【前言】八月终，九月启，长夏逝去，初秋悄来。八月份川渝地区板材价格震荡反弹为主，结束了七月连续下跌，近期多日出现超跌反弹，钢价行情整体涨跌互现，总体呈现震荡反弹趋势。俗话说“金秋九月”是丰收的时节，常规来说传统钢铁市场的旺季即将迎来，下游市场需求逐步增加，成材价格反弹上涨。然而，今年的行情较为复杂与特殊，对于后市或出现许多不确定因素，具体问题具体分析，在持续的震荡下跌后，市场氛围被低气压笼罩，行情反弹快速升温。在当前现实需求回弹与宏观预期向好的共同作用之下，后期川渝热卷走势如何？

【价格走势】

回顾本月钢铁市场，从上图全国与成都地区热轧板卷近五年市场价格变化折线图来看，8月前中期价格是呈现持续下跌趋势，但在下旬迎来了接连一周的反弹，现货市场成交稍有回暖，叠加美联储降息即将到来，钢市情绪有所修复，但整体的水平依旧处于历年低位。预期美国即将降息，美元汇率走弱，加之最大消费国中国需求出现改善迹象，引发了买盘入市，盘面随势震荡收升，长周期的下跌后钢价呈现企稳反弹的运行态势，钢材综合价格指数反弹25个点，螺纹、线材分别反弹53和48个点，中厚板、热轧和冷轧分别反弹3、17和9个点。八月末的这波上涨对市场库存有一定压力释放，川内钢企停产检修继续增多，本月依旧受淡季影响终端需求表现一般，基建投资增速缓慢，钢需释放不足。

据兰格钢铁平台数据监测：截止8月30日，成都市场热卷现货价格为3320元/吨，较上月同期下跌190元/吨；重庆市场热卷现货价格3310元/吨，较上月同期下跌300元/吨；成都市场中厚板现货价格3330元/吨，较上月下跌290元/吨；重庆市场中厚板现货价格3300/吨，较上月下跌270元/吨。月同比整体跌幅均超八个点，已跌至近5年来最低水平，从开年到八月底，川渝热卷现货价格跌幅均超800元/吨，近两月更是不断刷新最低价格，最低点到达3170元/吨。月底的这波小反弹，在整体走势上没有太大的反转作用，盘面在上涨后回落，现货方面螺纹钢、线材价格多数上涨，但热卷现货多数走弱。

【库存情况】

回顾库存方面，值得思考的是，近期国内材价格反弹的力度尚不牢固，主要表现在以下几点。一是川渝热卷库存多周持续高位运行，连续多周上升，比年初增上升78.5%；二是下游流通商补库意愿不强，市场成交持续低迷，截至8月30日当周，中厚板和热卷日均成交量分别较去年同期分别下降28.9%、下降38.6%，创近五年来历史同期最低。据兰格钢铁网调研数据显示，七月至八月川渝地区主流市场代理商整体板材出货量较上月平均下滑15%左右，同时社会库存较上月有小幅增加。市场整体依然处于供需两弱的局面，加之伴随高温强降雨的天气影响，下游终端刚需恢复速度不及预期，八月份整体市场氛围不佳。

从本周社会库存整体数据来看，西南四个主要区域的库存量对比较大，整体都呈现降库的大趋势。相较来看川渝地区板材的社会库存呈现小幅降库，两区域的板材社会库存变化不大，一直在震荡消化过程中。截止8月28日，据兰格云商平台监测数据显示，全国重点城市中厚板本周库存为132.46万吨，较上周减少5.79万吨；全国重点城市热卷周库存为323.25万吨，较上周减少3.49万吨；据兰格钢铁网监测数据显示：截至8月28日，川渝地区板材社会库存量为50.01万吨，较上周减少0.45万吨，川渝两地中厚板总库存13.19万吨，较上周增加0.1万吨；热卷总库存36.82万吨，较上周减少0.46万吨。其中成都地区中厚板社会库存为9.5万吨，与上周增加0.1万吨，周环比1.06%，月同比4.16%；成都热卷社会库存为25.23万吨，比上周减少0.07万吨，周环比-0.28%，月同比3.14%；重庆地区中厚板社会库存为3.69万吨，较上周减少0.09万吨，周环比为-2.39%，月同比-21.99%；重庆热卷库存为11.59万吨，较上周减少0.39万吨，周环比为-3.26%，月同比-2.61%。目前来看川渝地区社会库存继续承压运行，综合来看，随着钢厂大面积减产，供需矛盾有所缓和，厂商挺价意愿增强，钢价短期上涨动力比较充足。

【需求对比】

从8月的成交数据来看，需求受现货价格影响下跌了许多，更是创下了开年来的最低点，进入月末，或受传统需求季节性的因素，现货价格连续几日的回升，带动成交有一定的回升，但总体来说现货消费高度依旧较低。从主要下游产品产量数据来看，2024年1-7月，在外需较强、内需不足的局面下，制造业用钢需求要明显强于建筑用钢需求，其中集装箱、装备制造、船舶、汽车和家电等制造业用钢增量明显。总体来看，九月仍有望维持反弹态势：一是宏观上，美联储表示降息的预期基本稳固，市场后期或开启降息交易；二是，目前钢材基本面向好，预期力度加大，市场信心将会进一步增强；三是原料开始震荡波动后，有可能迎来修复性反弹，或与现货钢价共振。

据兰格钢铁网调研数据显示，截至8月30日，本周川渝地区中厚板6家大户周成交量约为0.74万吨，本月成交量为3.25万吨，较上月下降0.74万吨；川渝地区热卷9家大户周成交量为1.27万吨，本月成交量为5.02万吨，较上月下降0.5万吨。从调研数据来看川渝两地板材成交量与上月相比有较大的回落，并没有因为月底这波回弹带来更多的需求，多数商家在谨慎进货，控制自身库存量，由于板材现货价格的下跌在一定程度上遏制两地库存的消化，因此综合来看，考虑到目前市场价格震荡偏大，随着下月多数钢厂复产，下月供需压力或将加大，市场普遍存在谨慎观望情绪。从供需角度来看，市场整体的矛盾并不大，预计后面一段时间会有小幅反弹震荡向上的格局，虽然幅度并不会太大，但还需要密切关注回调机会，社会库存压力、资金问题、成本端生产、复产进度，都会影响钢价走势及市场成交情况。即将迎来金九旺季，加之国内发债速度加快，美联储降息预期，打开了市场对国内政策预期的空间，焦炭第七轮提降落地，成本博弈加剧，成本端在复产预期下高位震荡。

【总结】展望九月川渝板材市场，本月川渝市场的短期反弹给本轮长周期的下跌行情得到了缓解，但总体下行趋势仍未完全解决，持续的供需矛盾积累是本轮价格继续下跌的最主要因素，而接下来的“金九银十”给大家带来的止跌预期是有限的，钢厂减产增加，在一定程度上缓解了供应端的压力，高温多雨等季节性影响减弱，后期下游需求或将有所好转。值得关注的是板材产量库存的去化速度以及新一轮的美联储降息后对于国内宏观政策的影响，若宏观预期不达预期，且内需地产、基建、制造业方面得不到根本大的改善的境况下，总体趋势仍是一个弱势运行。

总而言之，短期内现货价格可能仍将延续震荡反弹的趋势，但大概率不会出现完全反转迹象，反弹的高度和周期取决于钢厂减产投放力度和终端需求回升高度，后期重点关注钢材库存的变化、钢厂减产限产情况以及基建投资增速情况。预计九月川渝板材市场有望止跌企稳，但旺季预期不易兑现，市场仍需理性对待。