一、原料面情况解读

  6月底国产矿实现波动趋扬，进口矿市场止跌反弹，幅度低于钢材的涨幅。目前期钢行情高位，国产矿方面源于部分地区受环保治污措施的持续加压，国内矿粉资源处于偏紧状态，同时和进口矿相比吨度差逐渐收窄；进口矿方面，高品资源紧缺，支撑暂存；据兰格云商平台统计，截至7月3日，全国37个主要港口铁矿石库存14413万吨，较年初的水平1.1亿吨增幅27%，较上周降126，后续铁矿石市场仍现短暂活跃期，7月预期盘整。

  焦炭市场价格同样止跌反弹。月下旬原料供应厂商挺价热情高涨，加之焦炭期货主力合约持续上涨，钢铁企业陆续接受焦化企业涨价；目前钢材市场依然向好运行，钢铁企业开工状态颇佳，而焦化企业内焦炭库存基本处于低位，加上后续部分地区将开展大气污染治理工作，由此焦化企业限产的可能性加大，提涨情绪仍浓，7月预期冲高回稳。

  带钢厂相关的直接成本方坯，截止6月30日，钢坯价格3290，接近今年年内最高值3330元，同期统计唐山地区主要港口仓库库存续降至12.6万吨，将近一年新低，降速明显放缓，月末最后一周后期个别仓库初现回升势头，不过目前钢坯高峰日需量10万吨以上，唐山及周边日供量8万吨左右。7月份唐山中厚板公司新高炉投产，月产量12万吨，不过重心偏向板材、型材，另有当前线材等轧线停产外卖坯料的变动也需要关注，相当长的一段时间钢坯或仍然表现偏紧平衡。唐山当地小厂与坯料价格差在210元左右微利范围内波动，此种状态下钢坯采购价格强势居高，调坯窄带厂盈利空间并未能够大幅提升，对唐山窄带厂的压制显而易见，后续各产线的开工程度需待下一波的利多助力或是回归实质供需确定最终方向。

二、带钢市场基本面情况

  从上图看，6月份，全国带钢价格震荡反弹中实现猛涨。不过以以唐山宝生145mm系列为例其整月涨幅180元，而综合十大城市小窄带均价涨幅为110元左右，以唐山瑞丰355mm系列为例其整月涨幅240元，综合十大城市窄带均价涨幅为247元左右，另外中宽带价格以邯郸纵横735mm系列为例其整月涨幅240元，综合十大城市窄带均价涨幅为172元左右；三种规格资源带钢在全国总体涨势中分布不均；355mm及以上带钢国内整体涨势高于小窄带行情，中宽带涨幅依然弱于窄带，华北地区出厂三者价格一度同在3500点位；目前价格上十大城市中宽带520mm均价与热卷5.5mm均价差缩减到300多。

  供应方面，6月份，津冀地区整体带钢厂生产开工率继续上涨至49%左右，得益于天津、胜芳等地区检修产线的恢复，整月占比较年内最高点72.88%仍与一定距离。其中调坯窄带利润压缩到180元上下之时，唐山小窄带钢厂快速调整生产模式--跟单生产停车待单，随后价格虽有拉涨而利润空间提升微妙，唐山地区各厂操作方式未变；同样月下旬，唐山地区兆丰、津西正达等高炉关停连带部分带钢产线检修，拉低整体开工占比；截止目前唐山地区产线有所恢复，7月份，从资源的传导以及市场的操作上来看，市场资源的投放量仍将在后期有所上量。不过在品种盈利分配下，调坯相关品种或仍然受制于直接成本钢坯的供求，连铸连轧企业盈利空间仍较大，不排除后续关注钢坯资源市场投放量和需求的变化，逐步放量带材产品的生产可能。

  需求方面，六月份基于惯性传统淡季思维考虑及高成本低价差压制，下游整体操作延续谨慎。其中，下游黑管开工率在85%左右，变化幅度并不大，同时唐山、天津等周边地区成本库存中等偏下，补库操作延续谨慎控制；镀锌管厂同时受制于成本面的高压，生产增量管厂暂时维持在20%的增速；镀锌带、冷带厂家接单量和热带库存量均不大；另外小窄带直接下游架子管表现平庸，横盘期间唐山地区小窄带各厂日成交总量一度低至4000多吨，因此总体直接需求没有明显改观。不过国内整体社会库存本月继续降低，钢厂供应部分资源紧缺是一方面，月内行情纠结，中间商及终端下游操作谨慎为主流，压缩用工提升生产率。宏观面上一季度下游工程没有过多建树，7月份随着房地产销售转淡，工程用管需求仍然看作辅助因素，而6月份制造业PMI的大幅回升超出市场预期，对整体悲观需求预判相对修复。

三、总体预判

  综上所述，六月份多路宏观消息不断层出、积聚，期现整体价格大幅走高，但随价格高位，热卷、螺纹等主要品种主导市场走势的阶段作用力相互轮换，市场出现缓冲，而7月份宏观消息面的影响逐步淡化，回归供需来看，带钢直接成本方坯低供应高需求现象依然存在，同时带钢供应及库存压力低位支撑，不过考虑季节性需求、螺纹期钢走势的不确定性，带钢价格多会在供需间博弈，因此预计7月份国内带钢整体或冲居高位震荡。