金利率下调，资金使用成本的持续下降。更加便宜的资金使用，势必会在投资与消费两个方面发生刺激效应，尤其会在房地产市场方面，包括房地产开发投资与房屋销售两个方面都产生较好释放。预计在继续降准与降息的加持之下，2024年内房地产市场资金需求将得到有效改善，其贷款利率也会有明显下降。由此全年房地产投资将会企稳回升，建筑钢材需求因此或将存在超预期可能。

四、“降准”有利于抑制人民币升值势头，减轻年内钢材市场行情压力。一段时间以来，人民币对美元汇率出现较大幅度扬升，相应产生了国内钢材及黑色系列商品行情压力。此次再降准，以及之后的预期全面降息，将会在一定程度上对冲美联储年内预期降息的资金流动影响，借此缓解人民币升值势头，相应减轻因此产生的钢材市场行情压力。(兰格专家陈克新原创文章，转载请注明出处)