导语：11月份兰格生铁成本指数为66.2点，较10月份下降3.0点，跌幅4.3 %(上月上涨0.7%)(详见图1)。同期，兰格钢铁综合价格指数为79.1，较上月末下跌5.2% (上月下跌2.4%)。11月份成本、钢价均表现下跌趋势，但钢价跌幅大于成本跌幅，可见，当月盈利状况继续恶化。

图1  兰格生铁成本指数走势图

一、2015年11月成本和盈利分析

从图1兰格生铁成本指数走势图可以看出，11月份的成本指数由68.1点下跌至月末的64.6点，整体仍较上月下跌4.3%。

按钢厂30天左右的炉料库存周期，研究11月份炉料成本，有必要先分析一下10月份的铁矿石市场行情：

10月份国产矿市场整体弱势走低。华北地区市场明显下调，唐山、武安等地区均有不同程度下跌，邯邢地区大型矿山企业出货难、回款压力大。东北地区市场小幅下滑，辽东地区部分钢铁企业采取限产限采措施，铁矿石市场价格受压走低。华东地区市场跌势明显，山东等地大型矿山企业相继下调铁矿石出厂价格，带动当地市场价格全面下跌，整体成交量有限，且在进口矿不断下调的情况下，国产矿资源成交颇显不畅。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至10月30日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为410-420元(吨价，下同)，66%酸粉干基含税主流市场价格为540-550元，较月初下调20元左右。

10月份进口矿持续走低。月初，进口矿市场受钢材市场上扬影响，略有上调，但随着国内部分钢铁企业限产力度加大，使得对进口矿需求量减弱，加之国内主要钢材品种价格屡创新低，由此加剧现货市场的下跌压力，整体市场价格下滑明显。进口矿期、现货市场呈现持续走低态势，铁矿石普氏指数跌破50美元关口，并呈现加压下行趋势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至10月30日，进口矿外盘市场61.5%澳粉报价在49美元左右，63.5%印粉报价为50-51美元，均较月初下调5-6美元。日照港61.5%澳粉主流报价为380元左右，较月初下调50元左右。

总体而言，10月份铁矿石市场持续下跌，传导至钢厂的生产成本明显下降。

图2  主要钢材品种(测算成本与市场价格比较)盈利水平

图2是兰格钢铁云商平台监测的各主要钢材品种的盈利能力曲线对比。从图2可以看出，11月份7大品种与上月相比，亏损额度进一步扩大。

分品种看，11月份4周各品种的平均利润如下：

带钢亏188元，三级螺纹钢亏271元，线材亏323元，中厚板亏386元，方坯亏461元，冷轧卷板亏579元，热轧卷板亏559元；其中冷卷增亏最为严重，增亏118元；其余品种增亏在42-51元之间。

二、2015年12月盈利展望  

钢铁市场继续下行  行业盈利严重恶化

2015年由于钢材价格跌幅加重，1-11月钢价指数累计跌幅(30.3%)远远超越2014年的跌幅(2014年下降16.0%)，钢铁行业盈利大幅下滑。据国家统计局数据显示，1-10月份，黑色金属冶炼和压延加工业营业收入同比下降12.6%，降幅比1-9月扩大0.4个百分点；利润总额同比下降68.3 %，降幅比1-9月扩大7.8个百分点。另据中钢协数据显示，1-10月，大中型钢铁企业累计亏损386.38亿元，其中主营业务亏损720亿元，101家大中型钢铁企业中48家亏损，亏损面扩大至47.5%，平均销售利润率－1.5%。

钢材出口超1亿吨  成为钢铁行业一大亮点

2015年，在我国钢材价格持续下跌以及人民币大幅贬值下，我国钢材产品在国际市场的价格优势凸显，同时由于国内需求低迷，相关企业积极拓展国外市场，我国钢材出口大幅增长。海关数据显示，2015年1-11月，我国出口钢材10174万吨，同比增长21.7%。1-11月我国累计进口钢材1160万吨，同比下降12.3%。同期我国净出口钢材9014万吨，同比增长28.1%。

钢厂减产停产、裁员风波不断

今年以来，钢铁行业资产负债率在66.5%，负债总额超过4万亿元，由于亏损面持续扩大，钢厂减产停产、裁员的消息也不断传出。7月份，有着50多年历史的老钢厂江苏无锡锡兴特钢走上关停之路，退出钢铁行业；10月份，山西海鑫钢铁破产重组；10月23日，杭州钢铁发布公告宣布位于半山生产基地约400万吨的钢铁生产线将在年底关停；11月14日，淞汀钢铁500万吨产能关停；11月30日，湖北新冶钢运行了57年的东钢厂区正式关停，全面退出新冶钢生产序列。此外，有近百家的钢铁轧制企业关停生产线。

目前亏损严重的钢厂寄望于通过裁员的方式来降低运营成本。据悉河北省武安、邯郸、石家庄等地，一半以上的钢厂裁员10%-30%，部分钢厂裁员1/3以上。在钢铁重镇唐山，部分主导钢厂裁员25%，“四班倒”变成“三班倒”。

中央经济工作会议召开在即  供给侧改革将成为重点

中央经济工作会议将在本月中旬召开，除了总结今年的工作，还将提出明年工作的主要任务，供给侧改革成为各大媒体前瞻中出现频率最高的词。所谓供给侧改革，是力求从供给、生产端入手，通过解放生产力，提升竞争力来促进经济发展。也就是说，供给侧改革的最终落脚点还在激发企业活力和潜力，从而提高生产力和生产效率。

当前钢铁行业的着力点应放在加大供给侧调整力度上，引导化解过剩产能，实现供给侧减量和结构调整，从而达到与需求侧相适应的新水平，钢铁行业才能实现价格逐步企稳、企业盈利能力恢复、行业健康发展的目标。

需求下滑钢价弱势震荡  12月份钢厂盈利依旧悲观

11月份铁矿石价格的大幅下跌使得成本支撑力度明显减弱。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，11月30日，唐山地区66%品位湿基铁精粉的市场均价为325元，较上月末下跌85元，跌幅20.7%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为325元，较上月末下跌60元，跌幅为15.6%。12月份用钢需求将进一步萎缩，供需矛盾仍然突出；再加上年底企业面临较大还贷压力，相关企业降价出货回笼资金的可能性增大。预计12月份国内钢铁市场仍将弱势震荡，钢厂盈利依旧悲观。

 (兰格钢铁研究中心 王国清   转载务必注明出处)