行业数据：

据国家统计局数据显示，2024年1-3月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入19086.7亿元，同比下降2.8%；营业成本18640.1亿元，同比下降1.5%；亏损213.6亿元。

兰格点评：

3月份，由于政策出台不及预期、终端需求释放相对较弱以及成本负反馈的影响，国内钢材市场呈现快速下探的行情，钢厂的亏损压力继续加大。根据国家统计局发布数据推算，3月份黑色金属冶炼和压延加工业单月亏损67.5亿元，较1-2月减亏78.6亿元；从单月利润数据来看，国内钢铁行业1-2月亏损146.1亿元，3月份亏损67.5亿元；从季度利润数据来看，国内钢铁行业一季度亏损213.6亿元，其中大中型钢铁企业边际效益递减，据中国钢铁工业协会统计数据显示，大中型钢铁企业一季度实现利润83亿元，同比下降48%，平均利润率仅为0.61%，亏损面达53.1%，同比上升8.65个百分点。

从全国粗钢产量及吨钢利润的数据来看，2024年一季度，国内钢铁生产企业陷入了“增产减产均亏损”的局面，1-3月吨钢亏损83元，较1-2月减亏4元（详见图1）。从营业成本来看，一季度，综合成本呈现“先升后降”的态势，1-3月营业成本占营业收入的比重为97.7%，较1-2月下降0.2个百分点（详见图2）。从钢企利润率来看，一季度钢企的盈利能力依然不佳，1-3月成本利润率为-1.15%，销售利润率为-1.12%（详见图3）。

从各品种细分产量数据来看，2024年1-3月钢材细分品类产量呈现明显的结构分化特征，建筑钢材类和管材类品种产量呈现同比下降的态势，而板材类品种产量呈现同比明显上升的态势（详见表1）。从主要下游产品产量数据来看，装备、汽车、船舶和家电等制造业用钢维持了较强的用钢增量，但与房地产和基建密切相关的工程机械等用钢需求呈现了小幅减量的态势（详见表2），表明今年以来国内钢市的供需呈现明显的结构化特征，据兰格钢铁研究中心测算，2024年一季度国内表观消费量为23183.6万吨，同比下降4.5%，较1-2月降幅扩大3.7个百分点。

表12024年1-3月全国主要冶金产品产量

表22024年1-3月全国钢铁下游工业产品产量

4月份以来，钢铁生产企业依然面临着较为明显的结构化供需矛盾，但由于政策强化组合效应、终端需求持续释放、成本支撑力度转强等因素影响下，国内钢材市场呈现了震荡反弹的行情，由于品种利润改善的影响，大中型钢铁生产企业的产能释放力度再次转强。据中国钢铁工业协会统计数据显示，2024年4月上中旬，重点钢企生铁日均产量190.2万吨，环比上升3.3%，同比下降6.4%；重点钢企粗钢日均产量211.6万吨，环比上升3.0%，同比下降8.3%；重点钢企钢材日均产量201.2万吨，环比上升3.4%，同比下降8.1%。

虽然钢市依然处于传统施工旺季，终端需求持续释放，但释放力度依然不及预期，要时刻观察项目资金的到位情况，也要警惕由于资金到位不佳而引起的项目施工进度不畅，进而引发终端需求延后甚至是断档的风险，而制造行业用钢需求在政策的不断推动下，仍将保持韧性释放的态势。国内钢铁企业也应该积极适应下游需求结构的变化，而加快钢企自身的产品结构调整，从而增加钢企的“品种利润点”，进而提升钢企的“未来竞争力”。（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）