2026年5月25日，螺纹钢期货主力RB2610合约平开于3168元，随后快速拉涨，盘中最高触及3238元，截至早盘9:34，报3221元，较上周五收盘价上涨50元/吨，涨幅1.58%。本轮上涨并非由终端需求改善驱动，而是上周末山西煤矿爆炸事故引发的煤炭供应收紧预期，通过成本端传导至黑色系产业链，成为淡季行情下的核心变量。

一、事故直击：山西煤矿爆炸引发全省安全整顿

5月22日19时29分，山西省长治市沁源县山西通洲集团留神峪煤业有限公司井下发生重大瓦斯爆炸事故，造成重大人员伤亡与财产损失。事故发生后，山西省应急管理部门立即启动一级响应，责令涉事企业全部停产整顿，并在全省范围内开展煤矿安全隐患大排查行动，对长治、晋中、吕梁等重点产煤区域实施全面安检。作为全国炼焦煤核心产区，山西焦煤产能占全国近七成，此次区域性安全整顿直接冲击炼焦煤供应体系，引发市场对原料供给收缩的强烈预期。

二、逻辑传导：原料端强预期推升钢价重心

当前螺纹钢市场需求释放节奏放缓，终端施工进度偏慢，表观消费维持低位，厂库由降转增，供需基本面偏弱。在此背景下，成本端的异动成为主导行情的核心力量。

事故引发的安全整顿，直接改变了炼焦煤的供需格局。市场普遍预期，山西主焦煤产区将进入1-2个月的严监管周期，中小煤矿停产、减产规模扩大，炼焦煤供应缺口将快速扩大。焦煤供应收紧预期下，焦煤期货率先走强，现货报价同步上调，推动焦炭价格跟涨。煤焦价格的抬升，直接推高长流程钢厂的生产成本。煤焦涨价带来的成本抬升，直接形成了钢价的强支撑，钢厂挺价推动期现价格同步上行。

三、盘面解读：资金情绪集中释放，短期偏强格局确立

早盘螺纹钢RB2610合约平开后快速拉升，盘中最高触及3238元/吨，突破3200元/吨关键压力位，短期多头情绪集中释放。从技术面看，合约价格重回前期震荡区间上沿，短期偏强格局确立。当前盘面的核心支撑来自煤焦供应收紧带来的成本预期，而主要压力仍来自淡季终端需求疲软、库存累积及终端采购谨慎。

四、后市展望：短期成本主导，中期回归供需基本面

短期来看，山西煤矿安全整顿的影响仍将持续发酵，煤焦价格易涨难跌，成本支撑持续强化，螺纹钢价格有望维持偏强震荡格局，关注区间上沿3250元/吨附近压力。中期来看，随着安全整顿影响逐步消化，煤焦供应有望逐步恢复，成本支撑将有所减弱；而钢材淡季需求将持续疲软，叠加钢厂在利润修复后复产意愿回升，供需矛盾将重新凸显，钢价大概率冲高回落，回归基本面主导。

整体而言，本轮螺纹钢上涨是成本驱动的预期行情，并非终端需求改善，行情持续性仍需关注煤焦供应收紧的实际落地情况及终端需求是否出现边际改善。操作上，短期可跟随成本端情绪轻仓参与反弹，中期需警惕淡季需求疲软导致的行情回落风险，合理控制仓位，做好风险管理。