『简要：11月份国内钢铁市场价格震荡反弹。铁矿石均价、焦炭均价下，月度成本支撑力度有所减弱，但原料价格逐步上涨带动成本逐步走强；12月份，国内疫情散发多发、季节性需求减弱将对国内钢材市场形成制约，但稳增长政策落地夯实的强预期、钢价的相对低位运行，“冬储”操作有望逐步打开，同时原料成本支撑逐步走强。兰格&腾景钢铁大数据AI辅助决策系统预测，12月份国内钢材市场将呈现震荡小幅反弹趋势。』

一、十一月份国内钢铁市场震荡反弹

11月份，受原料成本相对坚挺以及赶工需求明显释放，以及在国家稳增长政策加力的共同带动下，市场信心和预期有所提振，国内钢材市场呈现震荡反弹的行情。不同类别钢材走势有所差异，其中长材、板材、型材有所上涨，而管材小幅下跌。

据兰格钢铁网监测数据显示，截至11月底，兰格钢铁全国钢材综合价格为4161元/吨，较上月末上涨84元/吨，环比涨幅为2.1%，年同比下跌18.1%。其中，长材价格为4014元/吨，较上月末上涨77元/吨，涨幅2.0%，年同比下跌17.5%；板材价格为4189元/吨，较上月末上涨122元/吨，涨幅3.0%，年同比下跌18.6%；型材价格指数为4185元/吨，较上月末上涨27元/吨，涨幅为0.6%，年同比下跌18.0%；管材价格为4761元/吨，较上月末下跌34元/吨，跌幅为0.7%，年同比下跌19.0%（详见图1）。

但从月度均值来看，则呈现下移趋势，据兰格钢铁网监测数据显示，11月份，兰格钢铁全国钢材综合价格均值为4126元/吨，较上月下跌122元/吨，环比跌幅为2.9%，钢价水平相对低位。

图1 兰格钢铁价格指数（LGMI）走势图

分品种来看，兰格钢铁网监测的8大钢材品种10大城市均价显示，11月底，各品种价格与上月底相比以涨为主，其中，热轧卷板涨幅最大，为5.0%，其他品种涨幅在0.3-3.1%之间；而无缝管跌幅最大，为2.2%；H型钢跌幅略缓（详见表1）。

表1 10大城市8大钢材品种价格涨跌情况表

单位：元/吨，%

二、钢铁行业供给分析

1、钢铁生产环比回落 同比仍保持增长

10月份，由于钢厂利润收缩以及需求疲软，钢厂生产积极性下降，检修减产增多，带动钢铁产量环比明显回落，但由于上年同期基数偏低，同比仍保持增长。国家统计局数据显示，10月份，我国生铁产量7083万吨，同比增长11.9%；粗钢产量7976万吨，同比增长11.0%（详见图2）；钢材产量11485万吨，同比增长11.3%。

从粗钢日产来看，10月份全国粗钢日均产量为257.3万吨，环比下降11.2%，10月份粗钢产量及日产水平同比增速虽有所回落，但仍延续两位数增速。

从累计产量来看，仍呈现同比下降局面。1-10月，我国生铁产量72689万吨，同比下降1.2%；粗钢产量86057万吨，同比下降2.2%；钢材产量111639万吨，同比下降1.4%。

图2 我国粗钢月度产量数据

11月份以来，终端需求释放动力不足，钢厂亏损压力依然较大，从而压制了钢厂的产能释放。从高炉开工率变化来看，钢铁企业生产释放力度呈现继续回落的态势。据兰格钢铁网调研数据显示，11月份全国百家中小钢企高炉开工率的均值为76.7％，较10月份回落2.5个百分点，已经回落到了8月份的水平，较上年同期高4.9个百分点。

从重点大中型钢铁企业旬产数据来看，大中型钢铁生产企业产量在11月上中旬保持相对低位运行态势。据中国钢铁工业协会统计数据显示，11月上中旬重点钢企累计粗钢日均产量199.4万吨，较上月累计日产下降3.5%，同比上升12.0%。

随着冬季的深入，有效施工的时间逐渐减少，终端需求的释放力度也将减缓，钢厂面临着成本端和需求端的双重挤压，钢厂库存居高不下，钢企利润再次收缩，从而使得钢厂的产能释放受限。据兰格钢铁研究中心估算，11月份全国粗钢日产将维持在250万吨左右的水平。12月份由于上年的翘尾，以及年底保稳，粗钢日产环比将有明显回升，但同比增幅有限。

2、钢材社会库存持续下行

11月份，钢材社会库存持续下降，库存水平继续低于上月同期，且降幅明显扩大。据兰格钢铁网监测数据显示，截至11月底，兰格钢铁网统计的29个重点城市钢材社会库存为796.0万吨，月环比下降14.2%，降幅较上月扩大10.9个百分点，年同比下降15.9%。其中，建材社会库存为379.0万吨，月环比下降16.3%，降幅较上月扩大15.3个百分点，年同比下降23.2%；板材社会库存为417.0万吨，月环比下降12.1%，由升转降，年同比下降7.9%（详见图3）。11月份钢材社会库存的下降，一方面反映产量下降，市场供应压力下降；另一方面，市场需求继续稳定释放，消耗部分库存；此外，也需要关注当前流通环节采购意愿不足的问题。

图3 国内每周钢材社会库存走势图

三、成本分析：矿焦价格震荡反弹 成本支撑逐步走强

11月份以来，海外铁矿石市场供应和发运量相对平稳，港口库存持续回升，但在钢价震荡反弹带动下铁矿石市场呈现震荡上涨行情，但全月均价仍延续下移。据兰格钢铁网监测数据显示，截至11月底，唐山地区66%品位干基铁精粉价格为915元/吨，较上月底上涨30元/吨，涨幅为3.4%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为760元/吨，较上月末上涨120元/吨，涨幅为18.8%。

焦炭方面，11月份以来，因钢企盈利能力薄弱，钢焦持续博弈，焦炭价格经历三轮提降，随着月底钢价的反弹，以及焦企亏损加剧，焦炭价格第一轮提涨落地。据兰格钢铁网监测数据显示，截至11月底，唐山地区二级冶金焦价格为2450元/吨，较10月底下跌200元/吨。

在进口铁矿石持续反弹、焦炭价格提涨落地带动下，成本支撑逐步走强。兰格钢铁研究中心成本监测数据显示，使用11月底购买的原燃料生产测算的兰格生铁成本指数为134.9，较上月同期升1.9%；普碳方坯不含税成本较上月同期增加53元/吨，增幅为1.7%。

四、钢铁行业需求分析

1、出口需求：钢材出口环比、同比增长 后期仍有望保持同比增长

在前期价格优势显现、出口订单回升的带动下，10月份我国钢材出口结束连续4个月环比回落的趋势，再现环比回升态势。海关总署发布数据显示，2022年10月份，我国出口钢材518.4万吨（详见图4），较9月份增加20.0万吨，环比增长4.0%；从同比来看，由于去年同期基数低，同比仍保持增长态势，同比增长15.3%，增幅较上月扩大14.0个百分点。累计数据来看，1-10月，我国出口钢材5635.8万吨，同比下降1.8%，降幅较上月收窄1.6个百分点。

进口方面，制造业景气度下滑，用钢需求疲软带动进口钢材保持低水平，10月份我国进口钢材77.2万吨，较9月份减少11.9万吨，环比下降13.4%，同比下降31.5%；1-10月，我国进口钢材911.5万吨，同比下降23.0%。

图4 我国月度钢材进出口情况

当前，我国钢材出口环比结束连续四个月回落，呈现回升态势。当前我国钢材出口价格优势有所不足；且在海外经济逐步放缓影响下，钢材需求有所减弱，我国钢材出口订单指数持续回落。11月份我国钢铁业新出口订单继续回落，其中，中物联钢铁物流专业委员会调查的钢铁企业新出口订单指数回落1.9个百分点，至45.8%；兰格钢铁网调研的钢铁流通企业新订单指数回落0.4个百分点，至46.0%。兰格钢铁研究中心预计后期我国钢材出口量环比仍有放缓压力，但由于上年基数偏低，后期月度钢材出口量同比仍有望维持正增长。

2、国内建筑需求：建筑钢材需求将明显减弱

10月份，固定资产投资累计增速有所回落，较上月回落0.1个百分点，至5.8%。分领域看，1-10月份，基础设施投资（不含电力）同比增长8.7%，较1-9月回升0.1百分点，连续六个月加快；制造业投资同比增长9.7%，增速较上月回落0.4个百分点；房地产开发投资同比继续回落，同比下降8.8%，降速较上月扩大0.8个百分点，继续呈现基建投资持续发力、制造业投资保持韧性、房地产投资依然承压的结构性分化特征。目前金融支持地产融资政策频出，金融16条措施支持房地产市场平稳发展，贷款可合理展期，政策力度提升明显且落地迅速，地产链修复在即，市场风险预期好转，将有望带动地产相关指标企稳。

11月份，建材需求表现相对平稳。兰格钢铁网统计的11月份13个重点城市建筑钢材日均成交量为14.0万吨，较10月份（12.8万吨）增加1.2万吨，反映在稳增长政策的加快落地下，重点项目赶工需求有所释放，带动建材需求有一定恢复。12月份，稳增长政策下基建投资仍有望维持较高增长，但房地产投资仍延续负增长态势，对用钢需求仍形成优劣分化效应，同时南北方冬季深入，建筑钢材需求预计将明显减弱。

3、国内制造业需求：制造业用钢需求承压释放

10月份制造业方面表现相对平稳。国家统计局数据显示，10月份，制造业规模以上工业增加值同比增速为5.2%，较上月回落1.2个百分点；1-10月，制造业规模以上工业增加值同比增长3.4%，增速较1-9月回升0.2个百分点。兰格钢铁研究中心监测的15项主要用钢产品产量数据中，10月份同比呈现增长的产品由上月的9项减少到8项，累计同比呈现增长的产品仍保持为7项，反映部分制造业需求仍相对平稳。

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2022年11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为48.0%，较上月下降1.2个百分点，连续2个月在收缩区间运行且大幅下降，表明经济恢复态势进一步放缓，回升动力明显不足。特别是新订单指数明显下降，反映制造业需求不足，需求收缩已成为制约经济恢复最突出的问题，而疫情散发多发对经济恢复和政策落实的外在冲击较大，对制造业恢复形成阻力，抑制制造业用钢需求释放。

五、十二月份国内钢铁市场预测

从国外环境来看，全球经济仍面临严重通胀形势及经济衰退风险，货币政策继续趋紧，全球制造业PMI持续下行，外需减弱趋势延续，国际资本市场及大宗商品市场依然承压。

从国内环境来看，稳经济一揽子政策和接续措施加快落地见效，政策性开发性金融工具、设备更新改造专项再贷款和财政贴息、扩大制造业中长期贷款投放等一系列举措集中显效，工业增长动力、投资信心将继续增强。
    

图5 兰格|腾景钢铁综合价格指数AI预测（元/吨）

    综合来看，国内钢材市场依然面临全球经济收缩压力持续加大的冲击，而国内疫情散发多发、季节性需求减弱也会明显制约，但稳增长政策落地夯实的强预期、钢价的相对低位运行、“冬储”操作有望逐步打开，同时原料成本支撑逐步走强。兰格&腾景钢铁大数据AI辅助决策系统预测，在强预期与弱现实的博弈下，2022年12月份国内钢材市场将呈现震荡小幅反弹趋势。