导语：2016年10月份兰格生铁成本指数为78.1点，较上月上升3.4点，升幅4.6%(上月升幅6.1%)(详见图1)。同期，兰格钢铁综合价格指数为111.1点，较上月末上升5.9% (上月下降2.3%)。10月份成本平均涨幅低于钢材价格涨幅，可见，当月盈利状况有所改善。

图1  兰格生铁成本指数走势图

一、2016年10月成本和盈利分析

从图1兰格生铁成本指数走势图可以看出，10月份的成本指数呈持续上升趋势，由月初的77.2点上升至月末的78.9点，整体较上月上升4.6%。

按钢厂30天左右的炉料库存周期，研究10月份炉料成本，需要先分析一下9月份的铁矿石、焦炭市场行情：

9月份国内铁精粉均价有所上涨，而进口铁矿石价格有所回落。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，9月份，唐山地区66%品位干基铁精粉月均价格为612元，较上月均价上涨36元，涨幅6.3%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场月均价格为435元，较上月末下跌21元，跌幅为4.6%。

9月份冶金焦价格大幅上扬。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，9月份唐山地区二级冶金焦月均价格为1327元，较上月上涨243元，涨幅为22.4%。

总体而言，9月份由于铁精粉、焦炭价格的上涨，传导至钢厂的10月份平均生产成本较上月有所上升。

图2  主要钢材品种(测算成本与市场价格比较)盈利水平

图2是兰格钢铁云商平台监测的各主要钢材品种的盈利能力曲线对比。从图2可以看出，10月份7大品种利润企稳反弹。

分品种看，10月份各品种平均利润如下：带钢盈利387元，冷轧卷板盈利363元，中厚板盈利195元，热轧卷板盈利129元，三级螺纹钢盈利129元，线材盈利123元，方坯亏50元。其中热轧卷板、线材、三级螺纹钢、热卷盈利空间进一步扩大，带钢、中厚板盈利空间有所收缩，方坯亏损幅度加大。

二、2016年11月盈利展望  

1-9月钢铁行业盈利状况持续好转 

钢铁行业去产能效果显现 上市钢企超八成盈利

受益于钢铁行业去产能推进和地产基建投资回暖，数据显示，截至10月31日，35家钢铁上市公司三季报全部出齐，其中29家盈利，占比约82%，6家亏损，占比18%。而在去年同期，35家钢铁上市公司中亏损企业超过六成。可以看出，钢铁行业供给侧结构性改革成效显著，钢铁企业逐渐打破普亏格局。

焦煤暴涨、环保加码  为钢市拉涨提供有力支撑

2016年以来，在国家对煤炭行业的去产能政策下，私人煤矿被关闭、大型煤矿不断整合、调减工作日等措施实施，使得煤炭行业供给端收缩，焦煤、焦炭的库存持续下降并不断创新低。现货资源的紧张，使得现货焦煤提价幅度较大，9月下旬以来，双焦期货为修复贴水行情，持续上拉。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至11月8日，唐山地区二级冶金焦价格为1970元，较年初上涨185.5%；焦炭期货较年初涨幅超210%，焦煤期货较年初涨幅超160%。焦炭上涨为钢市拉涨提供强有力的成本支撑。

而近期华北地区持续重污染天气，环保督查力度进一步加码。近日环保部紧急部署，要求河北、京津以及山东地区推送空气质量预报情况，其中京津、河北省的部分地区已经启动重污染天气三级响应。根据环保部门最新规定，从11月1日至明年3月，北京、天津、河北、山东、河南等地的20个城市内，水泥企业一律不得生产；铸造企业，除设施到位、拥有较大规模的，一律停产；不达标的钢铁企业也要停产。唐山市政府决定，在11月3日启动重污染天气三级预警响应措施的基础上，紧急启动更加严厉的重污染天气应急减排措施。其通知要求，自11月4日15时起，在确保安全生产的前提下，唐山市所有焦化企业立即停止出焦、装煤，并将出焦时间延长至48小时；全市所有钢铁企业烧结机停止生产，高炉焖炉。环保力度的加码将对产量释放形成抑制，有望进一步支撑钢市。

11月份钢企盈利空间或有所好转

11月份，北方地区逐渐进入冬季，建筑施工项目开展将受到抑制，钢铁需求将有所萎缩；但铁精粉、焦炭价格上涨以及运输成本上升使得成本支撑力度继续增强；且宝钢、武钢、河钢、本钢等钢企11月板材出厂价均有所上调，且11月份由于雾霾天气增加环保力度进一步加码，将对产量释放形成一定抑制，进而会对供需关系有所改善，预计11月份国内钢铁市场呈现延续震荡上行的局面，钢企盈利空间或有所好转。

(兰格钢铁研究中心 王国清   转载务必注明出处)