随着焦炭两轮提降全面落地，钢铁原料成本重心同步下移，叠加节后成材市场不及旺季预期，国内废钢行情一改节前震荡格局，价格重心持续下行，市场多空博弈加剧，产业链心态整体趋于谨慎。

焦炭价格连续两轮下调，重塑长流程钢厂原料成本结构。此前焦炭价格偏强运行，铁水生产成本走高，废钢作为替代原料，比价优势凸显，带动钢厂增加废钢采购，对废钢行情形成支撑。而焦炭两轮提降落地之后，铁水成本明显回落，铁废价差收窄，废钢相对铁水的替代优势逐步减弱。长流程钢厂调整原料结构，降低废钢使用比例，短流程电炉钢厂本身受成材利润约束，生产开工意愿受限，废钢整体需求端支撑力量弱化，成为本轮废钢走弱的重要推手。

国庆假期结束之后，市场原本对 “银十” 旺季抱有期待，但终端钢材需求并未出现预期中的集中释放，成材现货成交平淡，库存消化节奏缓慢，钢材价格承压运行，直接向下传导至废钢市场。钢厂盈利空间收缩，甚至陷入亏损，原料采购策略转向保守，坚持按需采购，严控原料库存成本，主动下调废钢收购报价。各区域钢厂陆续压价收货，带动全国废钢报价跟随下行，市场看空情绪快速扩散。

供应端层面，假期期间回收行业作业基本停滞，社会废钢资源流通放缓。节后复工，回收基地货源逐步回流市场，贸易商面对持续下跌行情，惜售心态不强，普遍选择随价出货、加快资金回笼，市场货源供给稳步增加。供需格局同步转弱，进一步放大废钢价格下行压力。不过社会回收资源存在一定刚性，货源集中释放空间有限，对废钢价格形成一定底部托底，行情快速下跌后，抛压逐步减弱。

当前市场核心矛盾依旧集中在成材终端需求。旺季预期落空，下游用钢行业订单不足，制约钢厂生产积极性，只要成材端没有实质性回暖，钢厂压价采购废钢的策略难以转变。原料端方面，焦炭提降落地之后，焦企与钢厂继续博弈，焦炭后续走势仍存在不确定性，也间接影响废钢市场预期。

短期来看，废钢市场大概率维持弱势震荡运行，价格仍存偏弱调整空间。市场需要持续关注成材成交改善情况，以及钢厂利润修复节奏。只有终端需求回暖带动成材走强，钢厂盈利修复，废钢采购需求才会重新回升，行情才有机会止跌企稳。