【导语】“风生高竹凉,雨送新荷气。”结束阴霾的一周后，本周迎来了市场回暖，昨日截至收盘，期钢主力全部上涨，现货方面螺纹、热卷、线材现货价格也全部上涨，随着钢价反弹，市场信心有所恢复，成交有所好转。随着9月天气好转，预期新开工的项目逐步增多，但川渝地区多数钢企继续维持低库存运行，导致钢材需求表现并不稳定，体现在低价资源成交尚可，高价资源成交一般。综合来看，情绪面较之前有所恢复，但美联储降息步伐逐渐临近，加之宏观面或将出台政策支持全年经济社会发展目标的实现，从而带动钢需，目前“金九银十”的旺季需求仍然处在震荡验证期，对于价格反转驱动不足。预计下周川渝地区板材钢价或将低位震荡运行。

一、川渝板材价格周度分析

本周川渝板材现货价格保持反弹态势，当前进入三季度传统旺季，绝大多数螺纹、热卷市场回到3100元关口上，守卫了3000元整数关口，反弹力度较为明显。本周钢材去库加速，且市场需求较前几周有明显改善迹象，缓解了之前市场恐慌的情绪，商家的心态得到提振。本周大宗商品市场整体好转，市场对旺季需求预期仍然存在，双节假期前或也存在补库需求，预计下周钢材期货继续向上反弹。

回顾本周价格指数，据兰格钢铁网监测数据显示，本周兰格钢铁全国绝对价格指数为3506元，较上周下降2.9%，较去年同期下降17.4%；兰格钢铁板材绝对价格指数为3237元，较上周下降3.7%，较去年同期下降20.9%；从数据来看基本面未变，行情的大趋势本周迎来了近几月的大幅反弹，基本面逐步回暖，供需矛盾得到了一定缓解，不过反弹高度有限，建议操作上临近假期，谨慎观望为主。

上周的黑色系大幅下跌，由于旺季需求预期兑现缓慢，导致市场情绪偏弱，成交一般，来到本周，目前钢材需求端增加幅度回暖，制造业和出口受反倾销影响大，库存维持高位，但供需表现不错，加之下游终端用钢企业，开工及需求启动逐步回稳，钢价成本得到支撑。综合来看，情绪面较之前偏好，降息步伐逐渐临近，加之宏观面或将出台政策支持全年经济社会发展目标的实现，从而带动钢需，目前“金九银十”的旺季需求仍然处在验证期，对于价格上行驱动不足，现货价格不太稳固。本周川渝中厚板现货价格整体增幅约为30元/吨，热卷受黑色系影响较大，整体增幅大约在120~150元/吨。据兰格钢铁平台数据调研显示：截止9月14日，成都市场热卷现货价格为3230元/吨，较上周相比上涨150元/吨；重庆市场热卷现货价格3230元/吨，较上周相比上涨120元/吨；成都市场中厚板现货价格3250元/吨，与上周相比上涨30元/吨；重庆市场中厚板现货价格3230元/吨，与上周相比上涨30元/吨。

二、板材供应端情况分析

回顾本周成本方面，由于旺季预期的影响，目前川内钢厂效益有所好转，产能释放力度再度转强，铁水产量小幅上升，经过长周期的波动，目前亏损面依然较大，品种产量则表现不一，预期复产力度不大，不过宏观面重要会议反复强调全力以赴推进复工复产，板材成交需求回升。原燃料方面，焦炭计划提涨，钢材成本支撑有望增强，当前川内钢厂陆续完成检修及技改，缓慢复产，重钢的1780mm热轧薄板产线复产后产能将每月提升5万吨左右，月产量将超过50万吨，9月预计成渝两地投放量分别为3万吨和20万吨。对于市场贸易商而言，现货价格的短期提升，并没有给到市场完全的信心，钢厂挺价意愿明显增强，下游终端采购积极性有一定增加，加之黑色期货反弹拉动，当前市场整体氛围较上周有明显的好转。接下来进入双节期间，原料双节前有补库需求，成本支撑坚挺，需求的复苏带动下游市场商家的补库意愿，下游倾向低价采购。综合来看，受铁矿石等原燃料价格上涨，加之“金九”需求复苏，预计后期钢价偏强运行。

据兰格钢铁网监测数据显示：截止2024年9月11日，全国重点城市热轧卷板社会库存量315.10万吨，较上周减少4.49万吨，下降1.40%，较上周的下降速度略有加快0.27个百分点；较上月下降2.59%。中厚板社会库存量120.57万吨，较上周减少2.50万吨，下降2.03%，较上周的下降速度明显放缓5.06个百分点；较上月下降15.05%。

全国重点城市热卷厂内库存97.32万吨，较上周减少8.5万吨，下降8.03%，由上升转为下降；较上月下降3.66%；较上年上升24.83%；全国重点城市中厚板厂内库存110.10万吨，较上周减少2.00万吨，下降1.78%，较上月下降5.41%，较上年上升67.84%。总体来说，本周总体板材库存较上周均有所下降，特别是热卷的表现极为突出。

从本周整体数据来看，川渝地区板材的社会库存相较于全国范围来看降库速度偏缓慢的，本周数据和上周相比变化不大，成都区域的现货库存依旧处于高位状态。据兰格钢铁网监测数据显示：截至9月11日，川渝地区板材社会库存量为50.64万吨，较上周上升0.5万吨，川渝地区中厚板总库存12.10万吨，较上周减少0.3万吨；川渝地区热卷总库存38.50万吨，较上周增加0.76万吨。其中成都地区中厚板社会库存为8.5万吨，与上周相比减少0.3吨，周环比-3.41%；成都热卷社会库存为24.90万吨，比上周减少0.62万吨，周环比为-2.43%；重庆地区中厚板社会库存为3.64万吨，较上周增加0.04万吨，周环比为1.11%；重庆热卷库存为13.60万吨，较上周增加1.38万吨，周环比为11.29%。从本周数据来看目前川渝地区板材社会库存依旧垒库，虽说本周由于黑色系的拉涨带动现货价格的回升，但钢厂的生产压力及投放量增加，导致库存压力依旧偏高，库存压力给到终端和现货商家，旺季终端需求有一定的回升。在前两月建材产量下降的周期中，多数钢厂采取了增产板卷的策略来减少损失，这也导致8月热卷的价格有明显下降，市场库存压力增大，经过一个月的周期调整后，库存压力逐步减轻。

三、川渝板材需求端情况分析

本周美联储降息预期升温，节后会议超预期降息可能，美元定价商品反弹，九月第二周，钢市在超跌近10日后，终于迎来反弹，期现连续5天的上涨。截止9月13日收盘，期螺涨破3200，钢坯涨破2900，现货市场热轧板卷本周涨超20元/吨，普中板涨30元/吨，市场情绪交投情绪好转，钢市迎来筑底后首轮交易热。从目前的成交量来看，据兰格钢铁网调研数据显示，截至9月14日，本周川渝地区中厚板6家大户周成交量约为0.78万吨，较上周增加0.16万吨；川渝地区热卷9家大户周成交量为1.53万吨，较上周减少0.48万吨。从本周调研的川渝板材市场大户成交量来看，成交量同上周相比两个品种消化速度提高不少，市场成交偏好，9月份以来需求有向好预期，库存有望持续下降，为钢价上涨带来一定空间，表需明显增加，金九银十旺季需求预期再次升温。

四、近期国内外相关经济形势汇总

本周为节前最后一周工作日，也是美联储决议的会议前最后一个工作日， 美联储9月降息大概率已成定局，偏预防式降息，目前预期慢降缓降，第一轮降息25基点的可能性更大，在目前的利率下降的背景下，中美利差会缓慢缩小甚至维持稳定，大规模国外资金回流，央行政策以维持汇率稳定为核心。9月14日，财政部发布通知称，拟发行2024年超长期特别国债（六期）（30年期），本期国债竞争性招标面值总额600亿元，本期国债自2024年9月25日开始计息，特别国债的发行将增加市场的资金流动性，有助于提振市场信心。

进入三季度以来，川渝两区域上下全力以赴抓项目、稳投资、促增长，两地加大投资力度，推动两地基础建设有序进行，重庆地区1—8月，1192个市级重点建设项目完成投资3138.5亿元，投资进度（占年度计划投资比例）69.1%。主要为制造业投资、科技创新投资、基础设施投资、民生投资等领域。值得关注的是这几大基建投资：一、交通重点项目完成投资697亿元，加快交通互联互通；二、城建重点项目完成投资350.8亿元，推动城市功能提质。；三、能源保障重点项目完成投资293.7亿元，增强能源保供能力；四、水安全重点项目完成投资127.6亿元，提速建设重庆水网。目前来看，基础设施投资是促进眼下经济社会发展的重要支撑，统筹推动两区域重大基础设施项目提速提质提效，构建现代化基础设施体系，提振恢复经济社会向好发展，对于钢材的消化也起到了关键的作用。

五、川渝板材市场下周预测

综合来看，本周川渝市场迎来二次筑底反弹行情，上轮反弹是三季度8月20日左右，这次反弹出现在9月9日，相比较上次反弹，本轮行情的市场利好因素更多，反弹的幅度也更大，不论是板材还是建材都得到了较为明显的好转。本轮反弹的主要因素是季节供需发生了较大变化，加之黑色系的拉涨带动，从近期的态势来看9月中下旬市场仍有一定反弹上涨空间，接下来继续关注建筑钢材钢厂产量的恢复情况及节后美联储降息预期的落地情况。预计下周川渝板材市场价格将持稳偏强运行。