Lgmi：“三高一低”背景下的钢市您该如何操作？

     本周(7.3-7.7)国内钢材价格呈现冲高回落的走势，总体期货市场价格表现抢眼，现货市场价格出现了跟涨乏力、冲高回落的现象。在全国范围内打击地条钢大限过去后、全国正规企业去钢铁产能任务在年中就完成80%以上的消息刺激作用减退后，总体钢市连续冲高动力有所不足，高价格、高利润背景下，总体钢价将面临较大的风险。截至2017年7月7日，兰格钢铁综合价格指数达到141.7点，比上周五涨0.77%；兰格钢铁长材价格指数达到156.2点，比上周五涨0.7%；兰格钢铁板材价格指数达到128.6点，比上周五涨1.16%。

    本周的钢市价格上涨，主要是6月底以来，良好市场情绪的延续，无论是期货还是现货市场，在周初都继续冲高走势。但连续半个月的冲高、累计上涨幅度过大后，市场逐渐出现了调整的需要。本周螺纹钢期货最高达到3474元，周五收于3428元，比上周五涨81元，周四、周五调整最低达到3345元，但又都拉涨回来了；热轧卷板期货最高达到3483元，周五收于3444元，比上周五涨61元，本周四、周五最低达到了3330元，都被多头拉回去了。周五唐山钢坯价格为3280元，比上周五跌10元，本周最高达到了3340元。

    6月下旬以来，国内建筑钢材库存持续下降的趋势得到了改变，近几周全国建筑钢材库存出现了微涨或基本持平的走势；而最新公布的6月中旬数据显示，钢厂总体钢材库存在6月中旬也出现了增长，库存总量为1329.75万吨，旬环比增加57.41万吨，上升4.51%。板材状况相对较好，尤其是热轧卷板，在钢厂6月份热轧卷板产线检修、控产量的操作下，供给量下降，市场库存在连续下降，全国热轧卷板库存每周以3-5%的速度在下降，这也是6月以来板材价格能够大幅反弹的一个很重要原因，热轧卷板6月以来价格涨幅超过300元，而建筑钢材只有百元左右。虽然总体价格趋势基本相同，但具体到小品种的供给状况对于价格的影响还是非常大的。

                                 建筑钢材

    具体现货价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至7月7日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为3823元，比上周五涨17元，比上月同期涨97元。本周北京、杭州、上海、天津、郑州涨20-40元，西安跌10元，成都、广州、沈阳、武汉平稳。截至7月7日，国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为3882元，比上周五涨48元，比上月同期涨104元；本周北京涨170元，广州、武汉平稳，西安跌10元，上海、杭州、成都、沈阳、郑州、天津等城市涨幅在20-80元不等。

    兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至7月7日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了416.96万吨，比上周五增1.95万吨，幅度0.46%，比上月同期降6.79%，而比去年同期高10.37%。从各城市来看，北方主导城市北京库存20.22万吨，比上周五降2.07万吨，幅度9.3%；天津库存9.33万吨，降0.43万吨，幅度4.41%。南方主导城市上海库存20.4万吨，比上周五降1.67万吨，幅度7.57%；杭州库存35.7万吨，增1.79万吨，幅度5.27%；广州库存83.33万吨，增2.73万吨，幅度3.38%；西部重镇成都库存为23.62万吨，比上周末降0.7万吨，幅度2.88%；西安库存15.7万吨，比上周降1万吨，幅度5.99%。

                                         板材

    热轧卷板价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至7月7日，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3558元，比上周五涨24元，比上月同期涨322元。其中成都涨80元，杭州、沈阳、郑州平稳，武汉、西安等其它地区涨幅在10-50元。库存方面，截至7月7日，国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到200.45吨，比上周五降6.05万吨，幅度为2.93%，比上月同期降11.91%，比去年同期高7.24%。南方主导城市上海库存40.65万吨，比上周五降1.05万吨，幅度为2.52%；广州库存51.5万吨，降0.5万吨，幅度为0.97%。北方主导城市天津市场库存17万吨，降2.1万吨，幅度11%。

    冷轧卷板价格方面，截至7月7日，国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为4114元，比上周五价格涨119元，比上月同期涨345元。本周武汉涨210元，沈阳、广州、杭州、上海、成都涨130-180元，郑州、西安、天津、北京等城市涨30-70元。库存方面，截至7月7日，国内24个重点城市冷轧板卷库存量102.4万吨，比上周五降2.65万吨，幅度2.53%，比上月同期降3.53%，比去年同期低13.31%。

    中厚板价格方面，截至7月7日，国内10个重点城市20mm中板价格为3530元，比上周五涨46元，比上月同期涨248元。本周上海、广州、天津、武汉、西安涨50-70元，北京、邯郸等地区涨幅在20-40元。库存方面，截至7月7日，国内29个重点城市中厚板库存量达到93.91万吨，比上周五降1.64万吨，幅度1.72%，比上月同比降9.84%，比去年同期高18.49%。

                                        预测

    时下的钢价，似乎又到了较为关键的路口，是继续上冲还是掉头向下，还是高位波动，不确定性非常强，目前的总体市场状况可以用三高一低来形容。

    第一高，是高价格。近期的钢价水平又达到了今年的相对高位，钢坯价格与一季度的高价基本持平，螺纹钢、热卷等产品价格比一季度的高价格低200元左右。

    第二高，是高利润。目前京津沪地区螺纹钢价格主流在3600-3700元之间，钢厂吨钢生产利润在800-1000元。钢坯价格3300元左右，钢厂吨钢生产利润也在800元左右。热轧卷板在3600元上下，中厚板3500元上下，钢厂生产利润也都非常高，不同钢厂吨钢利润在500-800元之间。近期的高利润较之5月份又有变化，第一是利润水平再度拔高；另外，是各品种利润水平逐渐接近。在5月份、6月上中旬板材、带钢价格相对低时，还有助于钢厂控制产能释放，现在总体的利润水平都高到吓人了，会再度刺激钢产量大幅释放，粗钢日均产量再上240万吨也不是不可能。

    第三高，是高产量。据中钢协数据显示，6月中旬钢协会员企业粗钢日均产量为186.1万吨，比6月上旬增长0.1%，6月上旬为185.9万吨；对应的5月上、中、下旬钢协会员企业粗钢日均产量分别为179.84万吨、181.84万吨和176.39万吨。从6月钢协会员企业产量来看，明显高于5月份总体水平，处于全年最高水平，6月上旬、中旬产量水平4月下旬基本持平，高于4月上旬和中旬水平，而4月是今年日均产量最高的时间，统计局公布的日均粗钢产量为242.6万吨，6月会不会突破这个日均产量记录呢？

    钢市的一低现象就是库存低，全国29个城市建筑钢材库存总量417万吨，板材库存396万吨，比去年同期略高10%左右，处于近几年相对较低的水平上。经过4个月的消化，总体钢市库存水平比今年高点下降了600万吨，幅度为42%；其中建材消耗535万吨，降幅56%；板材下降65万吨，降幅13.6%。唐山主要港口及仓库钢坯库存3月份高点88万吨左右，目前13万吨左右，到目前下降85%。

    今年2、3月出现的高价格，在四高的重大压力下(高价格、高利润、高产量、高库存)出现了大幅下调，不同品种价格跌幅800-1100元，很多人在这轮行情中又严重受伤。现在四高变为了三高一低，或许能演绎出不同的行情走势。

    6月下旬至7月上旬近半个月的上涨行情，主要的推动力是打击地条钢大限时间到来、全国范围内正规钢铁企业产能去除了4239万吨，完成全年任务的84%产生的效果。另外，6月中旬美联储加息落地后，在资本市场端又产生了一定的推动作用。多重利好促成了近半个月的反弹行情。

    从本周期货市场的走势来看，整体走势还是较为强势的，几次出现的百元左右的回落都被拉了回来，似乎空头失败了。期货市场的走势确实难以判断，但从概率上来判断，如此高的整体吨钢利润水平长期维持的可能性是低的，在目前的价格水平上应保持谨慎的操作手法，莫要为可能出现的100-200元上涨利润去冒翻倍甚至几百的亏损风险。

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