2024年11月份,随着美国总统选举结果确定,国际贸易局势变化预期及美元指数升值的扰动增加、国内宏观政策对市场的提振衰减,市场逐步回归基本面,下游需求依然不足,供需矛盾仍然存在;国内钢铁市场呈现了震荡下滑的行情。据兰格钢铁网监测数据显示,截至11月底,兰格钢铁全国钢材综合价格为3711元/吨,较上月同期下跌75元/吨,环比跌幅为2.0%,年同比下跌12.8%。从月度均值来看,11月份兰格钢铁全国钢材综合价格均值为3753元/吨,较上月下跌138元/吨,跌幅为3.5%。
图1 兰格钢材绝对价格指数走势(元/吨)
展望12月份,随着全球经济不确定性增加,市场对国内政策预期有所增强,淡季来临下市场供需关系将趋向宽松,但目前成本对钢价支撑仍有韧性,政策出台力度和冬储规模将成为12月份市场趋势的关键性影响因素,兰格钢铁大数据AI辅助决策系统预测,预计2024年12月份国内钢铁市场或将呈现震荡偏强的运行态势。
支撑12月份国内钢材市场震荡偏强的因素主要有以下几个方面:
一是,全球降息通道仍然开启,继续对大宗商品价格形成支撑
11月7日,美联储宣布将基准利率下调25个基点,将联邦基金利率目标区间从4.75%-5%调低至4.5%-4.75%,这是美联储年内继9月份降息50个基点以来的第二次降息,也是自2020年3月份以来的第二次降息,标志着美国货币政策已经进入了宽松周期。随后,英国央行宣布下调基准利率25个基点至4.75%;瑞典央行十年来首次将利率下调50个基点。据CME“美联储观察”,美联储到12月维持当前利率不变的概率为37.2%,累计降息25个基点的概率为62.8%。当前全球降息通道仍然开启,继续对大宗商品价格形成支撑。
二是,宏观政策释放预期有所增强
从国内环境来看,国内经济正处在结构调整转型的关键期,传统增长动能和新兴增长动能接续转换在加速演进,发展面临的困难和挑战增多。四季度以来,相关部门加力推出一揽子增量政策,经济运行回升势头增强,主要指标回升明显,市场信心改善。随着各项存量政策的加快落实和一揽子增量政策的加力推出,10月份主要经济指标明显回升,社会预期持续改善,发展质量稳步提升,积极因素累积增多,经济企稳回升势头明显。政策的组合效应得到了有效释放,取得了很好成效。
全国人大常委会11月8日批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。为便于操作、尽早发挥政策效用,新增债务限额全部安排为专项债务限额,一次报批,分三年实施。按此安排,2024年末地方政府专项债务限额将由29.52万亿元增加到35.52万亿元。11月9日,中国财政部将6万亿元债务限额下达各地,指导督促地方抓紧履行法定程序,稳妥做好发行工作,妥善安排债券资金。
财政部在11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍,从2024年开始,我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元,专门用于化债,累计可置换隐性债务4万亿元。再加上全国人大常委会批准的6万亿元债务限额,直接增加地方化债资源10万亿元。同时也明确,2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元,仍按原合同偿还。政策协同发力后,2028年之前,地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元,化债压力大大减轻。
11月18日,财政部又宣布了化债工作的两项最新进展:一是新增地方债务限额已经下达各地,本年最后两个月将按计划发行2万亿元地方政府债券来置换隐性债务。二是制定2025年地方债额度提前下达工作方案。按照往年提前下达额度估算,预计超2万亿元。
11月份以来,国家推动大规模隐性债务的化解,有助于地方减轻自身包袱,腾出手来促发展、惠民生。12月中旬,中央经济工作会议即将召开,为应对外部冲击及不确定性,预计会议对明年宏观政策的定调将延续积极态度。2025年宏观经济政策毫无疑问还会加力,力度肯定要加大,当前国内外的问题、风险挑战要化解,改革要发力,开放要助力经济稳定增长。
三是,原料均价区间震荡,成本端支撑仍有韧性
11月份,铁矿石均价稳中小幅变化。据兰格钢铁网监测数据显示,截至11月底,唐山地区66%品位干基铁精粉均价为969元/吨,较上月下跌11元/吨;进口铁矿石方面,澳大利亚61.5%粉矿日照港市场均价为766元/吨,与上月持平。
焦炭方面,唐山地区二级冶金焦均价为1692元/吨,较上月下跌74元/吨。废钢方面,唐山地区重废均价为2263元/吨,较上月上涨19元/吨。据兰格钢铁研究中心成本监测数据显示,11月份,在原料均价区间波动带动下,月均成本水平变化不大,成本对钢价支撑韧性仍存。兰格钢铁研究中心成本监测数据显示,使用11月份购买的原燃料生产测算的兰格生铁成本指数为111.7,较上月同期下降0.8%;普碳方坯不含税平均成本较上月同期减少6元/吨,环比下降0.2%。
综上所述,在宏观政策加力预期增强、成本端支撑仍有韧性等因素影响下,12月份国内钢铁市场或有震荡偏强运行行情。但12月份进入传统需求淡季,也需要关注需求明显萎缩以及冬储需求不足,带来的市场回调风险。
(注:本文节选自《钢铁综合研究月报-11月刊》,相关图表及更多分析敬请关注钢铁智策/研报/月度研报/钢铁综合系列下相关内容)
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