【导语】“适忆三阳初，今已九秋暮”，九月的第一周，整体来看并没有市场预期的开门红情况，传统的金九并没有给到市场好的反馈，并开启了第二轮下跌。本周钢材现货及期货市场同步大幅下跌，现货受期货影响较大，黑色系多品种屡破近年来新低，单日钢坯跌幅达到了50元/吨，热扎卷单日跌幅超70元/吨。铁水产量缓慢回升带动原料端需求的利好预期，9月份热轧检修并不强，供应将维持甚至高于目前水平。总体来看，预计后期随着供需基本面的边际改善，市场将迎来一波超跌反弹行情，虽然目前终端需求表现不能支撑市场涨价的持续性，但中旬的一波小长假，加之美联储降息决议到来，后续行情期待值依旧偏高。

一、川渝板材价格周度分析

本周川渝板材现货价格并不理想，下跌幅度拉大，迎来二次筑底，整体来看近一个月的价格变化，热卷行情在3150~3500之间来回震荡波动，价格整体较7月相比下探更深入。当前即将进入传统旺季，上周虽然迎来了短期大幅反弹，瞬时拉涨了现货价格，但截至本周支撑力不足，现货端继续下跌，创本年底新低。美股大跌，从而带动期货市场是一方面，还有一点是上一次观望的资金很多，从本轮下跌来看，基本面较上周变化不大，钢材供需关系还在持续改善中。

回顾本周价格指数，据兰格钢铁网监测数据显示，本周兰格钢铁全国绝对价格指数为3427元，较上周下降2.9%，较去年同期下降17.4%；兰格钢铁板材绝对价格指数为3402元，较上周下降3.7%，较去年同期下降20.9%；从数据来看基本面未变，行情的大趋势依旧处于底层，基本面仍弱势，供需矛盾未解决，还需消息面的带动及时间验证。

“金九”预期未有实现，反而在原材料价格下行与成材成交持续不畅影响下行情回到下行区间，黑色系期货盘面来看，黑色系继续下跌，本周盘面焦煤、焦炭跌超10%，铁矿跌超9%，螺纹和热卷跌超7%。川渝钢市整体悲观情绪加剧，现货继续走低，支撑力的不足，导致现货市场现货价格继续走弱。川渝中厚板整体降幅约100~110元/吨，热卷降幅较大，整体降幅大约200~240元/吨。据兰格钢铁平台数据调研显示：截止9月6日，成都市场热卷现货价格为3080元/吨，较上周相比下跌240元/吨；重庆市场热卷现货价格3110元/吨，较上周相比下跌200元/吨；成都市场中厚板现货价格3220元/吨，与上周相比下跌110元/吨；重庆市场中厚板现货价格3200元/吨，与上周相比下跌100元/吨。现货价格受期货影响较大，反应市场，商家恐慌情绪蔓延。

二、板材供应端情况分析

回顾本周成本方面，由于旺季预期的影响，产能释放力度再度转强，铁水产量小幅上升，而品种产量则表现不一。当前由于钢厂亏损面较大，继续打压原燃料价格，原料波动较大，支撑较弱。上周钢材价格反弹，部分钢厂盈利有所修复，钢厂盈利率微增至4.33%，复产逐渐增多，川内钢厂高炉开工率及铁产能利用率均有小幅回升，日均铁水产量环比增加1.72万吨至222.61万吨，而同比仍减少25.63万吨。当前川内钢厂陆续完成检修及技改，缓慢复产，重钢的1780mm热轧薄板产线复产后产能将每月提升5万吨左右，月产量将超过50万吨，9月预计成渝两地投放量分别为3万吨和20万吨。当前钢厂库存整体压力较大，产量维持相对稳定，但下游整体出库情况持续减少，市场消耗速度更加缓慢，因此供需出现矛盾。对于市场贸易商而言，价格的二次触底，已经重创了市场信心，供应矛盾需要适当缓解，才能进一步匹配市场需求现状。接下来进入9月开工季，需求复苏依然缓慢，下游倾向低价采购，尤其黑色期货下跌，导致钢厂信心受挫，降价出货。综合来看，受铁矿石等原燃料价格下跌，“金九”需求复苏缓慢等因素影响，预计后期钢价弱稳运行。

据兰格钢铁网监测数据显示：截止2024年9月4日，全国重点城市热轧卷板社会库存量319.59万吨，较上周减少3.66万吨，下降1.13%，较上月上升0.57%。中厚板社会库存量123.07万吨，较上周减少9.39万吨，下降7.09%，由上升转为下降，较上月下降11.61%。全国重点城市热卷厂内库存105.82万吨，较上周增加6.30万吨，上升6.33%，由下降转为上升，较上月上升2.94%，较上年上升33.11%；全国重点城市中厚板厂内库存112.10万吨，较上周减少1.70万吨，下降1.49%，较上月上升1.29%，较上年上升70.36%。总体来说，本周总体板材库存均有所下降，和上月库存高位相比均下降超2.7个百分点。

从本周整体数据来看，川渝地区板材的社会库存相较于全国范围来看降库速度偏缓慢的，本周数据和上周相比变化不大，成都区域的现货库存依旧处于高位状态。据兰格钢铁网监测数据显示：截至9月6日，川渝地区板材社会库存量为50.14万吨，较上周上升0.13万吨，川渝地区中厚板总库存12.40万吨，较上周减少0.79万吨；川渝地区热卷总库存37.74万吨，较上周上涨0.92万吨。其中成都地区中厚板社会库存为8.8万吨，与上周相比减少0.7吨，周环比-7.37%；成都热卷社会库存为25.52万吨，比上周上涨0.29万吨，周环比为1.14%；重庆地区中厚板社会库存为3.6万吨，较上周下降0.09万吨，周环比为-2.44%；重庆热卷库存为12.22万吨，较上周增加0.63万吨，周环比为5.43%。目前来看本周川渝地区社会库存依旧垒库，库存压力给到钢厂和现货商家，旺季终端需求释放不足，预期落空，价格回落导致投机需求下降，原燃料方面双焦期货走弱，焦炭出现第八轮提降预期，铁矿承压，拖累成材价格，钢材成本支撑下移。短期来看反弹空间较小。

三、川渝板材需求端情况分析

本周黑色板块整体下跌，钢材现货成交整体偏弱，受盘面持续大幅下跌影响，基本无投机意愿，钢贸商都持谨慎态度，多以刚需低价采购为主，期现低价出货，市场氛围再次转向悲观。目前全国的建材及热卷消费环比均有下降，建材库存下降幅度较上月比有收窄，热卷库存增幅扩大，因此市场担忧紧张的情绪被调动。目前来看，热卷局势改善有限，有大概率下跌的趋势，不过幅度有限，低供需格局并未改变，钢价继续承压运行。从目前的成交量来看，据兰格钢铁网调研数据显示，截至9月6日，本周川渝地区中厚板6家大户周成交量约为0.62万吨，较上周减少0.12万吨；川渝地区热卷9家大户周成交量为1.05万吨，较上周减少0.22万吨。从本周调研的川渝板材市场大户成交量来看，成交量同上周相比两个品种消化速度较上周更加缓慢，市场成交萧条，市场成交单量较上周出现小幅缩水，从品种来看的话中厚板比热卷降幅稍微稳定一些。当前从各项数控及下游实际需求来看，金九已至但现实需求并没有达到预期，导致市场信心受挫，钢材价格持续走低，市场低价资源涌现，低位成交为主。

四、近期国内外相关经济形势汇总

本周汇总近期国内外局势对于经济的影响。 美联储9月降息为预防式降息，目前预期慢降缓降，第一轮降息25基点的可能性更大，同时中国坚持长期利率下降的背景下，中美利差会缓慢缩小甚至维持稳定，大规模国外资金回流，央行政策以维持汇率稳定为核心。另外人民币被动升值的特征较为明显，人民币持续升值的基础是国内经济持续改善，资产吸引力增加，短期内对人民币持续升值甚至持续破7不可过于期待。

专项债的发行是政府拉动经济投资最直接有效的政策之一，今年以来国家多次多地发行地方债券，今年1-8月，各地合计发行新增地方政府专项债25714.28亿元，其中8月份发行7964.89亿元，创下年内单月发行规模新高。新增专项债发行使用加快，将支撑基建投资较快增长，进一步拉动国内经济市场的流动与活力。

上图来源：新华财经

五、川渝板材市场下周预测

总的来说，本周川渝市场的大幅下跌，创下了今年以来的新低，市场心态悲观偏多，谨慎程度依然偏高，这样会对于矛盾继续推升，或将制约现货价格回升。值得关注的是产量库存的去化速度以及新一轮的美联储降息消息后对于国内宏观政策的影响，宏观目前不达预期，且内需地产、基建、制造业方面未得到根本改善，总体趋势仍是一个弱势运行，后期关注板材社会库存的变化、钢厂产能变化情况以及基建投资增速能否企稳回升。

综合来看，市场需求前景仍然不明朗，加之宏观未能提振市场情绪，钢材现货价格主要在黑色系及上游成本的拖累下走低，连续下跌后预计下方空间不大。预计下周川渝板材市场价格将继续弱势承压运行。