宏观数据：
    

据中国人民银行统计数据显示，2024年7月末，广义货币(M2)余额303.31万亿元,同比增长6.3%。狭义货币(M1)余额63.23万亿元,同比下降6.6%。前七个月人民币贷款增加13.53万亿元；前七个月社会融资规模增量累计为18.87万亿元，比上年同期少3.22万亿元。

兰格点评：

2024年7月份，受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，全国PPI环比、同比降幅均与上月相同（详见图1）。对于国内制造企业来说，虽然我国经济运行总体平稳，但需求不足问题仍然突出，供求总量失衡明显，制约着制造用钢需求的释放力度。

从1-7月的金融数据来看，信贷和社融均呈现大幅回落的态势，其中人民币新增贷款额同比明显少增；社会融资规模增量同比明显少增（详见图2）；狭义货币(M1)连续4个月同比负增长，而广义货币(M2)同比增速呈现持续下滑后的企稳态势（详见图3）。

从贷款端来看，1-7月企业贷款增加11.13万亿元，其中，短期贷款增加2.56万亿元，中长期贷款增加8.21万亿元，票据融资增加2146亿元，表明企业短期风控意识依然很强。1-7月居民贷款增加1.25万亿元，其中，短期贷款增加608亿元，中长期贷款增加1.19万亿元，表明居民的信心不足的问题依然存在。

从社融端来看，1-7月社会融资规模增量累计为18.87万亿元，比上年同期少3.22万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加12.38万亿元，同比少增3.27万亿元；企业债券净融资1.61万亿元，同比多增3116亿元；政府债券净融资4.03万亿元，同比多增2380亿元；表明政府债券净融资和企业端的融资开始逐渐改善。

今年以来，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，强化逆周期调节，为经济社会发展营造了良好的货币金融环境。下半年，稳健的货币政策要注重平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系，增强宏观政策取向一致性，加强逆周期调节，增强经济持续回升向好态势，为完成全年经济社会发展目标任务营造良好的货币金融环境。

其一是要合理把握信贷与债券两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，加强政策协调配合，保持物价在合理水平。

其二是要完善市场化利率形成和传导机制，发挥央行政策利率引导作用，释放贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制效能，促进金融机构持续提升自主定价能力，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。

其三是要坚持聚焦重点、合理适度、有进有退，积极发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，加大对重大战略、重点领域、薄弱环节的优质金融服务。畅通货币政策传导机制，丰富完善货币政策工具箱，提高资金使用效率。

其四是要落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措，坚持在推动经济高质量发展中防范化解金融风险。

目前来看，国内钢材市场将受到“金九银十”旺季预期增强、钢厂供给逐渐收缩、市场成交维持低位、成本支撑持续转弱多重因素的影响，由于钢厂大规模减产所带来的原料价格不断下跌，将对成品材形成明显的“负反馈”效应，钢市在传统淡季之中的“供需双弱”态势愈加明显，随之而来的就是钢价的“探底之路”。（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）